دونالد ترامپ روز دوشنبه گفت که بابت سرنوشت مذاکرات با ایران نگرانی ندارد و در گفتوگویی با CNBC اعلام کرد برایش اهمیتی ندارد که گفتوگوها تمام شده باشد یا نه؛ در حالیکه جداگانه در شبکه Truth Social نوشت مذاکرات با سرعت زیادی در جریان است. او همچنین گفت حتی اگر ایران تنگه هرمز را مسدود کند، درباره قیمت نفت نگران نیست و به آنچه «تماسی بسیار سازنده» با نخستوزیر بنیامین نتانیاهو توصیف کرد، اشاره کرد.
ترامپ در ادامه گفت هیچ نیرویی از ارتش آمریکا به بیروت اعزام نخواهد شد و هرگونه نیروهایی که در مسیر بودند، پیشتر بازگردانده شدهاند. علاوه بر این، او گفت از طریق آنچه «نمایندگان بسیار عالیرتبه» خواند، با حزبالله تماس بسیار خوبی داشته و آنها توافق کردهاند که «تمام تیراندازیها» متوقف شود. WTI یا «نفت خام شاخص وستتگزاس اینترمدیت» در کنار برنت و دوبی، یکی از معیارهای اصلی قیمتگذاری نفت خام است که در آمریکا تولید و از طریق هاب کوشینگ توزیع میشود.
قیمتهای WTI تحتتأثیر عرضه و تقاضاست و رشد جهانی، درگیریها، تحریمها و تصمیمات اوپک بر بازار اثر میگذارند؛ در عین حال دلار آمریکا نیز بهدلیل اینکه نفت خام با دلار معامله میشود، بر قیمتگذاری اثرگذار است. دادههای موجودی انبار از سوی «مؤسسه نفت آمریکا» (API) و «اداره اطلاعات انرژی» (EIA) با دقت دنبال میشود: گزارشهای API هر سهشنبه منتشر میشوند و EIA روز بعد از آن؛ و نتایج آنها در ۷۵٪ مواقع در فاصله ۱٪ از یکدیگر قرار میگیرد. اوپک شامل ۱۲ کشور تولیدکننده نفت است که در نشستهای نیمسالانه سهمیههای تولید را تعیین میکنند، و اوپکپلاس نیز ده عضو غیر اوپکی را اضافه میکند.
ابهام بازار و ریسکهای نوسان
در خصوص ایران، سیگنالهای متناقضی مشاهده میشود که ابهام قابلتوجهی برای بازار نفت ایجاد کرده است. در حالیکه از کاهش تنش در لبنان صحبت میشود، احتمال شکست مذاکرات با ایران موجب شده تنگه هرمز دوباره در کانون توجه قرار گیرد. این فضا نشان میدهد باید خود را برای افزایش تند نوسانات قیمتی در هفتههای پیش رو آماده کنیم.
اختلال بالقوه در تنگه هرمز تهدیدی جدی است؛ چرا که بنا بر دادههای اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA)، سال گذشته نزدیک به ۲۱ میلیون بشکه در روز از این گلوگاه عبور کرده است. همچنین شاخص نوسانپذیری نفت خام CBOE (OVX) با جهش ۱۵ درصدی به بالای ۳۵ رسیده که بالاترین سطح آن در ماههای اخیر است. این موضوع نشان میدهد بازار بهطور فعال در حال قیمتگذاری «پرمیوم ریسک» قابلتوجهی است.
راهبردهای معاملاتی و پسزمینه ژئوپلیتیک
با توجه به اظهارات متناقض، ما فرصتی را در راهبردهای اختیار معامله میبینیم که از نوسانات بزرگ قیمت، فارغ از جهت حرکت، منتفع میشوند. ما به استرادلهای خرید (Long Straddle) روی قراردادهای آتی WTI نگاه میکنیم؛ زیرا نوسان ضمنی در حال افزایش است، اما ممکن است هنوز ریسک اختلال واقعی در عرضه را دستکم گرفته باشد. این رویکرد به ما اجازه میدهد بدون شرطبندی روی صعودی یا نزولی بودن نتیجه، برای یک حرکت بزرگ موقعیتگیری کنیم.
این تنش ژئوپلیتیک در شرایطی رخ میدهد که بنیادهای بازار نیز از قبل در حال فشردهتر شدن هستند. گزارش هفته گذشته EIA از کاهش غیرمنتظره ۴.۲ میلیون بشکهای موجودی نفت خام حکایت داشت که نشاندهنده تقاضای قوی در آستانه فصل رانندگی تابستانی است. با تداوم قاطع اوپکپلاس بر کاهش تولید تا سهماهه سوم، حاشیه عرضه برای جذب هر شوک احتمالی، کمتر از حد معمول است.
برای درک سرعت واکنش قیمتها به اختلال واقعی عرضه، کافی است به حملات پهپادی سال ۲۰۱۹ به تأسیسات عربستان نگاه کنیم. آن زمان، قراردادهای آتی نفت برنت در یک جلسه معاملاتی نزدیک به ۲۰٪ جهش کردند؛ بزرگترین جهش درونروزی در دهههای اخیر. ادبیات فعلی نشان میدهد شوکی مشابه ــ یا حتی بزرگتر ــ به قیمتها محتمل است و باید در برابر آن پوشش ریسک داشته باشیم.
