دلار آمریکا روز چهارشنبه برای سومین جلسه متوالی به رشد خود ادامه داد و شاخص دلار آمریکا (DXY) را به سمت سقف‌های دوماهه نزدیک 99.50 هدایت کرد و سطح 100.00 را همچنان در دسترس نگه داشت. حمایت این حرکت از عدم‌قطعیت‌های مرتبط با خاورمیانه و تداوم «نویز» سیاستی از سوی کاخ سفید آمده است؛ در عین حال، بازارها چشم‌انداز سیاستی فدرال‌رزرو برای سال 2025 را نیز بازقیمت‌گذاری کرده‌اند. افزایش بهای نفت خام که با تنش آمریکا-ایران-تنگه هرمز گره خورده، به انتظارات تورمی دامن زده و استدلال برای تداوم سیاست انقباضی برای مدت طولانی‌تر را تقویت کرده است. جان ویلیامز، رئیس فدرال‌رزرو نیویورک، گفت تورم «به‌طور قابل‌توجهی» افزایش یافته و بازار کار را سالم توصیف کرد؛ او در عین حال با وجود انتظار برای کاهش هزینه‌های انرژی، به ریسک‌های افزایشی تورم اشاره کرد.

داده‌های تازه نیز این حرکت را پشتیبانی کرد: ADP از اضافه شدن 122 هزار شغل در بخش خصوصی در ماه مه خبر داد و شاخص PMI خدمات ISM به 54.5 افزایش یافت. در دل این نظرسنجی، زیرشاخص «قیمت‌های پرداختی» به 71.3 صعود کرد که بالاترین سطح از اوت 2022 است. آخرین نرخ DXY برابر 99.52 بود و بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده 55روزه، 100روزه و 200روزه (همگی کمی پایین‌تر از 99.00) باقی ماند؛ RSI حدود 60 و ADX نزدیک 18 است. مقاومت‌ها در 100.39، سپس 100.64 و 101.98 قرار دارند؛ در حالی که حمایت در 99.50، میانگین متحرک 55روزه نزدیک 98.95، میانگین متحرک 100روزه در 98.56 در کنار میانگین متحرک 200روزه در 98.60، سپس 97.62 و محدوده میانی 95.00 دیده می‌شود.

محرک‌های تداوم قدرت دلار

شاخص دلار آمریکا (DXY) نشانه‌های قدرت پایدار را نشان می‌دهد و در حال حاضر حوالی 105.20 معامله می‌شود و به نظر می‌رسد آماده آزمون سطح 106.00 باشد. به باور ما این شتاب صعودی در هفته‌های پیش‌رو ادامه خواهد یافت. این چشم‌انداز بر ترکیبی از تورم ماندگار و عوامل ژئوپولیتیک استوار است که به نفع دلار عمل می‌کنند.

تشدید دوباره تنش‌ها در اروپای شرقی باعث جهش قیمت انرژی شده که به‌طور مستقیم به نگرانی‌های تورمی منتقل می‌شود. این موضوع دیدگاه ما را تقویت می‌کند که فدرال‌رزرو ناچار خواهد شد نرخ‌های بهره را برای مدتی طولانی‌تر از آنچه بازار انتظار دارد بالا نگه دارد. در واقع، اظهارنظرهای نیل کشکاری، رئیس فدرال‌رزرو مینیاپولیس، در هفته گذشته نشان داد بانک مرکزی باید در برابر فشارهای قیمتی هوشیار بماند و این پیام را مخابره کرد که هرگونه کاهش نرخ بهره ممکن است به تأخیر بیفتد.

داده‌های اخیر تأیید می‌کند که تورم چسبنده باقی مانده است؛ به‌طوری که آخرین گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) رشد سالانه 3.6% را نشان داد و تحلیلگرانی را که عددی پایین‌تر پیش‌بینی کرده بودند غافلگیر کرد. این وضعیت یادآور دوره 2022-2023 است که در آن بازارها به‌طور مکرر میزان عزم فدرال‌رزرو برای مقابله با تورم را دست‌کم می‌گرفتند. ما معتقدیم این پویایی دوباره در حال تکرار است و پشتوانه‌ای قدرتمند برای دلار فراهم می‌کند.

روایت «عملکرد برتر اقتصاد آمریکا» نیز بار دیگر محکم سر جای خود قرار گرفته است. گزارش اشتغال ماه مه که جمعه گذشته منتشر شد نشان داد اقتصاد 215 هزار شغل جدید ایجاد کرده، انتظارات را به‌طور محسوسی پشت سر گذاشته و نرخ بیکاری را در سطح پایین تاریخی 3.8% نگه داشته است. این در تضاد آشکار با کند شدن رشد در منطقه یورو است؛ جایی که داده‌های اخیر PMI از انقباض اقتصادی حکایت دارد.

استراتژی‌های معاملاتی برای دلار قوی‌تر

در رویکرد معاملاتی خود، ما برای تقویت بیشتر دلار در برابر ارزهایی مانند یورو و ین موقعیت‌گیری کرده‌ایم. برای بهره‌گیری از این حرکت صعودی مورد انتظار، اختیار خرید (Call) روی ETFهای ردیاب دلار مانند UUP می‌خریم. فروش اختیار فروش (Put) خارج از پول (Out-of-the-money) نیز استراتژی دیگری است که برای کسب درآمد در کنار حفظ دیدگاه صعودی به کار می‌گیریم.

با توجه به احتمال حرکات تند پیرامون انتشار داده‌های اقتصادی پیشِ‌رو، ما در نوسان‌گیری نیز فرصت می‌بینیم. نوسان ضمنی در جفت‌ارزهای اصلی در حال افزایش بوده و انتظار داریم این روند ادامه یابد. ما روی جفت‌ارز EUR/USD استرادل (Straddle) می‌خریم تا از یک نوسان قیمتی قابل‌توجه در هر دو جهت منتفع شویم؛ این کار همچنین به‌عنوان پوشش ریسک در برابر هرگونه غافلگیری سیاستی غیرمنتظره عمل می‌کند.