سهام آسیایی روز پنج‌شنبه اندکی افزایش یافت؛ حرکتی همسو با آتی‌های سهام آمریکا، در حالی‌که بازارها در آستانه تصمیمات بیشتر بانک‌های مرکزی، چرخش متمایل به سیاست انقباضی (هاوکیش) از سوی فدرال رزرو را ارزیابی می‌کردند. بانک مرکزی انگلیس قرار است اواخر امروز سیاست پولی خود را تعیین کند و انتظار می‌رود بانک مرکزی ژاپن در پایان نشست دو روزه‌اش در روز جمعه، به‌طور گسترده دست به افزایش هزینه‌های استقراض بزند. در آمریکا، فدرال رزرو در نشست سپتامبر خود به‌صورت اجماعی رأی به افزایش نرخ‌های بهره داد؛ نخستین افزایش از سال ۲۰۲۳. همچنین «دات‌پلات» این بانک به یک افزایش دیگر تا پایان سال اشاره داشت.
تورم همچنان تم اصلی بازار بود و رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، بر ضرورت تثبیت قیمت‌های مصرف‌کننده برای حمایت از رشد تأکید کرد. فشارهای قیمتی مرتبط با نفت، بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا را نزدیک ۵.۰٪ نگه داشت؛ سطحی نزدیک به بالاترین مقدار از سال ۲۰۰۷، که در کنار تداوم تنش‌های خاورمیانه، ریسک‌پذیری بازار را محدود کرد. در یمن، نیروهای حوثیِ مورد حمایت ایران اعلام کردند هواپیماهای سعودی طی هفته گذشته بیش از ۴۵۰ حمله هوایی انجام داده‌اند. در همین حال، دونالد ترامپ رئیس‌جمهور آمریکا گفت ایران خواهان توافق است و ممکن است جنگ به پایان خود نزدیک شده باشد.
راهبردهای نوسان‌گیری در بازار درآمد ثابت و ارز
به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای افزایش نوسان در بازارهای درآمد ثابت آماده باشند، زیرا بانک‌های مرکزی جهان به سمت سیاست‌های پولی انقباضی‌تر حرکت می‌کنند. با افزایش نرخ‌ها توسط فدرال رزرو برای نخستین بار از ۲۰۲۳ و قرار گرفتن بازده ۱۰ساله خزانه‌داری حوالی ۵.۰٪، خرید اختیار فروش (Put) روی ETFهای خزانه‌داری یا اتخاذ موقعیت فروش در معاملات آتی اوراق قرضه می‌تواند پرتفوی را در برابر جهش‌های بیشتر بازده محافظت کند. همچنین باید تصمیم پیش‌روی بانک مرکزی ژاپن را با دقت زیر نظر داشت، زیرا هرگونه افزایش نرخ می‌تواند به تغییرات ناگهانی در ین و جریان‌های سرمایه جهانی منجر شود.
تاکتیک‌های مشتقه در انرژی و سهام
تشدید درگیری در یمن ــ با بیش از ۴۵۰ حمله هوایی سعودی در هفته گذشته ــ به این معناست که مشتقات انرژی نیازمند توجه فوری هستند. توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک اختلالات ناگهانی عرضه که می‌تواند به‌سادگی قیمت نفت را به بالای ۹۰ دلار در هر بشکه برساند، از اختیار خرید (Call) روی نفت برنت استفاده شود. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد جهش‌های ژئوپلیتیکی با این مقیاس معمولاً نوسان ضمنی در بازارهای انرژی را بیش از ۱۵٪ افزایش می‌دهد؛ بنابراین، راهبردهای فروش اختیار معامله بدون پوشش (naked) در حال حاضر بسیار پرریسک است.
در حالی‌که آتی‌های سهام آسیا و آمریکا در کوتاه‌مدت نشانه‌هایی از تاب‌آوری نشان می‌دهند، ترکیب بازده‌های بالای اوراق و تداوم تورم حاکی از آن است که این خوش‌بینی ممکن است سقف داشته باشد. برای مدیریت این فضا، پیشنهاد می‌کنیم از استرادل (Straddle) روی شاخص‌های سهامی یا راهبرد «کالر» (Collar) روی شاخص‌های بزرگ مانند S&P 500 استفاده شود تا بدون شرط‌بندی روی جهت مشخص، از نوسانات ناگهانی منتفع شوید. رصد نزدیک شاخص نوسان CBOE (VIX) ــ که به‌طور تاریخی هنگام نزدیک شدن بازده ۱۰ساله به آستانه حساس ۵.۰٪ جهش می‌کند ــ برای زمان‌بندی این معاملات ضروری خواهد بود.
