روپیه در آغاز معاملات روز پنج‌شنبه افت کرد و نرخ دلار/روپیه (USD/INR) را به محدوده 95.75 رساند؛ زیرا تقویت قیمت نفت خام بر اقتصاد وابسته به واردات نفت فشار وارد کرد. در معاملات ابتدایی، قرارداد نفت خام MCX برای سررسید 18 ژوئن با رشد 0.7 درصدی به نزدیکی 8,787 رسید؛ آن هم پس از جهش 3.6 درصدی در روز چهارشنبه که زیان‌های پیشین را جبران کرد. این حرکت پس از افزایش دوباره نگرانی‌ها درباره آتش‌بس آمریکا–ایران رخ داد؛ عاملی که به تقویت جفت‌ارز دلار-روپیه کمک کرده است.

فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد پس از آنچه «تهاجم بی‌دلیل و ادامه‌دار» تهران توصیف کرد، دست به «حملات بیشتر در چارچوب دفاع از خود» علیه چندین هدف در ایران زده است؛ این موضوع در پی حملات روز سه‌شنبه در نزدیکی تنگه هرمز و پس از آن رخ داد که ایران یک بالگرد آپاچی آمریکا را سرنگون کرد. سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FII) در تمام روزهای معاملاتی سپری‌شده از ماه ژوئن تاکنون فروشنده خالص بوده‌اند و مجموع خروج سرمایه به 62,654.34 کرور روپیه رسیده است. بازارها همچنین در انتظار انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه مه در روز جمعه هستند؛ پیش‌بینی‌ها رشد 4 درصدی سالانه را نشان می‌دهد در مقایسه با 3.48 درصد در آوریل، آن هم پس از آنکه بانک مرکزی هند (RBI) هفته گذشته نرخ ریپو را بدون تغییر در 5.25 درصد نگه داشت. USD/INR نزدیک به میانگین متحرک نمایی 20روزه خود در 95.4886 باقی ماند و RSI در 53.79 قرار داشت؛ مقاومت در نزدیکی 96.03 و سپس 97.08 دیده می‌شود، در حالی‌که حمایت‌ها در 95.49 و 94.77 قرار دارند.

محرک‌های تضعیف روپیه و پویایی‌های بازار

فشار قابل‌توجهی بر روپیه هند مشاهده می‌شود که جفت USD/INR را به سمت 95.75 سوق داده است. عامل اصلی، جهش قیمت نفت خام است که نتیجه مستقیم تشدید دوباره تنش‌ها میان آمریکا و ایران محسوب می‌شود. محیط قیمت‌های بالای نفت به‌طور تاریخی روپیه را تضعیف می‌کند، زیرا هند برای پاسخ به تقاضا بیش از 85 درصد نیاز نفت خام خود را وارد می‌کند.

ریسک ناشی از قیمت نفت هنوز به‌طور کامل در بازار قیمت‌گذاری نشده است. با عبور اخیر نفت برنت از مرز 115 دلار به ازای هر بشکه، فشار بر صورت‌حساب واردات هند در حال تشدید است. مرور سال 2022 نشان می‌دهد جهش مشابه قیمت‌ها پس از درگیری اوکراین باعث شد روپیه در طول سال بیش از 10 درصد در برابر دلار تضعیف شود؛ الگویی که ممکن است تکرار شود.

تداوم خروج سرمایه سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FII) لایه دیگری از فشار نزولی بر ارز ایجاد می‌کند. فروش خالص بیش از 62 هزار کرور روپیه تنها در بخش ابتدایی ژوئن قابل‌توجه است و از ارقام خروج ماهانه‌ای که در بیشتر دوره عدم‌قطعیت پس از انتخابات 2024 دیده شد، فراتر می‌رود. این خروج سرمایه مستقیماً روپیه را تضعیف می‌کند، زیرا FIIها دارایی‌های خود را به دلار تبدیل می‌کنند.

داده CPI ماه مه که فردا منتشر می‌شود به‌دقت رصد می‌شود و انتظار می‌رود به 4 درصد افزایش یابد. عددی به‌طور معنادار بالاتر از این برآورد می‌تواند نوسان بازار را افزایش دهد، زیرا فشار برای واکنش RBI نسبت به هشدار آن درباره تورم فراگیر را بیشتر می‌کند. هرچند افزایش نرخ بهره معمولاً به نفع روپیه است، اما در شرایط فعلی می‌تواند نگرانی از کند شدن رشد را نیز تشدید کند و واکنشی دوگانه ایجاد کند.

چشم‌انداز، راهبرد، و سطوح تکنیکال

با توجه به این چشم‌انداز، به نظر می‌رسد راهبردهای مشتقه باید برای تداوم تضعیف روپیه و افزایش نوسان‌ها تنظیم شوند. خرید اختیار خرید (Call) روی USD/INR، به‌ویژه با قیمت‌های اعمال حوالی 96.50 و 97.00، روشی برای بهره‌مندی از احتمال صعود نرخ همراه با محدود کردن ریسک نزولی فراهم می‌کند. این رویکرد نسبت به نگهداری موقعیت خرید مستقیم در قراردادهای آتی، با توجه به نامعلوم بودن زمان‌بندی رخدادهای ژئوپلیتیک، محتاطانه‌تر به نظر می‌رسد.

نمودار تکنیکال نیز این دیدگاه را تأیید می‌کند و نشان می‌دهد جفت USD/INR در حال تجمیع برای حرکت بعدی است. بسته شدن قاطعانه بالای مقاومت 96.03 تداوم روند صعودی را سیگنال می‌دهد و سقف تاریخی نزدیک 97.08 می‌تواند هدف منطقی بعدی باشد. معامله‌گران باید میانگین متحرک نمایی 20روزه در 95.49 را به‌عنوان حمایت کلیدی کوتاه‌مدت زیر نظر داشته باشند.