شاخص قیمت کالاهای ANZ نیوزیلند در ماه ژوئن ۱٪ افت کرد و رشد ۰.۷٪ دوره قبل را معکوس کرد. این حرکت به شرایط قیمتی ملایمتر در سراسر سبد کالاهای رصدشده توسط ANZ اشاره دارد.
افت ژوئن به معنای چرخش شاخص به قلمرو منفی ماهانه پس از افزایش قبلی است و از تغییر شتاب حکایت دارد. تغییر شاخص از +۰.۷٪ به -۱٪ نشاندهنده بدتر شدن قیمتهای تجمیعی کالاها در آخرین ماه است.
ضعف کالاها و پیامدهای اقتصادی
افت شاخص قیمت کالای ما در ژوئن از رشد به زیان، یک علامت هشدار روشن است. این تغییر نشاندهنده تضعیف درآمدهای صادراتی است؛ درآمدهایی که شریان حیاتی اقتصاد داخلی به شمار میروند. در نتیجه، چشمانداز خود را برای هفتههای پیشرو نزولیتر کردهایم و نسبت به دلار نیوزیلند بدبینتر هستیم.
این دیدگاه با دادههای اخیر شرکای اصلی تجاری نیز تقویت میشود؛ بهطوریکه آخرین شاخص مدیران خرید تولیدی کایکسین چین (Caixin Manufacturing PMI) به ۴۹.۸ کاهش یافت که از انقباض فعالیتها خبر میدهد. علاوه بر این، در جدیدترین حراج Global Dairy Trade قیمتها ۲.۵٪ کاهش یافت و تضعیف تقاضا برای محصول اصلی صادراتی ما را تأیید کرد. این عوامل بیرونی نشان میدهد روند نزولی قیمت کالاها ممکن است تا سهماهه سوم ادامه یابد.
چشمانداز سیاستگذاری و راهبرد بازار
ما بر این باوریم که این نرمیِ اقتصادی، بانک مرکزی نیوزیلند (Reserve Bank of New Zealand) را ناگزیر به اتخاذ موضعی متمایل به انبساطیتر (dovish) خواهد کرد. احتمال افزایشهای بیشتر نرخ بهره در سال جاری با سرعت در حال کاهش است و بازار بهتدریج «دوره نگهداری طولانیتر» نرخها را قیمتگذاری خواهد کرد. بنابراین بازارهای مشتقه باید انتظار تختتر شدن منحنی بازده را داشته باشند، زیرا انتظارات رشد بلندمدت به سمت پایین بازبینی میشود.
در واکنش به این شرایط، به دنبال ایجاد موقعیتهای فروش در NZD/USD هستیم؛ بهویژه در صورت هرگونه رشد تا محدوده مقاومتی ۰.۶۲۰۰. برای کسانی که به دنبال مدیریت ریسک هستند، خرید اختیار فروش (put options) روی دلار کیوی روشی با ریسکِ تعریفشده برای موقعیتگیری جهت افتهای بیشتر فراهم میکند. همچنین انتظار داریم نوسانپذیری ارزی افزایش یابد و در نتیجه راهبردهایی که از نوسانات قیمتی منتفع میشوند جذابتر شوند.
