شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات بریتانیا از سوی S&P Global در ماه مه به 49.3 رسید و بالاتر از پیشبینی 47.9 منتشر شد. با این حال، این رقم همچنان پایینتر از مرز 50.0 است که حد فاصل رشد و انقباض به شمار میرود و ادامه ضعف در فعالیتهای بخش خدمات را نشان میدهد.
عدد بالاتر از برآوردها میتواند نگرانیهای فوری درباره شتاب رشد را تا حدی کاهش دهد، اما نتیجه زیر 50 نشان میدهد این بخش هنوز به مسیر رشد بازنگشته است. با توجه به سهم بالای خدمات در اقتصاد داخلی، این گزارش یک داده دیگر به ارزیابیها از وضعیت تقاضای کوتاهمدت اضافه میکند.
واکنشهای بازار به PMI و پیامدهای معاملاتی
PMI خدمات بریتانیا در ماه مه، با وجود بهتر بودن از انتظار، همچنان نشان میدهد این بخش در حال انقباض است. ما این خبر «کمتر بد» را بالقوه محرک یک رالی کوتاهمدتِ تسکینی در پوند بریتانیا و شاخص FTSE 100 میدانیم. معاملهگران میتوانند برای بهرهبرداری از این فضای مثبتِ فوری، به اختیار خرید (Call) با سررسید کوتاهمدت توجه کنند.
با این حال، باید به یاد داشت که اقتصاد از منظر بنیادی در حال کوچک شدن است؛ زیرا قرائت پایینتر از 50 به معنی کندی است. با توجه به اینکه بخش خدمات حدود 80% اقتصاد بریتانیا را تشکیل میدهد، این موضوع یک مانع معنادار در افق بلندمدت است. این گزارش در ادامه PMI بخش تولید هفته گذشته قرار میگیرد که آن هم در محدوده انقباض و در سطح 48.5 ثبت شد و از سرد شدن فراگیر اقتصاد حکایت دارد.
دوراهی بانک انگلستان و موقعیتیابی راهبردی
این وضعیت، بانک انگلستان را در آستانه نشست بعدی خود در 22 ژوئن در موقعیت دشواری قرار میدهد. دادههای اخیر اداره آمار ملی (ONS) نشان داد تورم آوریل در سطح 3.1% چسبنده باقی مانده که بهطور محسوسی بالاتر از هدف 2% است. این موضوع، توان بانک مرکزی برای کاهش نرخ بهره بهمنظور حمایت از اقتصاد در حال تضعیف را محدود میکند.
این عدمقطعیت میان اقتصادِ کندشونده و تورمِ پایدار، انتظارات از نوسان بازار را افزایش میدهد. ما این را فرصتی برای خرید استرادل (Straddle) روی جفتارز GBP/USD میدانیم؛ رویکردی که در صورت وقوع نوسان شدید قیمت در هر یک از دو جهت میتواند سودآور باشد. از منظر تاریخی، دوگانگی و تردید بانکهای مرکزی اغلب به حرکات تند و غیرقابل پیشبینی در بازار ارز منجر میشود.
ما هرگونه قدرت کوتاهمدت را فرصتی برای ساخت موقعیتهای نزولی برای ماههای پایانی تابستان تلقی میکنیم. این شرایط یادآور کندی اواخر 2022 است؛ زمانی که غافلگیریهای مثبت اولیه جای خود را به یک افت گستردهتر داد. در نتیجه، ما به دنبال خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص FTSE 250 با تمرکز داخلی هستیم و از هر رالی در همین هفته برای ورود در قیمتهای مطلوبتر استفاده میکنیم.
