شاخص تولیدی امپایر استیت نیویورک در ماه سپتامبر به ۷.۶ رسید و پایین‌تر از انتظار بازار (۱۴.۷۵) قرار گرفت. این رقم به تضعیف شتاب شرایط تولیدی در ایالت طی ماه، بیش از آنچه پیش‌بینی می‌شد، اشاره دارد.
با این حال، شاخص همچنان در محدوده مثبت باقی ماند و نشان می‌دهد فعالیت هنوز در مسیر گسترش است نه انقباض. فاصله میان رقم واقعی و پیش‌بینی می‌تواند به بازنگری در فرضیات کوتاه‌مدت درباره تولید و سفارش‌های کارخانه‌ای منطقه منجر شود.
پیامدهای احساسات بازار و نوسانات
افت غیرمنتظره شاخص تولیدی امپایر استیت نیویورک به ۷.۶ ــ بسیار پایین‌تر از رقم پیش‌بینی‌شده ۱۴.۷۵ ــ نشان می‌دهد شتاب صنعتی سریع‌تر از انتظار در حال سرد شدن است. ما بر این باوریم که معامله‌گران بازار مشتقه باید فوراً برای تغییر در احساسات بازار آماده شوند، زیرا این شاخص پیشرو غالباً نشانه‌ای از کندی گسترده‌تر اقتصاد است. از منظر تاریخی، خطاهای منفی داده‌های تولیدی با این ابعاد معمولاً به افزایش کوتاه‌مدت نوسان در بازار سهام منجر می‌شود.
در بازار اوراق، انتظار داریم این قرائت ضعیف به کاهش بازدهی خزانه‌داری آمریکا (Treasury yields) بینجامد، زیرا سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن‌تر حرکت می‌کنند. معامله‌گران باید بر قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت تمرکز کنند؛ جایی که احتمالاً انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تشدید می‌شود. داده‌های فعلی معاملات آتی نرخ وجوه فدرال (fed funds futures) نشان می‌دهد احتمال کاهش نرخ در نشست بعدی پس از انتشار گزارش، افزایش یافته است.
استراتژی‌های معاملاتی و چشم‌انداز بازار ارز
برای معامله‌گران اختیار معامله سهام، خرید «پوت»های حفاظتی (protective puts) روی ETFهای شاخص‌های اصلی را برای پوشش ریسک در برابر افت احتمالی توصیه می‌کنیم. تجربه رکودهای گذشته نشان می‌دهد وقتی سنجه‌های تولیدی منطقه‌ای بیش از پنج واحد کمتر از انتظار ثبت می‌شوند، شاخص VIX معمولاً در کوتاه‌مدت جهشی ۵٪ تا ۸٪ را تجربه می‌کند. بهره‌برداری زودهنگام از این نوسان از طریق اختیار خرید (call options) روی VIX می‌تواند در هفته‌های پیش رو بازده قابل توجهی ایجاد کند.
همچنین انتظار می‌رود دلار آمریکا تحت فشار کاهشی قرار گیرد که فرصت‌های هدفمند در مشتقات ارزی را باز می‌کند. پیشنهاد می‌کنیم اختیار معامله روی جفت‌ارزهای EUR/USD یا USD/JPY را برای چیدمان موقعیت به نفع تضعیف دلار بررسی کنید. با هضم این کندی توسط بازار ارز، فروش استقراضی دلار آمریکا در برابر ارزهای همتای قوی‌تر می‌تواند یک استراتژی بسیار قابل اتکا باشد.
