میانگین صنعتی داوجونز کمی پایین‌تر از ۵۳,۳۰۰ واحد به کار خود پایان داد؛ حدود ۲۵۰ واحد یا ۰.۵٪ افت، پس از آن‌که نیروهای آمریکا دو سکوی پرتاب راکت ایران را در جزیره لارک هدف قرار دادند و تهران در پاسخ، با موشک و پهپاد به پایگاه‌هایی در اردن و امارات متحده عربی حمله کرد. شاخص کمی پایین‌تر از ۵۳,۵۰۰ واحد بازگشایی شد، برای مدت کوتاهی اندکی بالاتر از این سطح معامله شد، سپس تا محدوده ۵۳,۱۰۰ سقوط کرد و پیش از پایان معاملات حدود ۱۵۰ واحد بازیابی داشت. نفت صعود کرد؛ نفت خام بیش از ۲٪ رشد کرد و برنت بالای ۹۰.۰۰ دلار باقی ماند. این موضوع موجب شد شورون (CVX) در میان معدود نمادهای مثبت باشد، در حالی که گلدمن ساکس (GS) و آلفابت (GOOGL) فشار کاهشی وارد کردند. این حرکت بار دیگر سازوکار شاخصِ وزن‌دهی‌شده بر اساس قیمت را برجسته کرد؛ جایی که یک مؤلفه انرژی در برابر حدود یک‌چهارم وزن شاخص در بخش مالی قرار می‌گیرد.

با این حال، آگوست با رشد ۱.۴٪ بسته شد و روند پنج ماه رشد متوالی را تمدید کرد؛ هرچند شاخص پس از رسیدن به رکورد نزدیک ۵۴,۷۵۰ در ۵ آگوست، با افت مواجه شد؛ ماه را کمی بالاتر از ۵۲,۵۰۰ آغاز کرده بود و رشد سه جلسه‌ای بیش از ۴٪ بود. بسته‌شدن روز دوشنبه حدود ۲.۷٪ پایین‌تر از آن سقف و حدود ۵۵۰ واحد بالاتر از EMA پنجاه‌روزه نزدیک ۵۲,۷۰۰ قرار گرفت، در حالی که بازده اوراق خزانه‌داری بالا ماند؛ بازده ۱۰ساله نزدیک ۴.۷۳٪ و ۳۰ساله بالای ۵.۲۰٪، نزدیک به اوج ۱۹ساله‌ای که اوایل آگوست ثبت شده بود. معاملات آتی نرخ بهره فدرال رزرو حدود ۶۰٪ احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در ۱۶ سپتامبر را قیمت‌گذاری کردند؛ از حدود ۳۵٪ پیش از جمعه. محرک‌های پیش‌رو شامل PMI تولید ISM در ساعت ۱۴:۰۰ به وقت گرینویچ، مؤلفه «قیمت‌های پرداختی» بخش خدمات، اشتغال بخش خصوصی، گزارش Beige Book و گزارش اشتغال در ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ است؛ اجماع بازار نزدیک ۶۰ هزار شغل پس از انقباض ۲۳ هزار نفری ژوئیه است، و CPI در ۱۱ سپتامبر منتشر می‌شود. سطوح کلیدی مطرح‌شده عبارت بودند از مقاومت کمی بالاتر از ۵۳,۵۰۰، سپس ۵۳,۸۰۰ و ۵۴,۷۵۰؛ و حمایت نزدیک ۵۳,۱۰۰، ۵۳,۰۰۰، ۵۲,۸۰۰ و ۵۲,۷۰۰. Stoch RSI نزدیک ۳۵ بود؛ با سوگیری نزولی زیر ۵۳,۵۰۰ و ابطال این سناریو با بسته‌شدن روزانه بالای ۵۳,۸۰۰.

فصلی‌بودن داوجونز و چشم‌انداز تاکتیکی

با ورود به سپتامبر—که از نظر تاریخی بدترین ماه داوجونز با میانگین افت ۱.۵٪ از سال ۱۹۵۰ محسوب می‌شود—باید برای تداوم مومنتوم نزولی آماده باشیم. با عقب‌نشینی شاخص از اوج آگوست نزدیک ۵۴,۷۵۰ تا محدوده ۵۳,۳۰۰، معامله‌گران بازار مشتقه باید بر خرید اختیار فروش‌های کوتاه‌سررسید تمرکز کنند. توصیه ما حفظ سوگیری نزولی تا زمانی است که مقاومت ۵۳,۵۰۰ جلوی رشد را بگیرد، با هدف حرکت نزولی به سمت EMA پنجاه‌روزه صعودی نزدیک ۵۲,۷۰۰.

نیروی اصلی که بازار را پایین می‌کشد، بازقیمت‌گذاری سریع نرخ‌های بهره است؛ بازده ۱۰ساله خزانه‌داری حوالی ۴.۷۳٪ و بازده ۳۰ساله بالای ۵.۲۰٪ قرار دارد. معاملات آتی نرخ بهره فدرال رزرو اکنون ۶۰٪ احتمال افزایش نرخ در ۱۶ سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کند؛ جهشی معنادار از ۳۵٪ هفته گذشته. می‌توان این تغییر را با استفاده از اسپردهای عمودی نزولی روی سهام مالیِ حساس به نرخ بهره معامله کرد؛ گروهی که تحت فشار سنگینِ ناشی از جهش نرخ تنزیل قرار دارد.

انرژی، تورم و راهبردهای نوسان

با ماندگاری نفت برنت بالای ۹۰ دلار در هر بشکه، نگرانی‌های تورمی ناشی از انرژی چشم‌انداز بازار را پیچیده‌تر کرده است. از منظر تاریخی، تثبیت قیمت نفت بالای ۹۰ دلار حاشیه سود بخش‌های غیرانرژی را فشرده می‌کند و شاخص نوسان CBOE (VIX) را بالا می‌برد. معامله‌گران مشتقه می‌توانند برای پوشش ریسک افت گسترده‌تر سهام، اختیار خرید (Call) روی سهام انرژی مانند شورون را در نظر بگیرند.

روزهای آینده با انتشار داده‌های اثرگذار همراه است؛ از جمله PMIهای ISM و گزارش اشتغال روز جمعه که انتظار می‌رود افزایش ملایم ۶۰ هزار شغل را نشان دهد. از آنجا که یک گزارش اشتغال ضعیف می‌تواند ناگهان احتمال افزایش نرخ را از دستور کار خارج کند، باید از استرادل‌های خرید (Long Straddle) استفاده کنیم تا از گسترش پرمیوم ناشی از نوسان بهره ببریم. آزمون نهایی این راهبرد با گزارش بسیار مهم CPI در ۱۱ سپتامبر رقم می‌خورد.

پیشنهاد می‌شود Stochastic RSI روزانه را زیر نظر داشته باشید؛ شاخصی که اکنون در حال افت و نزدیک ۳۵ است و نشان می‌دهد پیش از رسیدن به ناحیه اشباع فروش، فضای کافی برای ریزش وجود دارد. هر رالی کوتاهِ تنفسی باید به‌عنوان فرصت فروش استقراضی تلقی شود، با بسته‌شدن روزانه بالای ۵۳,۸۰۰ به‌عنوان نقطه ابطال سخت‌گیرانه. اگر حمایت ۵۳,۱۰۰ شکسته شود، انتظار داریم افت سریعی تا ناحیه حمایتی مهم بین ۵۲,۸۰۰ و ۵۲,۷۰۰ رخ دهد.