تحلیل موج الیوت از شاخص S&P 500 (SPX) نشان می‌دهد چرخه صعودی از کف ۹ ژوئن در آستانه تکمیل است و یک توالی ایمپالس پنج‌موجی نیز به پایان خود نزدیک می‌شود. موج (i) در 7579.93 سقف ساخت و سپس موج (ii) تا 7313.92 اصلاح کرد؛ پس از آن، شاخص در موج (iii) تا 7816.7 افزایش یافت؛ مطابق روندی که در نمودار یک‌ساعته رصد شده است. افت بعدی به‌عنوان موج (iv) برچسب‌گذاری شده و گفته می‌شود کف آن در 7611.07 شکل گرفته است؛ در حالی‌که عبور از 7816.7 می‌تواند به رد سناریوی «اصلاح دوبل» کمک کند.

جهت‌گیری کوتاه‌مدت به سطح 7611.07 گره خورده است. اگر این پیوت حفظ شود، این چارچوب به‌دنبال امتداد حرکت به سمت بالا برای تکمیل موج (v) و پایان موج صعودی از کف ۹ ژوئن است؛ پس از آن انتظار می‌رود یک اصلاح سه‌موجی با درجه بالاتر آغاز شود. اگر شاخص به زیر 7611.07 سقوط کند، تفسیر به سمت تبدیل موج (iv) به یک اصلاح دوبل تغییر می‌کند؛ به این معنا که پیش از ازسرگیری تلاش برای ادامه رالی، دوره‌ای از تجمیع/نوسان در محدوده محتمل است.

چشم‌انداز راهبردی و عوامل فصلی

ما S&P 500 را با دقت دنبال می‌کنیم، زیرا در حال نزدیک شدن به مراحل نهایی چرخه صعودی خود از کف ۹ ژوئن است. با توجه به اینکه شاخص اکنون نزدیک پیوت کلیدی 7,611.07 معامله می‌شود، معامله‌گران بازار مشتقه باید برای یک تغییر مهم در ساختار بازار آماده باشند. اگر بالای این سطح باقی بمانیم، انتظار داریم یک حرکت نهایی با عبور از 7,816.7 برای تکمیل الگوی پنج‌موجی شکل بگیرد و سپس یک بازگشت روند در مقیاس بزرگ‌تر رخ دهد.

این سقفِ مورد انتظار با بادهای مخالف فصلیِ تاریخی نیز هم‌راستا است؛ چرا که سپتامبر مشهور است به بدترین ماه سال از نظر عملکرد برای این شاخص. از منظر تاریخی و از سال 1928، میانگین بازده S&P 500 در سپتامبر حدود 1.2%- بوده و تنها در 44% مواقع ماه را در محدوده مثبت به پایان رسانده است. این ضعف فصلیِ نسبتاً قابل اتکا، انتظار ما را مبنی بر نزدیک بودن یک اصلاح عمیق‌ترِ سه‌موجی تقویت می‌کند.

برنامه‌های معاملاتی قابل اجرا برای هر دو سناریو

برای معامله‌گرانی که قصد دارند از رشد باقیمانده بهره ببرند، در صورت شکست شاخص به بالای 7,816.7 استفاده از استراتژی‌های با ریسک تعریف‌شده مانند «اسپرد کال صعودی» (Bull Call Spread) پیشنهاد می‌شود. با توجه به بالغ بودن این چرخه، لازم است حدضررها فشرده باشد و از نگهداری موقعیت‌های خرید در نزدیکی سقف برآوردی اجتناب شود. به محض آنکه شاخص در سقف‌ها نشانه‌هایی از خستگی/فرسودگی نشان داد، باید به سمت خرید «پوت‌های حفاظتی» یا فروش «کال پوشش‌دار» (Covered Call) برای هج کردن در برابر اصلاح پیشِ‌رو حرکت کنیم.

در مقابل، اگر S&P 500 به زیر پیوت 7,611.07 بشکند، باید فوراً برای یک دوره تجمیع طولانی‌تر آماده شویم. در این سناریو، می‌توان به خرید پوت یا ایجاد «اسپرد پوت نزولی» (Bear Put Spread) برای بهره‌گیری از مومنتوم نزولیِ ناشی از یک اصلاح دوبل فکر کرد. از آنجا که اصلاح‌ها معمولاً باعث افزایش نوسان ضمنی می‌شوند، می‌توان نوشتن «اسپردهای اعتباری» (Credit Spreads) را نیز مدنظر قرار داد تا از بزرگ شدن پرمیوم اختیارها بهره‌برداری شود.