روپیه هند پس از تعطیلی روز دوشنبه تغییر چندانی نداشت و USD/INR در محدوده 94.35 تا 94.38 در نوسان بود؛ در حالی‌که بازارها ریسک ژئوپلیتیک تازه در نزدیکی تنگه هرمز را ارزیابی می‌کردند؛ مسیری که با نزدیک به یک‌پنجم عرضه انرژی جهان گره خورده است. حملات آخر هفته در این منطقه نگرانی‌ها درباره اختلال را دوباره زنده کرد، پیش از آنکه ایالات متحده و ایران با آتش‌بس موافقت کنند و مذاکراتی را برای روز سه‌شنبه در عمان تعیین کنند. عقب‌نشینی نفت به سمت سطوح پیش از جنگ فشار فوری را کاهش داده است، هرچند شعله‌ور شدن دوباره درگیری‌ها با توجه به وابستگی هند به نفت خام وارداتی، ریسکی برای این کشور خواهد بود.

شاخص دلار آمریکا (DXY) در آستانه هفته‌ای سنگین از داده‌ها—با محوریت گزارش اشتغال غیرکشاورزی ژوئن (NFP) در روز پنج‌شنبه—نزدیک 101.30 باثبات بود؛ در کنار ISM PMI بخش تولید، تغییر اشتغال ADP و آمار فرصت‌های شغلی JOLTS ماه مه. قیمت‌گذاری سیاستی از طریق CME FedWatch حاکی از حدود 90٪ احتمال حداقل یک نوبت افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری است. از منظر تکنیکال، USD/INR زیر میانگین متحرک نمایی 20 دوره‌ای در 94.80 قرار دارد، در حالی که خط روند نزولیِ گسترده‌تر از حوالی 97.10 ترسیم می‌شود؛ حمایت نزدیک 94.1051 است و RSI (14) حوالی 44 قرار دارد. به‌طور جداگانه، رشد متوسط هند از 2006 تا 2023 برابر 6.13٪ بوده و هدف تورمی RBI معادل 4٪ است.

ریسک‌های ژئوپلیتیک و حساسیت به قیمت نفت

ما مذاکرات آمریکا و ایران که برای فردا در عمان برنامه‌ریزی شده را از نزدیک رصد می‌کنیم، زیرا هر نتیجه منفی می‌تواند مستقیماً بر قیمت نفت اثر بگذارد. نفت برنت در آخر هفته جهشی تا نزدیک 90 دلار در هر بشکه داشت و سپس در حوالی 87 دلار تثبیت شد؛ و در صورت شکست مذاکرات، می‌تواند به‌راحتی دوباره به سمت همان سطوح حرکت کند. این موضوع با توجه به حساسیت روپیه هند به هزینه‌های انرژی، عدم‌قطعیت معناداری برای روپیه ایجاد می‌کند.

از آنجا که هند بیش از 85٪ نفت خام خود را وارد می‌کند، افزایش پایدار قیمت فشار سنگینی بر روپیه وارد خواهد کرد. بنابراین در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call) USD/INR خارج از پول (Out-of-the-Money) با سررسیدهای کوتاه‌مدت هستیم. این رویکرد راهی کم‌هزینه برای موقعیت‌گیری در برابر احتمال تضعیف تند روپیه در صورت تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک فراهم می‌کند.

رویدادهای کلیدی بازار و چشم‌انداز نوسان

رویداد مهم دیگر این هفته گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز پنج‌شنبه است. اجماع فعلی بازار حدود 195 هزار شغل جدید برای ژوئن را پیش‌بینی می‌کند. عددی به‌طور معنادار بالاتر از این سطح، احتمال 90٪ بازار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری را تقویت کرده و دلار آمریکا را قوی‌تر خواهد کرد.

با توجه به احتمال رخدادهای «دودویی» (Binary) هم از سمت مذاکرات ایران و هم از سمت داده‌های NFP، ما انتظار نوسان بالاتر در پیش‌رو داریم. نوسان ضمنی یک‌هفته‌ای در اختیارهای USD/INR اکنون به 7.5٪ رسیده که از میانگین ماهانه 6.0٪ بالاتر است. این موضوع نشان می‌دهد راهبردهایی مانند استرادل (Straddle)—که از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود می‌برند—می‌تواند ارزش بررسی داشته باشد.

از منظر تکنیکال، جفت‌ارز USD/INR در نقطه‌ای حساس نزدیک 94.38 قرار دارد؛ اندکی بالاتر از خط حمایتی کلیدی 94.10. ما از این سطح به‌عنوان نقطه ماشه معاملات استفاده خواهیم کرد. شکست قاطع به زیر این حمایت، نشانه تقویت بیشتر روپیه خواهد بود و ما را به سمت خرید اختیار فروش (Put) یا ورود به موقعیت‌های فروش در قراردادهای آتی سوق می‌دهد.