خدمات و ساختوساز چین نشانه ضعف میدهند
شاخص مدیران خرید (PMI) بخش غیرتولیدی در فوریه 49.5 بود؛ یعنی انقباض داشته و از پیشبینی 49.8 کمتر بوده است. این یعنی روند بهبود اقتصاد چین بیشتر از چیزی که تصور میکردیم ضعیف شده، مخصوصاً در بخشهای مهم خدمات و ساختوساز. بنابراین میتوان خرید «اختیار فروش» (Put Option: قراردادی که با آن از افت قیمت سود میگیرید یا ریسک افت را پوشش میدهید) روی ETFهای متمرکز بر چین را بررسی کرد؛ مثل FXI (صندوق قابل معامله در بورس که مجموعهای از سهام شرکتهای بزرگ چینی را دنبال میکند) تا برای احتمال افت در هفتههای آینده آماده باشیم. این ضعف اقتصادی فشار را روی بانک مرکزی چین (People’s Bank of China) برای ارائه «محرک اقتصادی» (Stimulus: اقداماتی مثل کاهش نرخ بهره یا تزریق پول برای تقویت اقتصاد) بیشتر میکند. در اواخر 2025 دیدیم که آنها اقدام جدی کردند و «نرخ اولیه وام» پنجساله (Loan Prime Rate: نرخ مرجع وامدهی بانکها) را کاهش دادند تا از بازار مسکن حمایت کنند. با توجه به اینکه نرخ بیکاری جوانان اخیراً 15.1% گزارش شده، ممکن است دوباره اقدام کنند. در این شرایط، گرفتن موقعیت نزولی روی یوان برونمرزی (CNH: نسخه یوان که خارج از سرزمین اصلی چین معامله میشود) در برابر دلار آمریکا، با استفاده از «قراردادهای آتی» (Futures: قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) یا اختیار معامله، واکنش منطقی به احتمال سیاست پولی آسانتر (کاهش نرخها و… برای تحریک اقتصاد) است. باید انتظار داشته باشیم کند شدن فعالیت در چین تقاضا برای کالاهای صنعتی را کم کند. قیمت مس، که از سقفهای ژانویه تاکنون حدود 3% افت کرده، بهخصوص در برابر افت ساختوساز چین حساس است. «فروش استقراضی» (Shorting: معاملهکردن برای سود از کاهش قیمت، معمولاً با قرضگرفتن دارایی) قراردادهای آتی مس یا خرید اختیار فروش روی ETFهای مرتبط با شرکتهای معدنی راه مستقیمتری برای معامله بر اساس این دیدگاه است. این کندی همچنین روی شرکتهای جهانی که وابستگی زیادی به مصرفکننده چینی دارند اثر میگذارد. برندهای لوکس اروپایی که بیش از 25% کل فروششان از چین میآید، و شرکتهای بزرگ فناوری که زنجیره تأمین و بازارشان به چین وابسته است، آسیبپذیرند. بهتر است روی این سهام بینالمللی مشخص، اختیار فروشِ محافظتی (Protective Put: خرید اختیار فروش برای محدود کردن زیان در صورت افت قیمت سهم) شناسایی و خریداری شود، چون احتمال دارد عملکرد ضعیفتری داشته باشند. بلاتکلیفی گستردهتر ناشی از ضعف چین میتواند باعث جهش در «نوسان» (Volatility: شدت بالا و پایین شدن قیمتها) بازارهای جهانی شود. در گذشته، در دورههای ترس از کند شدن رشد جهانی—مثل ناآرامی بازار در سهماهه سوم 2025—شاخص نوسان CBOE یا VIX (شاخصی از ترس بازار که از قیمت اختیار معامله روی S&P 500 بهدست میآید) معمولاً زیاد بالا رفته است. خرید «اختیار خرید» VIX (VIX Call Option: قراردادی برای سود گرفتن از بالا رفتن VIX) میتواند پوشش ریسک مؤثر یا معاملهای برای استفاده از افزایش احتمالی ترس بازار باشد.پوششهای ریسک سبد سرمایهگذاری برای افزایش نوسان
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
