انتظارات از سیاست فدرال رزرو
این عددِ ثابتِ تورم، به «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) دلیلِ زیادی نمیدهد که رویکرد فعلیِ «صبر و مشاهده» را تغییر دهد. بازار حالا تقریباً احتمالِ افزایشِ نرخ بهره در دو جلسهٔ بعدی را نزدیک به صفر میبیند و دادههای «ابزار CME FedWatch» (ابزاری که از قیمت قراردادهای آتیِ نرخ بهره، احتمال تصمیمهای فدرال رزرو را تخمین میزند) نشان میدهد معاملهگران احتمالِ «اولین کاهشِ نرخ» به اندازهٔ «یکچهارم درصد» را تا جلسهٔ ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۶۰٪ نگه داشتهاند. بنابراین باید انتظار داشته باشیم معاملاتِ «قراردادهای آتیِ نرخ بهرهٔ کوتاهمدت» (قراردادهایی برای معامله روی جهت نرخهای بهره در آیندهٔ نزدیک) بیشتر در یک بازهٔ محدود بالا و پایین شود. برای بازار سهام، این گزارشِ «گلدیلاکس» (یعنی نه خیلی داغ و نه خیلی سرد؛ دادهای که برای بازار ایدهآل است) یکی از نگرانیهای اصلی را کم میکند؛ نگرانیای که از زمان افزایشهای تند نرخ بهره در سالهای ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴ باقی مانده بود. این ثبات از دیدگاهِ محتاطانه اما مثبت حمایت میکند و «اسپرد کالِ خرید» روی SPX یا NDX (خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خریدِ دیگر برای محدود کردنِ ریسک و هزینه) را به راهی مناسب برای گرفتنِ سودِ رشد با ریسک محدود تبدیل میکند. «نوسان ضمنی» پایینتر (نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود) همچنین باعث میشود خرید مستقیمِ «اختیار خرید (Call)» نسبت به ماههای اخیر ارزانتر باشد. با نگاه به سهماههٔ چهارمِ ۲۰۲۵، چند گزارشِ تورمِ غیرمنتظره و بالا باعث افت جدی در «داراییهای پرریسک» (مثل سهام و داراییهایی که در شرایط بد اقتصادی بیشتر افت میکنند) شد. دادههای فعلی که دقیقاً مطابق انتظار است، تفاوت روشنی ایجاد میکند و این روایت را تقویت میکند که بدترین بخشِ فشارهای تورمی پشت سر گذاشته شده است. این موضوع به محکمتر شدن پایهٔ بازار کمک میکند؛ بازاری که تا اینجای سال در S&P 500 حدود ۴٪ رشد داشته است. معاملهگران باید موقعیتهای مربوط به نرخ بهره را با این ریسکِ کمترِ غافلگیریِ «انقباضی» از سوی فدرال رزرو هماهنگ کنند. یعنی «پوشش ریسک»هایی را که روی بالا رفتنِ نرخها در کوتاهمدت شرط بسته بودند کم کنند یا ببندند. «منحنی بازده» (رابطهٔ بازده اوراق قرضه با سررسیدهای مختلف) که بعد از انتشار داده کمی شیبدارتر شد، نشان میدهد بازار اوراق قرضه با مسیر فعلی سیاست فدرال رزرو به سمت بازگشت تدریجی به حالت عادی مشکل زیادی ندارد.پیامدهای معاملاتی
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
