سهام جهانی دیروز در نهایت ۰.۳٪ پایینتر بسته شدند؛ در حالیکه در پایینترین نقطهی معاملات تا ۱٪ افت کرده بودند.
سهام **نیمهرساناها** در شاخص S&P 500 تا پایان بازار ۱.۴٪ افت کرد؛ در حالیکه اوایل روز حدود ۴.۵٪ پایینتر بود. (نیمهرساناها همان **تراشهها/چیپها** هستند؛ قطعات اصلی بسیاری از محصولات الکترونیکی و رایانهای.)
مکث نیمهرساناها پس از یک رشد پرقدرت
در یک ماه گذشته، نیمهرساناها ۳۵٪ رشد کردهاند.
گروههای **دفاعی** عملکرد بهتری داشتند؛ به رهبری **سلامت و درمان** با رشد ۱.۹٪ و **کالاهای ضروری مصرفی** با رشد ۱.۶٪. (گروههای دفاعی یعنی صنایعی که در دورههای نگرانی و نوسان بازار معمولاً کمتر آسیب میبینند، چون تقاضا برای محصولات/خدمات آنها پایدارتر است.)
در آمریکا، S&P 500 با افت ۰.۲٪ بسته شد، نزدک ۰.۷٪ پایین آمد و راسل ۲۰۰۰ حدود ۱٪ افت کرد. (راسل ۲۰۰۰ شاخص شرکتهای کوچکتر آمریکاست.)
سهام آسیایی صبح امروز عمدتاً بالاتر بود، بعد از یک افت اولیه.
آمادهسازی برای چرخش بازار و کاهش ریسک
ما افت ۱.۴٪ دیروز در نیمهرساناها را بیشتر یک **مکث طبیعی** میدانیم، نه شروع یک ریزش بزرگ. این استراحت بعد از رشد چشمگیر ۳۵٪ یکماهه رخ داده که با **گزارشهای مالی قوی شرکتها** و **راهنمایی/پیشبینی مدیران برای آینده** حمایت شده بود. (راهنمایی یعنی برآورد شرکت از فروش و سود آینده.) چنین جهشهای سریع معمولاً باعث میشود بخشی از معاملهگران برای **شناسایی سود** (یعنی فروش برای تثبیت سود) اقدام کنند تا بازار کمی خنک شود.
برای معاملهگران، این شرایط میتواند فرصتی باشد تا سودهای اخیر را **پوشش ریسک** کنند یا برای یک دورهی کوتاه کاهش حرارت بازار آماده شوند. **شاخص نوسان CBOE یا VIX** نسبتاً پایین مانده و دیروز روی ۱۳.۸ بسته شد. (VIX به آن «شاخص ترس» هم میگویند؛ عدد پایین یعنی بازار آرامتر است.) پایین بودن VIX معمولاً باعث میشود هزینهی **اختیار فروشِ پوششی (Protective Put)** روی شاخصهای بزرگ کمتر باشد. (اختیار فروش یا «پوت» قراردادی است که حق فروش دارایی در قیمت مشخص را میدهد و برای بیمهکردن سبد استفاده میشود.) خرید پوتهایی با سررسید چند هفتهی آینده میتواند راهی محتاطانه برای محافظت سبد در برابر ضعف بیشتر فناوری باشد.
همزمان، بهتر بودن عملکرد گروههای دفاعی (مثل رشد ۱.۹٪ سلامت و درمان) نشانهی روشن **چرخش سرمایه (Rotation)** است. (چرخش یعنی پول از یک گروه مثل فناوریِ رشدی به گروههای باثباتتر منتقل میشود.) این الگو—جایی که پول از فناوریِ پررشد به بخشهای باثباتتر و معمولاً **پرداختکنندهی سود نقدی** میرود—فضای ابتدای سال ۲۰۲۲ را یادآوری میکند. میتوان به اختیار خرید (Call) روی ETFهای دفاعی مثل **XLV** فکر کرد تا از ادامهی این تغییر جو بازار بهره گرفت. (اختیار خرید یا «کال» حق خرید در قیمت مشخص است. ETF هم صندوق قابل معامله در بورس است که یک سبد سهم را نمایندگی میکند.)
افت ۱٪ راسل ۲۰۰۰ هم به **حالت ریسکگریزی (Risk-off)** گستردهتر اشاره دارد؛ چون سهام شرکتهای کوچک معمولاً به نگرانیهای اقتصادی حساسترند. (ریسکگریزی یعنی سرمایهگذاران از داراییهای پرریسک دور میشوند.) آمار **درخواست بیمه بیکاری** هفتهی گذشته که به ۲۳۵ هزار نفر برای هفتهی منتهی به ۸ مه ۲۰۲۶ افزایش یافت، این نگاه محتاطانه را تقویت میکند. در این شرایط، میتوان به فروش **اسپرد اعتباری اختیار خرید (Call Credit Spread)** روی ETF **IWM** فکر کرد؛ یعنی ترکیبی از فروش یک اختیار خرید و خرید یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر، با هدف کسب درآمد و شرطبندی روی اینکه رشد قیمت IWM در کوتاهمدت محدود میماند.
