روپیه هند پس از سه روز افت متوالی در برابر دلار آمریکا، با کاهش جفت‌ارز USD/INR به سمت 95.62 به روند نزولی پایان داد؛ حرکتی که همسو با افت بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا در سررسیدهای بلندمدت رخ داد؛ پس از آن‌که وزارت خزانه‌داری اعلام کرد بازخرید اوراق اسمی بلندمدت را دست‌کم دو برابر خواهد کرد. شاخص دلار آمریکا نزدیک به کف هفت‌هفته‌ای 98.77 که روز چهارشنبه ثبت شد، نوسان داشت. بازده اوراق 30ساله خزانه‌داری نزدیک به 2% نسبت به بسته‌شدن روز سه‌شنبه کاهش یافت و به حدود 5.18% رسید، در حالی‌که بازده 10ساله نزدیک 4.64% باقی ماند؛ سطوحی که از حمایت دلار کاست و تقاضا برای ارزهای پرریسک‌تر را تقویت کرد.

سقف بازخرید خزانه‌داری قرار است از 2 میلیارد دلار در هر عملیات به دست‌کم 4 میلیارد دلار افزایش یابد؛ اقدامی با هدف مهار هزینه‌های استقراض. صورت‌جلسه نشست کمیته بازار باز فدرال (FOMC) در ماه ژوئیه نشان داد بسیاری از مقام‌ها همچنان در صورت تداوم تورمِ بالا، امکان افزایش نرخ بهره را منتفی نمی‌دانند، هرچند برخی ترجیح می‌دادند صبر کنند. قیمت‌گذاری FedWatch حاکی از احتمال 67 درصدی عدم تغییر نرخ‌ها در سپتامبر بود (در برابر 64 درصد در روز سه‌شنبه)، زیرا داده‌های اخیر کاهش 23 هزار نفری نیروی کار و بازنگری کاهشی اشتغال غیرکشاورزی ماه ژوئن را نشان داد، در کنار شاخص‌های CPI سرفصل و هسته در سطحی میانه. USD/INR در 95.6350 معامله شد؛ بالاتر از EMA بیست‌دوره‌ای در 95.55، با RSI در 51.72. حمایت‌ها در 95.55، 95.29 و 94.83 قرار دارند و مقاومت‌ها 95.76 و سپس 96.00 هستند.

چشم‌انداز بازار مشتقه و استراتژی‌های معاملاتی

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای دوره‌ای از تثبیت (Consolidation) در جفت‌ارز USD/INR آماده شوند؛ زیرا برنامه وزارت خزانه‌داری آمریکا برای دو برابر کردن بازخرید اوراق تا 4 میلیارد دلار، بازدهی‌های بلندمدت را تعدیل کرده است. با افت بازده 10ساله آمریکا به 4.64% و رسیدن شاخص دلار به کف هفت‌هفته‌ای 98.77، فشار صعودی فوری بر این جفت‌ارز کاهش یافته است. معامله‌گران می‌توانند با ایجاد موقعیت‌های کوتاه‌مدت فروش دلار، از این ضعف موقت دلار آمریکا بهره ببرند.

قیمت‌گذاری بازار اکنون احتمال 67 درصدی را نشان می‌دهد که فدرال رزرو در سپتامبر نرخ بهره را ثابت نگه دارد؛ در حالی‌که این رقم اوایل هفته 64 درصد بود. این تغییر با خنک‌شدن داده‌های اقتصادی آمریکا پشتیبانی می‌شود، از جمله کاهش 23 هزار نفری نیروی کار و بازنگری نزولی اشتغال ماه ژوئن. توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از این وقفه در رویکرد انقباضی فدرال رزرو تا پیش از نشست بعدی، از اختیارمعامله‌های کوتاه‌سررسید استفاده شود.

ریسک‌ها و ملاحظات تکنیکال

با این حال باید محتاط ماند، زیرا ظرفیت رشد روپیه هند به‌شدت با قیمت‌های بالای نفت خام محدود می‌شود؛ به‌طوری‌که نفت برنت اکنون نزدیک 80 دلار به ازای هر بشکه معامله می‌شود. از آنجا که هند بیش از 80% نیاز نفت خام خود را وارد می‌کند، قیمت‌های بالای نفت تقاضای دلاری واردکنندگان را قوی نگه می‌دارد و مانع تقویت معنادار روپیه می‌شود. بنابراین، توصیه می‌کنیم از شرط‌بندی‌های تهاجمی روی خرید روپیه (Long-Rupee) پرهیز شود و اهداف سود، فشرده و محافظه‌کارانه تنظیم شوند.

از منظر تکنیکال، USD/INR کمی بالاتر از میانگین متحرک نمایی 20دوره‌ای در 95.55 قرار دارد و شاخص RSI در سطح خنثی 51.72 است. استراتژی‌های رنج (Range-bound) توصیه می‌شود؛ مانند فروش اختیار «استرنگل» با کران پایین 94.80 و کران بالای 96.00. این رویکرد امکان دریافت پرمیوم را فراهم می‌کند، در حالی‌که جفت‌ارز طی هفته‌های آینده بین سطوح کلیدی حمایت و مقاومت در حال تثبیت است.