روپیه هند روز جمعه در برابر دلار آمریکا تقویت شد و با انتشار گزارش‌هایی مبنی بر اینکه آمریکا و ایران روز یکشنبه در ژنو یک یادداشت تفاهم (MoU) امضا خواهند کرد—تحولی که همزمان با افت قیمت نفت رخ داد—نرخ USD/INR تا حدود 95.12 کاهش یافت. در جریان معاملات بعدازظهر هند، قرارداد نفت خام MCX با سررسید 18 ژوئن 3.8% افت کرد و در محدوده 8,020 معامله شد؛ ضعیف‌ترین سطح آن در بیش از هفت هفته، که فشار را بر اقتصادهای واردکننده نفت کاهش داد. گزارش بلومبرگ اعلام کرد دو کشور به سمت توافقی برای بازگشایی تنگه هرمز پیش از نشست گروه هفت در هفته آینده حرکت می‌کنند و سهام هند نیز رشد کرد؛ به‌طوری‌که شاخص Nifty 50 با افزایش 2% در حوالی 23,623 بسته شد.

بلومبرگ همچنین گزارش داد هند خود را برای شکاف بودجه‌ای بزرگ‌تر از انتظار آماده می‌کند و مقام‌ها آماده‌اند اجازه دهند کسری بودجه تا 0.5% افزایش یابد و به 4.8% تولید ناخالص داخلی برسد؛ در حالی‌که هدف تعیین‌شده در فوریه 4.3% بود، هرچند هنوز تأیید رسمی وجود ندارد. تورم افزایش یافت و CPI ماه مه 3.93% سالانه ثبت شد، در برابر 3.48% در آوریل، اما پایین‌تر از برآورد 4% بود. سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FII) در تمام روزهای معاملاتی ژوئن فروشنده خالص بودند و در مجموع 64,641.43 کرور روپیه خروج سرمایه ثبت کردند. از نظر تکنیکال، نرخ نقدی زیر EMA بیست‌روزه در 95.41 باقی ماند؛ مقاومت نزدیک 95.96 قرار دارد، RSI حدود 47 است، و حمایت‌ها در 94.79 و سپس 94.03 دیده می‌شوند.

چشم‌انداز نفت، روپیه و FIIها

با توجه به افت شدید قیمت نفت ناشی از احتمال توافق آمریکا-ایران، مسیر روشنی برای تقویت بیشتر روپیه هند در هفته‌های آتی می‌بینیم. قرارداد نفت خام MCX با سررسید 18 ژوئن از قبل به‌طور محسوسی سقوط کرده و انتظار داریم این روند ادامه یابد؛ چراکه بازار بازگشایی تنگه هرمز را قیمت‌گذاری می‌کند. باید فروش (شورت) قراردادهای آتی نفت خام را برای بهره‌برداری از این مومنتوم نزولی مدنظر قرار دهیم.

در بازار ارز، این موضوع یک باد موافق مهم برای روپیه است. ما در حال ایجاد موقعیت‌های فروش در قراردادهای آتی USD/INR هستیم و سطح حمایتی اولیه در حوالی 94.79 را هدف می‌گیریم. خرید اختیار فروش (Put) روی USD/INR نیز راهبرد جذابی برای محدود کردن ریسک و در عین حال مشارکت در تقویت مورد انتظار روپیه است.

این دیدگاه با وابستگی بالای هند به واردات انرژی تقویت می‌شود؛ به‌طوری‌که داده‌های اخیر نشان می‌دهد این کشور بیش از 85% نیاز نفت خام خود را وارد می‌کند. از منظر تاریخی، دوره‌های قیمت پایین‌تر نفت—مانند پس از توافق هسته‌ای ایران در سال 2015—به‌طور مستقیم به تقویت روپیه و بهبود ثبات کلان منجر شده‌اند. این واقعیت بنیادی، پشتوانه قدرتمندی برای موقعیت‌های ارزی ما فراهم می‌کند.

پیامدها برای سهام و سیاست پولی

در بازار سهام، جهش 2 درصدی Nifty 50 تنها آغاز یک رالی بالقوه است که از هزینه‌های انرژی پایین‌تر و ارز قوی‌تر تغذیه می‌شود. ما موقعیت خرید (لانگ) در آتی Nifty 50 می‌گیریم و اختیار خرید (Call) روی ذی‌نفعان اصلی مانند شرکت‌های هواپیمایی، رنگ و لجستیک را خریداری می‌کنیم. این فضای مثبت به‌احتمال زیاد به‌راحتی بر نگرانی‌های مربوط به کسری بودجه کمی بزرگ‌تر غلبه خواهد کرد.

فروش خالص اخیر توسط سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FII) اکنون شبیه یک نقطه چرخش به نظر می‌رسد. بهبود چشم‌انداز اقتصادی احتمالاً یک بازگشت تند ایجاد می‌کند و انتظار داریم ورود قابل‌توجه سرمایه خارجی به سهام هند رخ دهد. ما مواردی را دیده‌ایم که FIIها با اخبار کم‌اهمیت‌تر در یک ماه میلیاردها دلار سرمایه وارد بازار کرده‌اند و این تحول، کاتالیزوری به‌مراتب قدرتمندتر است.

با تورم CPI ماه مه در 3.93% و پایین‌تر از برآورد 4%، افت قیمت نفت به بانک مرکزی هند (RBI) آسودگی خاطر قابل‌توجهی می‌دهد. ریسک تورم وارداتی اکنون به‌شدت کاهش یافته و احتمال کاهش نرخ بهره برای اواخر سال جاری دوباره روی میز قرار می‌گیرد. این موضوع، سناریوی صعودی برای دارایی‌های هند را بیش از پیش تقویت می‌کند.

از منظر تکنیکال، USD/INR همچنان زیر EMA بیست‌روزه نزدیک 95.41 سقف‌خورده است و سوگیری نزولی ما را تقویت می‌کند. ما هر تلاش برای رالی تا نزدیکی این سطح را فرصتی برای افزودن به موقعیت‌های فروش خود می‌دانیم. شکست قاطع زیر ناحیه حمایتی 94.79 می‌تواند مسیر را برای حرکت به سمت کف ماه مه در 94.03 باز کند.