دادههای اولیه S&P Global نشان داد شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات بریتانیا در ماه ژوئیه پس از افت در ژوئن، دوباره به بالای آستانه ۵۰.۰ (مرز رشد) بازگشت. این شاخص روی ۵۱.۸ ثبت شد؛ در حالیکه انتظار بازار ۴۹.۴ و رقم قبلی ۴۸.۸ بود و از بازگشت رشد در فعالیتهای خدماتی حکایت دارد.
PMI ترکیبی نیز با اتکا به بهبود همزمان خدمات و تولید، وارد محدوده انبساطی شد. این شاخص ۵۲.۱ اعلام شد؛ در مقایسه با اجماع ۴۹.۷ و ۴۹.۳ در گزارش قبلی. همچنین PMI تولید به ۵۲.۸ افزایش یافت؛ بالاتر از پیشبینی ۵۲.۰ و رقم ژوئن ۵۲.۵. پس از انتشار دادهها، پوند با فشار فروش ملایمی مواجه شد، هرچند در زمان تنظیم گزارش، GBP/USD حدود ۰.۱٪ بالاتر و نزدیک ۱.۳۳۲۶ معامله میشد. نظرسنجیهای ماهانه PMI شرکت S&P Global تغییرات فعالیت نسبت به ماه قبل را در مقیاس ۰ تا ۱۰۰ رصد میکنند و بهعنوان شاخصهای پیشرو برای سنجههایی مانند تولید ناخالص داخلی (GDP)، اشتغال و تورم به کار میروند.
چشمانداز پوند بریتانیا و سیاست پولی
با بازگشت PMI ترکیبی بریتانیا به ۵۲.۱ و پیشتازی بخش تولید با ۵۲.۸، معتقدیم پوند بریتانیا با وجود افت اولیه تا ۱.۳۳۲۶، در هفتههای پیشرو آمادگی حرکت قویتری را دارد. این انبساط غیرمنتظره نشان میدهد اقتصاد بریتانیا فصل سوم را با پایهای بهمراتب محکمتر از آنچه بسیاری انتظار داشتند آغاز میکند. معاملهگران بازار مشتقه میتوانند بهدنبال موقعیتگیری برای تقویت GBP باشند، بهویژه از طریق خرید اختیار خرید (Long Call) روی GBP/USD.
انتظار داریم این سطح از فعالیت اقتصادی، بانک مرکزی انگلستان را در کاهش نرخ بهره محتاطتر کند؛ موضوعی که میتواند بازدهیهای کوتاهمدت را افزایش دهد. از منظر تاریخی، زمانی که PMI ترکیبی بالاتر از آستانه انبساط ۵۰.۰ قرار میگیرد، احتمال کاهش نرخ بهره در کوتاهمدت افت میکند؛ مشابه تغییرات بازار زمانی که بریتانیا در ابتدای ۲۰۲۴ از رکود خفیف خارج شد. معاملهگران میتوانند از این چشمانداز نسبتاً انقباضی (هاوکیش) با فروش قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت استرلینگ یا خرید اختیار فروش (Put) روی اوراق دولتی بریتانیا (Gilts) بهره ببرند.
فرصتهای مشتقه سهام در واکنش به تقویت بخشهای داخلی
علاوه بر این، جهش پرقدرت بخشهای داخلی مانند مهمانداری و تولید، از وجود فرصتهایی در مشتقات سهام بریتانیا حکایت دارد. پیشنهاد میکنیم تمرکز بر راهبردهای صعودی، مانند اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread)، روی شاخص FTSE 250 باشد که عمدتاً متکی به شرکتهای داخلی است و معمولاً در دورههای انبساط اقتصادی داخلی عملکردی بهتر از FTSE 100 (با وزن بالاتر شرکتهای صادراتمحور) دارد. این رویکرد به معاملهگران اجازه میدهد از رشد ناشی از افزایش تعطیلات داخلی و رشد صادرات بهره ببرند، بدون آنکه بهشدت در معرض نوسانات ارزی جهانی قرار گیرند.
