سهام آمریکا پس از فروش سنگین روز جمعه، با محوریت جهش در بخشهایی که بیشترین افت را داشتند، به ثبات رسید. نزدک ۰.۸۶٪ رشد کرد، در حالی که شاخص نیمههادی فیلادلفیا ۵.۶۱٪ بالا رفت و حدود نیمی از افت ۱۰.۲۶٪ جلسه قبل را جبران کرد. با این حال، لحن کلی بازار همچنان محتاطانه بود. شاخص S&P 500 تنها ۰.۳۰٪ افزایش یافت و فقط بخش کوچکی از افت ۲.۶۴٪ خود را بازپس گرفت؛ ضمن آنکه نزدیک به دو سوم نمادهای تشکیلدهنده آن با کاهش بسته شدند و فقط فناوری و انرژی رشد معنادار را ثبت کردند.
رهبری شرکتهای بزرگ نیز دوباره تثبیت نشد. گروه «هفت شگفتانگیز» (Mag-7) ۰.۰۶٪ افت کرد و اپل پس از واکنش سرد بازار به جدیدترین پلتفرم هوش مصنوعی خود، ۱.۸۹٪ پایین آمد. ضعف در اروپا ملموستر بود؛ جایی که ظرفیت محدود برای بازگشت و مواجهه بیشتر با افزایش قیمت نفت به شاخصها فشار آورد. STOXX 600 برای دومین جلسه متوالی ۰.۱۵٪ افت کرد و همزمان داکس ۰.۵۸٪ و کک ۴۰ فرانسه ۰.۲۳٪ کاهش یافتند، در حالی که FTSE MIB ایتالیا ۰.۶۳٪ رشد کرد.
واگرایی بازار و نوسان
بازار در حال نشان دادن یک واگرایی مهم است که باید آن را به نفع خود به کار بگیریم. بهبود محدود با رهبری نیمههادیها در حالی که S&P 500 و Mag-7 عقب ماندهاند، از شکاف در احساسات حکایت دارد. به نظر ما معاملهگران مشتقه باید بر راهبردهایی تمرکز کنند که این کانونهای قدرت و ضعف را جداگانه هدف میگیرند؛ زیرا ماندگاری VIX بالای ۱۸ نشان میدهد اضطراب پنهان بازار همچنان بالاست.
این فضای محتاطانه با دادههای اخیر اقتصادی نیز توجیه میشود که فدرال رزرو را در وضعیت «دست نگه داشتن» قرار داده است. جدیدترین گزارش شاخص قیمت مصرفکننده برای مه ۲۰۲۶ برابر با ۳.۱٪ منتشر شد که اندکی داغتر از انتظار ۲.۹٪ والاستریت بود. در نتیجه، معاملات آتی نرخ وجوه فدرال اکنون تنها ۲۵٪ احتمال کاهش نرخ تا سپتامبر را قیمتگذاری میکند؛ در حالی که ماه گذشته این احتمال بالای ۵۰٪ بود.
فرصتها در نیمههادیها و احتیاط در مگاکپها
در هفتههای پیشرو، ما در فضای نیمههادیها فرصت میبینیم. جهش ۵.۶۱٪ این بخش با پشتوانه بنیانهای قوی همراه است؛ زیرا انجمن صنعت نیمههادی (SIA) اخیراً از رشد ۴.۵٪ ماهبهماه فروش جهانی در آوریل ۲۰۲۶ خبر داد. معاملهگران میتوانند برای مشارکت در این قدرت هدفمند، خرید اختیار خرید (Call) روی ETFهای نیمههادی را مدنظر قرار دهند تا بدون قرار گرفتن در معرض ضعف بازار گستردهتر، از این روند بهره ببرند.
در مقابل، دستوپنجه نرم کردن رهبران بازار مانند اپل، فرصتی برای پوشش ریسک یا اتخاذ مواضع نزولی ایجاد میکند. واکنش کمرمق به پلتفرم جدید هوش مصنوعی آن نشان میدهد انتظارات سرمایهگذاران از برخی نامهای مگاکپ ممکن است بیش از حد بالا باشد. ما در حال بررسی خرید اسپرد اختیار فروش (Put Spread) روی برخی سهام بزرگ فناوری هستیم که ضعف نسبی نشان میدهند تا در برابر افت بیشتر محافظت ایجاد شود.
این نوع رهبری باریکِ بازار—که طی آن چند بخش رشد میکنند در حالی که اکثر سهمها افت دارند—نمونههای تاریخی دارد. مشابه این رفتار را در اواخر دهه ۱۹۹۰، پیش از ترکیدن حباب داتکام، شاهد بودیم؛ زمانی که تعداد محدودی از ستارههای فناوری شاخصها را به سمت بالا میکشیدند. بنابراین توصیه میکنیم به جای اتخاذ موقعیتهای خرید گسترده و مستقیم در این محیط نامطمئن، از اختیار معامله برای تعریف شفاف ریسک استفاده شود.
