شاخص دلار آمریکا (DXY) روز دوشنبه با توجه به خبرهای ژئوپلیتیکی و تمرکز بازار بر تغییر ریاست فدرال‌رزرو، تا محدوده 99.10 عقب نشست. یک مقام کاخ سفید گفت دونالد ترامپ پس از تأیید سنا، روز جمعه «کوین وارش» را به‌عنوان رئیس فدرال‌رزرو سوگند خواهد داد تا برای یک دوره چهار ساله جایگزین «جروم پاول» شود.

در مورد مذاکرات آمریکا و ایران، آکسیوس به نقل از یک مقام ارشد آمریکایی گزارش داد کاخ سفید پیشنهاد تازه ایران را «برای رسیدن به توافق ناکافی» دانسته است. ترامپ گفت پس از درخواست رهبران قطر، عربستان و امارات، دستور توقف موقت حمله نظامی برنامه‌ریزی‌شده آمریکا برای روز سه‌شنبه را صادر کرده است.

تحریم نفت و تقاضای دلار

تسنیم گزارش داد آمریکا در جریان مذاکرات با تعلیق موقت تحریم‌های نفتی ایران موافقت کرده، اما ایران همچنان به‌دنبال لغو کامل آن است. این تحولات بخشی از تقاضا برای دلار آمریکا را به‌عنوان دارایی دفاعی (دارایی امن در زمان ریسک) کاهش داد.

یورو/دلار به سمت 1.1640 بالا رفت، پوند/دلار نزدیک 1.3420 معامله شد، دلار/ین به سمت 158.90 حرکت کرد و دلار استرالیا/دلار آمریکا تا حوالی 0.7160 رشد کرد. نفت WTI (نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت؛ معیار قیمت نفت آمریکا) نزدیک 102.30 دلار برای هر بشکه بدون تغییر بود و طلا حوالی 4,559 دلار ماند.

داده‌های پیشِ‌رو شامل شاخص اعتماد وستپک استرالیا و صورت‌جلسه RBA (بانک مرکزی استرالیا)، آمار بازار کار و شمار متقاضیان مزایای بیکاری بریتانیا، گزارش ADP آمریکا (برآورد اشتغال بخش خصوصی)، فروش خانه‌های در انتظار قرارداد (Pending Home Sales؛ قرارداد امضا شده اما نهایی نشده) و تورم کانادا در 19 مه است. انتشار سایر داده‌ها تا 22 مه ادامه دارد، از جمله نرخ‌های چین، تورم بریتانیا، CPI ژاپن (شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ سنجه تورم)، تولید ناخالص داخلی آلمان و شاخص احساسات میشیگان آمریکا.

تغییر محرک‌های بازار نسبت به سال قبل

نگرانی‌ها درباره مذاکرات آمریکا و ایران و تحریم‌های نفتی که سال قبل پررنگ بود، جای خود را به بازاری داده که بیشتر روی پویایی‌های تقاضای جهانی تمرکز دارد. نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت اکنون نزدیک 81 دلار در هر بشکه معامله می‌شود که به‌مراتب پایین‌تر از حدود 102 دلار آن زمان است؛ بخشی از این افت به داده‌های اخیر EIA (اداره اطلاعات انرژی آمریکا) مربوط است که از افزایش غیرمنتظره موجودی انبارها به میزان 2.1 میلیون بشکه در هفته گذشته خبر داد. بنابراین معامله‌گران بهتر است در داده‌های PMI آمریکا و اروپا (شاخص مدیران خرید؛ نشانه‌ای از وضعیت فعالیت اقتصادی) به‌دنبال نشانه‌های تضعیف تقاضای مصرف‌کننده باشند؛ زیرا می‌تواند افت بیشتر قیمت نفت را نشان دهد و «اختیار فروش» (Put Option؛ حق فروش در قیمت مشخص) را به پوشش ریسک جذاب تبدیل کند.

سال 2025 ین ژاپن به‌طور محسوسی تضعیف شد و دلار/ین تا حوالی 158.90 رفت؛ دلیل آن نگرانی از «عادی‌سازی سیاست پولی» (بازگشت تدریجی سیاست‌ها از حالت بسیار انبساطی به حالت معمول) بود که با آن سرعت محقق نشد. هرچند بانک مرکزی ژاپن از آن زمان سیاست نرخ بهره منفی را پایان داده، اختلاف زیاد نرخ بهره با آمریکا همچنان به ین فشار می‌آورد و دلار/ین را نزدیک 156.50 بالا نگه می‌دارد. با توجه به ریسک ادامه‌دار «مداخله رسمی» (دخالت دولت/بانک مرکزی در بازار ارز)، خرید «اختیار خرید خارج از پول» (Out-of-the-money Call Option؛ اختیار خریدی که قیمت اعمال آن از قیمت فعلی بالاتر است) روی دلار/ین می‌تواند راهی کم‌هزینه برای حفظ بهره‌مندی از رشد احتمالی و در عین حال محدود کردن ریسک باشد.

قیمت بسیار بالای طلا نزدیک 4,559 دلار برای هر اونس سال قبل نشان‌دهنده اوج ترس ژئوپلیتیکی و فشارهای تورمی بود. امروز با معامله شدن طلا نزدیک 2,415 دلار، نقش آن بیشتر به دارایی امنی تبدیل شده که به «بازده واقعی» (Real Yields؛ بازده پس از کسر تورم) حساس است. با انتشار داده‌های مهم تورمی از بریتانیا و کانادا در این هفته، هر عدد غیرمنتظره می‌تواند انتظارات نرخ بهره را جابه‌جا کند و بر طلا اثر بگذارد؛ در نتیجه «استراتژی استرادل» (Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش برای بهره‌برداری از نوسان) می‌تواند برای معامله نوسان احتمالی مناسب باشد.

ارزهای حساس به ریسک مثل دلار استرالیا در 2025 با بهبود احساسات رشد می‌کردند، اما حالا شرایط پیچیده‌تر شده است. دلار استرالیا اکنون کمتر تابع «ریسک‌پذیری کلی بازار» و بیشتر وابسته به وضعیت اقتصاد چین است؛ داده‌های اخیر تولید صنعتی نشان داد سرعت رشد چین بیش از انتظار کند شده است. بنابراین به‌جای دنبال کردن رشدهای کوتاه‌مدت در AUD/USD، معامله‌گران می‌توانند از «کالر آپشن» (Option Collar؛ ترکیب خرید اختیار فروش و فروش اختیار خرید برای محدود کردن زیان و سود) برای محافظت از موقعیت‌های خرید در برابر غافلگیری‌های منفی احتمالی در داده‌های آینده چین استفاده کنند.