شاخص اشتغال بخش تولیدی ISM در ایالات متحده در ماه ژوئن از رقم 48.6 در گزارش قبلی به 49.7 افزایش یافت. این حرکت نشاندهنده سیگنال محکمتری از تقاضای نیروی کار در نظرسنجی تولیدی است، هرچند شاخص همچنان پایینتر از مرز 50 قرار دارد؛ مرزی که بین رشد و انقباض تفکیک میکند.
آخرین رقم به کاهش ملایمتر سرعت افت اشتغال نسبت به ماه قبل اشاره دارد. بازارها معمولاً تغییرات این شاخص را بهعنوان یک سنجه بهموقع برای شرایط استخدام در کارخانهها و همچنین شتاب کلی فعالیت تولیدی آمریکا در نظر میگیرند.
نشانههای تثبیت در اشتغال تولیدی و پیامدهای اقتصادی
شاخص اشتغال بخش تولیدی از 48.6 به 49.7 بهبود یافت که نشان میدهد سرعت انقباض اشتغال بهطور معناداری در حال کاهش است. با وجود اینکه هنوز پایینتر از سطح 50 (نشانه رشد) قرار دارد، این را یک نشانه اولیه میدانیم که بخش تولید ممکن است به کف نزدیک شده باشد. این تثبیت، تحول مثبتی برای اقتصاد کلان محسوب میشود.
تقویت دادههای بازار کار، فشار فوری بر فدرالرزرو برای کاهش نرخهای بهره را کاهش میدهد. گزارشهای اخیر نشان میدهند تورم هسته PCE بهصورت سالانه در سطح 2.8% ثابت مانده که همچنان بالاتر از هدف فدرالرزرو است و استدلال برای صبر و احتیاط را تقویت میکند. انتظار داریم این وضعیت بازده اوراق کوتاهمدت را در سطوح بالاتر نگه دارد و گزینههایی که روی «نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر» شرط میبندند را جذابتر کند.
راهبرد بازار: نوسان، چشمانداز فرود نرم و فرصتهای بخشی
برای شاخصهای سهامی، این داده را حامی سناریوی «فرود نرم» میدانیم و از شدت نگرانیها درباره وقوع رکود تند میکاهد. مطالبات اولیه بیمه بیکاری در سطح ملی نیز پایین مانده و حوالی 230 هزار نوسان کرده است که تابآوری کلی بازار کار را تأیید میکند. بنابراین گرایش ما به فروش اسپردهای پوتِ خارج از پول (OTM) روی S&P 500 است تا از ریسکپریمیومهای بالقوه پایینتر بهره ببریم.
این نوع اخبار تثبیتکننده اقتصادی معمولاً نوسان بازار را کاهش میدهد. شاخص VIX در یک ماه گذشته بیش از 15% افت کرده و انتظار داریم با کاهش اضطرابهای رکودی، این روند ادامه یابد. این فضا برای راهبردهای فروش نوسان مناسب است؛ مانند فروش (شورت) قراردادهای آتی VIX یا اجرای استراتژی «آیرون کندور» روی شاخصهای اصلی.
میتوان به دورههای تاریخی مانند فاز بازیابی در اواخر 2022 نگاه کرد؛ زمانی که بهبودهای مشابه در دادههای ISM پیشدرآمد رشد در سهام صنعتی و چرخهای بود. آن الگوی تاریخی نشان میدهد اکنون زمان مناسبی برای بررسی خرید اختیار خرید (کال) روی ETFهای بخش صنعت است. این داده، دیدگاه ما مبنی بر اینکه این بخش در حال عبور از نقطه چرخش است را تقویت میکند.
