ضربان بخش تولید استرالیا در ماه مه کندتر شد و شاخص PMI از ۵۱.۳ واحد در آوریل به ۵۰.۷ واحد کاهش یافت. هرچند این شاخص همچنان اندکی بالاتر از آستانه رشد باقی ماند، اما سفارشهای جدید و سفارشهای صادراتی تضعیف شدند و فشار هزینهها بالا ماند. هزینههای نهاده با دومین سرعت بالاتر در نزدیک به چهار سال گذشته افزایش یافت و تورم قیمتهای خروجی به بالاترین سطح از اوت ۲۰۲۲ رسید. شاخص ماهانه تورم «مؤسسه ملبورن» در ماه مه پس از دو افزایش متوالی ماهبهماه کاهش یافت که بخشی از آن بازتاب افت قیمت سوخت بود.
شاخصهای بخش مسکن نیز خنکتر شدند. ارزش ملی خانهها در ماه مه بدون تغییر ماند و این نخستین نتیجه صفرِ ماهبهماه از ژانویه ۲۰۲۵ بود؛ در حالیکه کاهشهایی در سیدنی و ملبورن گزارش شد. بازارها اکنون در قیمتگذاری خود، برای ادامه سال بیش از یک افزایش دیگر از سوی بانک مرکزی استرالیا (RBA) را لحاظ نمیکنند؛ زیرا احساسات خانوار و شتاب بازار مسکن نشان میدهد در صورت تداوم کاهش هزینههای مسکن، احتیاط بیشتری شکل خواهد گرفت.
کند شدن اقتصاد استرالیا و چشمانداز سیاست RBA
ما نشانههای روشنی از کند شدن اقتصاد استرالیا میبینیم؛ بهگونهای که هر دو بخش تولید و مسکن در حال از دست دادن مومنتوم هستند. این دادههای نرمتر از این دیدگاه حمایت میکند که بانک مرکزی استرالیا در آستانه پایان چرخه افزایش نرخ بهره قرار دارد. ترکیب شاخصهای تورمیِ رو به کاهش و بازار مسکنِ کمتحرک، فشار بر RBA برای تشدید بیشتر سیاست پولی را کمتر میکند.
با این پسزمینه، معتقدیم دلار استرالیا آسیبپذیر است؛ بهویژه در برابر ارزهایی که بانک مرکزی آنها همچنان رویکرد تهاجمیتری دارد. برای نمونه، دادههای اخیر تورم آمریکا همچنان محکم است و CPI هسته بالای ۳.۵٪ مانده که نشان میدهد فدرالرزرو برای مدت طولانیتری موضعی انقباضی/هاوکیش حفظ خواهد کرد. این واگرایی سیاستی، فروش AUD در برابر USD را به راهبردی جذاب برای هفتههای پیش رو تبدیل میکند.
دلار استرالیا، کالاها و راهبردهای معاملاتی
معاملهگران میتوانند برای بیان دیدگاه نزولی نسبت به AUD از اختیارمعاملهها (Options) استفاده کنند. خرید اختیار فروش AUD/USD با سررسید سهماهه امکان مشارکت در ریزش احتمالی را فراهم میکند و در عین حال اگر دادههای تورم استرالیا برخلاف انتظار قوی از آب درآید، ریسک را محدود میسازد. نوسان ضمنی احتمالاً پیرامون انتشار دادههای کلیدی بالا میماند و از این رو، راهبردهای با ریسک تعریفشده منطقیتر هستند.
همچنین اشاره میکنیم که قیمت سنگآهن، صادرات کلیدی استرالیا، اخیراً تضعیف شده و در نزدیکی ۱۰۵ دلار به ازای هر تن معامله میشود؛ همزمان با نگرانیها درباره تقاضای صنعتی چین. از منظر تاریخی، افت پایدار قیمت کالاها فشار قابلتوجهی بر دلار استرالیا وارد کرده است. این باد مخالف خارجی، نگاه محتاطانه ما به ارز را تقویت میکند.
برای معاملهگران نرخ بهره، قیمتگذاری فعلی بازار که کمتر از یک افزایش کامل ۲۵ واحد پایهای را برای باقیمانده سال در نظر میگیرد، معقول به نظر میرسد. ما فرصتهایی برای اتخاذ موقعیت بر مبنای ثابت ماندن RBA در نیمه دوم ۲۰۲۶ میبینیم. این دیدگاه را میتوان با «دریافت نرخ ثابت» در بازار سوآپ یا از طریق قراردادهای آتی که از ثبات یا افت نرخهای کوتاهمدت سود میبرند، پیادهسازی کرد.
