سفارشهای کالاهای بادوام آمریکا در ژوئن ۰.۳٪ افزایش یافت و از پیشبینی رشد ۱.۶٪ جا ماند. این رقم ضعیفتر، به کاهش شتاب تقاضا برای کالاهای تولیدی بادوام در پایان سهماهه دوم اشاره دارد.
فاصله میان تحقق ۰.۳٪ و برآورد اجماع ۱.۶٪ نشان میدهد کندی سفارشهای جدید بیش از انتظار بوده است؛ موضوعی که میتواند به برنامهریزی تولید و فعالیت کوتاهمدت کارخانهها منتقل شود. بازارها گزارش ژوئن را در کنار انتشار دادههای بعدی میسنجند تا مشخص شود این عقبماندگی ناشی از نوسان موقت است یا علامتی از خنکشدن گستردهتر رشد مبتنی بر کالا.
پیامدها برای احساسات بازار و بازار اوراق با درآمد ثابت
رقم ناامیدکننده ۰.۳٪ در سفارشهای کالاهای بادوام ژوئن، بسیار پایینتر از برآورد ۱.۶٪، بهروشنی از سرد شدن بخش تولید و مخارج کسبوکارها حکایت دارد. به باور ما، این عدمتحقق قابلتوجه بهسرعت باعث تغییر در احساسات بازار میشود، زیرا شتاب اقتصاد کاهش مییابد. معاملهگران مشتقه باید برای افزایش نوسان آماده باشند؛ چراکه بازار در هفتههای پیشرو انتظارات رشد اقتصادی را بازقیمتگذاری میکند.
از منظر تاریخی، دادههای ضعیف سرمایهگذاری (CAPEX) معمولاً بازده اوراق خزانه را پایین میکشد؛ مشابه کندی اواخر ۲۰۲۴ که پس از انتشار دادههای ضعیف تولید، بازده اوراق ۱۰ساله خزانه نزدیک به ۴۰ واحد پایه افت کرد. توصیه میکنیم بهطور ویژه قراردادهای آتی SOFR و Fed Funds را زیر نظر بگیرید که هماکنون احتمال بالاتری برای کاهشهای آتی نرخ بهره را قیمتگذاری کردهاند. خرید اختیار خرید (Call) روی قراردادهای آتی خزانهداری میتواند با تداوم افت بازدهها، بازدهی مناسبی ایجاد کند.
راهبردهای معاملاتی در سهام و ارز
در فضای اختیار معامله سهام، انتظار داریم در کوتاهمدت کشمکشی میان نگرانی از رشد اقتصادی و خوشبینی به کاهش نرخها شکل بگیرد. در حالی که کندی تولید احتمالاً بر سهام صنعتی فشار میآورد، شاخصهای سنگینوزن فناوری میتوانند از افت بازدهها منتفع شوند. پیشنهاد میکنیم این واگرایی را با خرید اختیار فروش (Put) روی ETFهای صنعتی و در مقابل، استفاده از اسپرد اختیار خرید (Call Spread) در بخشهای رشدمحور حساس به نرخ بهره معامله کنید.
این داده ضعیف همچنین فشار سنگینی بر دلار آمریکا وارد میکند، بهویژه در برابر ارزهای مقاومتر. انتظار داریم شاخص دلار (DXY) در هفتههای آینده با تنگتر شدن اختلاف بازدهها، سطوح حمایتی پایینتر را آزمایش کند. معاملهگران میتوانند برای بهرهبرداری از این ضعف دلار، با خرید اختیار خرید (Call) روی EUR/USD یا فروش قراردادهای آتی دلار (Short USD futures) موقعیتگیری کنند.
