بانک مرکزی ژاپن نرخ سیاستی (نرخ بهرهای که بانک مرکزی برای هدایت هزینه وامگیری تعیین میکند) را بدون تغییر روی ۰.۷۵٪ نگه داشت. «اوئدا» رئیس این بانک، درباره اینکه آیا در نشست ژوئن افزایش نرخ بهره رخ میدهد یا نه، مسیر روشنی ارائه نکرد.
سه عضو مخالف (کسانی که با تصمیم اکثریت رأی نمیدهند) ابتدا انتظار اقدام در ژوئن را بالا بردند. اما رئیس بانک گفت بانک مرکزی ژاپن در ژوئن «تصمیم مناسبی» میگیرد؛ عبارتی مبهم که انتظارات بازار را کاهش داد.
سیگنالهای بانک مرکزی ژاپن و انتظارات برای ژوئن
TD Securities همچنان افزایش نرخ بهره در ژوئن را محتمل میداند، اما با اطمینان کمتر. این مؤسسه گفت اگر تنگه هرمز بسته بماند، ممکن است بانک مرکزی ژاپن به دلیل افزایش ریسک افت تقاضا برای اقتصاد ژاپن (یعنی کاهش خرید و مصرف و سرمایهگذاری) مدت بیشتری دست نگه دارد.
در این گزارش آمده که ین نتوانسته تقویت شود و رویکرد بانک مرکزی ژاپن همچنان محتاطانه است. همچنین هشدار داد اگر دلار آمریکا دوباره بهدلیل رویدادهای پرریسک (اتفاقهایی که ترس بازار را بالا میبرد) قوی شود—مثلاً ازسرگیری حملات به ایران—ممکن است نرخ USD/JPY (یعنی تعداد ین در برابر هر ۱ دلار) به حوالی ۱۶۲ برسد؛ سقفی که در ژوئیه ۲۰۲۴ دیده شد.
تعطیلات «گلدنویک» ژاپن از ۲۹ آوریل تا ۶ مه است. TD Securities گفت در این دوره احتمال مداخله (ورود مستقیم دولت به بازار ارز برای تغییر قیمت) بیشتر میشود، چون وزارت دارایی ژاپن قبلاً در زمان «کمبود نقدشوندگی» بازار (یعنی وقتی حجم معامله کم است و قیمتها راحتتر جهش میکنند) اقدام کرده است.
نقدشوندگی گلدنویک و ریسک مداخله
با ادامه بستهبودن تنگه هرمز و تهدید آن برای اقتصاد ژاپن، آزمون سطح ۱۶۲ که آخرین بار در ژوئیه ۲۰۲۴ دیده شد محتملتر به نظر میرسد. آخر هفته دوباره تنشها بالا گرفت و گزارشهایی از توقیف یک شناور دیگر نزدیک تنگه منتشر شد که این ارزیابی را تقویت میکند. این وضعیت فشار بنیادی (فشار ناشی از عوامل اصلی اقتصاد و سیاست) را روی ین حفظ میکند.
صبح امروز، در حالیکه USD/JPY حوالی ۱۶۱.۵۰ نوسان دارد، بازار بهشدت مراقب اقدام رسمی است. «نوسان ضمنی» یکماهه (برآورد بازار از نوسان آینده که از قیمت اختیار معامله استخراج میشود) از ۱۲٪ عبور کرده؛ یعنی معاملهگران آماده یک حرکت بزرگ قیمتی هستند. این یعنی «پرمیوم اختیار معامله» (هزینه خرید اختیار) با انتظار یک جهش شدید افزایش یافته است.
با نزدیکشدن به تعطیلات گلدنویک، نقدشوندگی پایین میآید و این میتواند شرایط را برای مداخله وزارت دارایی فراهم کند. در چنین فضایی، راهبردهای خرید نوسان (استراتژیهایی که از بزرگبودن حرکت قیمت سود میبرند) مثل خرید «استرادل» یا «استرنگل» میتواند مفید باشد. استرادل یعنی خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان؛ استرنگل یعنی خرید اختیار خرید و فروش با قیمتهای اعمال متفاوت. هر دو در صورت حرکت بزرگ قیمت به هر سمت سود میدهند—چه ادامه تضعیف ین و چه مداخله ناگهانی.
ما همین الگو را در اکتبر ۲۰۲۵ دیدیم؛ وقتی مقامها در بازاری کمحجم مداخله کردند و این جفتارز با افت سریع ۵ ین روبهرو شد. بنابراین نگهداشتن موقعیتهای «فروش ین» بهصورت مستقیم—از طریق اختیار معامله یا قرارداد آتی (فیوچرز؛ قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص)—ریسک بسیار بالایی دارد، چون یک مداخله ناگهانی میتواند سود را فوراً از بین ببرد.
حساب واقعی VT Markets را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
