شاخص سنجش تورم TD Securities–Melbourne Institute در استرالیا در ماه ژوئن نسبت به ماه قبل ۰.۴٪ کاهش یافت و سرعت افت را نسبت به کاهش ۰.۳٪ در قرائت قبلی بیشتر کرد. این داده نشان میدهد انقباض این شاخص در تازهترین ماه اندکی سریعتر شده است.
این انتشار، نتیجه منفی ۰.۴٪ ژوئن را با منفی ۰.۳٪ ماه قبل مقایسه میکند و از افت ماهانه ۰.۱ واحد درصد عمیقتر حکایت دارد. در کنار رقم تیتر، جزئیات بیشتری ارائه نشد.
چشمانداز RBA و تغییر انتظارات نرخ بهره
شاخص تورم ژوئن کاهش ماهانه ۰.۴٪ قیمتها را نشان میدهد که نسبت به افت ۰.۳٪ ثبتشده در ماه مه عمیقتر شده است. این دومین ماه متوالی فشارهای تورممنفی است و نشان میدهد بانک مرکزی استرالیا (RBA) ممکن است ناچار شود از موضع فعلیِ خنثی خود فاصله بگیرد. ما معتقدیم احتمال کاهش نرخ بهره در فصل آینده اکنون بهطور قابلتوجهی افزایش یافته است.
با توجه به این چشمانداز، برای نرخهای بهره پایینتر موقعیت میگیریم و در قراردادهای آتی اوراق قرضه دولتی ۳ساله استرالیا موقعیت خرید (لانگ) میگیریم. با تقویت انتظارات کاهش نرخ، بازده اوراق باید افت کند و در نتیجه قیمت این قراردادهای آتی افزایش یابد. بازار اکنون بیش از ۷۰٪ احتمال کاهش ۲۵ واحد پایهای توسط RBA در نشست سپتامبر را قیمتگذاری میکند؛ افزایشی تند نسبت به ۳۵٪ در هفته گذشته.
پیامدها برای بازار ارز، کالا و سهام
RBA با رویکردی انبساطیتر (داویش) احتمالاً بر دلار استرالیا فشار وارد میکند و جذابیت نگهداری آن را کاهش میدهد. بنابراین، ما اختیار فروش (پوت) AUD/USD را خریداری میکنیم و قیمتهای اعمال را پایینتر از سطح حمایتی تکنیکال کلیدی ۰.۶۵۰۰ تعیین میکنیم. این دیدگاه با تضعیف قیمت سنگآهن نیز پشتیبانی میشود؛ سنگآهن طی یک ماه گذشته ۸٪ افت کرده و اتکای بنیادین ارز را بیشتر تضعیف کرده است.
در بازار سهام، چشمانداز ارزانتر شدن هزینه استقراض میتواند بهعنوان عامل حمایتی برای سهام عمل کند. ما به موقعیتهای خرید خود در قراردادهای آتی شاخص ASX 200 میافزاییم، زیرا بخشهای حساس به نرخ بهره مانند املاک و بانکداری معمولاً در محیط تسهیل پولی عملکرد خوبی دارند. از منظر تاریخی نیز، مانند چرخه کاهش نرخ RBA در سال ۲۰۱۹، بازارها در آستانه و پس از کاهش نرخهایی که با دادههای ضعیف تورمی تحریک میشدند، رشد کردند.
