شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را در برابر شش ارز مهم جهان میسنجد، روز چهارشنبه با ارزیابی خبرهای متناقض درباره مذاکرات آمریکا و ایران، بخشی از افت اولیه را جبران کرد. این شاخص پس از جهش از کف روزانه نزدیک 98.97، حوالی 99.25 معامله میشد. دلار ابتدا پس از گزارش تلویزیون دولتی ایران مبنی بر اینکه تهران و واشنگتن یک چارچوب اولیه و غیررسمی برای «یادداشت تفاهم» آماده کردهاند تضعیف شد، اما با رد این گزارش از سوی آمریکا و توصیف آن بهعنوان «جعلیِ کامل»، روند معکوس شد.
گفتوگوها بین دو طرف ادامه دارد، اما پیامهای اخیر نشان میدهد مسیر توافق کندتر از تصور قبلی بازار است؛ تصوری که میگفت ممکن است با توافق، شرایط برای بازگشایی تنگه هرمز فراهم شود. دلار همچنین از چشمانداز انقباضی فدرالرزرو حمایت گرفت؛ یعنی بانک مرکزی آمریکا فعلاً تمایلی به کاهش نرخ بهره ندارد و احتمال میدهد نرخها در سطح فعلی بماند، چون رشد اقتصادی همچنان مقاوم است. در همین حال، قیمت نفت خام از اوجهای اخیر پایین آمده، اما هنوز بالاتر از سطح قبل از جنگ قرار دارد. اکنون توجه بازار به دادههای «مخارج مصرف شخصی» آمریکا (PCE؛ شاخصی برای سنجش تورم بر پایه هزینهکرد خانوارها) در روز پنجشنبه و همچنین سخنرانی چند مقام فدرالرزرو در ادامه هفته معطوف شده است.
نوسانگیری بر پایه تیتر خبرها و حمایت از دلار
شاخص دلار در برابر موج خبرهای متناقض درباره مذاکرات ژئوپلیتیک، فعلاً سطح خود را حفظ کرده و همین تناقضها در کوتاهمدت عدمقطعیت ایجاد میکند. معاملهگران از «نوسان ناشی از تیتر خبرها» (یعنی جهشهای قیمتی که صرفاً با انتشار خبر رخ میدهد) استفاده میکنند، اما تصویر کلی همچنان به نفع دلار است. کشمکش میان خریداران و فروشندگان احتمالاً در کوتاهمدت ادامه خواهد داشت.
حمایت اصلی دلار از فدرالرزروی میآید که حاضر نیست از تغییر جهت سیاست پولی صحبت کند. تورم مصرفکننده در آوریل (CPI؛ شاخص قیمت مصرفکننده که تغییر قیمت سبد کالا و خدمات خانوار را نشان میدهد) کمی بالاتر از انتظار و در سطح 3.1% منتشر شد و رشد تولید ناخالص داخلی سهماهه اول (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد) نیز 2.2% و مقاوم بود. با چنین شرایطی، استدلال محکمی برای کاهش فوری نرخ بهره وجود ندارد و همین، جلوی افتهای عمیق دلار را میگیرد.
اگر به جهشهای شدید بازار در اواخر 2023 نگاه کنیم—زمانی که معاملهگران به اشتباه کاهشهای تهاجمی نرخ بهره را در قیمتها لحاظ کرده بودند—اکنون رویکرد محتاطانهتر شده است. در حال حاضر بازار «قراردادهای آتی نرخ بهره» (ابزاری برای شرطبندی روی مسیر آینده نرخها) فقط احتمال یک نوبت کاهش نرخ تا پایان سال را قیمتگذاری میکند، اما اظهارات اخیر مقامهای فدرالرزرو نشان میدهد موضع «نرخهای بالا برای مدت طولانیتر» همچنان پابرجاست. همین فاصله بین انتظار بازار و پیام فدرالرزرو، یکی از عوامل اصلی نوسان فعلی است.
