روپیه هند در آغاز هفتهای پر از دادههای آمریکا، در برابر دلار آمریکا پایینتر باز شد و نرخ USD/INR تا حوالی 95.43 افزایش یافت. این حرکت در حالی رخ داد که قیمت نفت پس از تشدید دوباره تنشهای آمریکا و ایران بالا رفت و بر ارزی فشار آورد که به اقتصادی متکی بر واردات انرژی گره خورده است. در معاملات ابتدایی، قرارداد نفت خام MCX با سررسید 21 سپتامبر 2.13% رشد کرد و به حدود 8,160 روپیه رسید؛ موضوعی که احساسات بازار را به سمت افزایش تقاضای کوتاهمدت برای دلار تغییر داد.
درگیریها طی آخر هفته در نزدیکی تنگه هرمز شدت گرفت: فرماندهی مرکزی آمریکا (CENTCOM) اعلام کرد پرتابگرهای راکتی ایران را که allegedly در حال آمادهسازی برای کارگذاری مین بودهاند هدف قرار داده است و سپاه پاسداران انقلاب اسلامی (IRGC) نیز با حملات موشکی بالستیک به دو پایگاه آمریکا در اردن پاسخ داد. جداگانه، کوین وارش رئیس فدرال رزرو بار دیگر هدف تورمی 2% را تکرار کرد؛ پس از آن، ابزار CME FedWatch نشان داد احتمال ثابت ماندن نرخها در سپتامبر به 39.4% کاهش یافته است (در برابر تقریباً 60% یک هفته قبل). اکنون تمرکز به گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) برای ماه اوت در روز جمعه معطوف است؛ دادههای جولای از کاهش 23 هزار شغل حکایت داشت، در حالی که انتظار بازار ایجاد 80 هزار شغل بود. USD/INR نزدیک به میانگین متحرک نمایی 20روزه در 95.53 قرار دارد و RSI حوالی 45 است؛ سطوح مقاومت شامل 95.53 و 96.00 بوده و حمایت در 94.92 دیده میشود.
جایگیری معاملاتی در میانه نوسان بازار انرژی
با تشدید ناگهانی خصومتهای آمریکا و ایران در نزدیکی تنگه هرمز، به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم برای تداوم نوسان در بازارهای انرژی موقعیت بگیرند. از آنجا که این گلوگاه حیاتی حدود 20 میلیون بشکه نفت در روز—نزدیک به 20% مصرف جهانی—را جابهجا میکند، هر اختلال طولانیمدت فشار صعودی بر نفت خام را حفظ خواهد کرد. توصیه ما خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت روی نفت خام MCX است تا از پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک ناگهانی بهرهبرداری شود.
از آنجا که هند بیش از 85% نفت خام خود را وارد میکند، افزایش قیمت نفت بهطور اجتنابناپذیر تراز تجاری کشور را تحت فشار قرار داده و بر روپیه سنگینی خواهد کرد. از منظر تاریخی، جهش پایدار 10 دلاری در هر بشکه نفت در قیمتهای جهانی میتواند کسری حساب جاری هند را حدود 0.5% از GDP افزایش دهد که بهطور طبیعی به تضعیف ارز منجر میشود. پیشنهاد میکنیم اگر این جفتارز بهطور قانعکننده بالای میانگین متحرک نمایی 20روزه خود در 95.53 شکست، معاملهگران به دنبال ایجاد موقعیت خرید در قراردادهای آتی USD/INR باشند.
سیاست آمریکا و راهبردهای اختیار معامله
فراتر از نفت، تغییر چشمانداز سیاست پولی آمریکا تحت فدرال رزروِ متمایل به انقباض (هاوکیش) به این معناست که باید برای دلار قویتر آماده باشیم. با افت شدید احتمال مکث نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر به 39.4%، خرید اختیار خرید USD/INR با قیمت اعمال 96.00 نسبت ریسک به بازده جذابی ارائه میدهد. همچنین باید استفاده از اختیار فروش (Put) حفاظتی روی مشتقات شاخصهای سهام هند را برای پوشش ریسک خروج سرمایه احتمالی در صورت رشد بازدهی اوراق آمریکا مدنظر قرار دهیم.
انتشار گزارش NFP آمریکا در جمعه پیشرو آزمون نهایی این موقعیتها خواهد بود، بهویژه پس از آمار ضعیف ماه قبل که تنها 23,000 شغل را نشان داد. انتظار نوسان بالاست؛ بنابراین توصیه میکنیم روی همه جفتارزهای فعال، حدضررهای فشرده (Tight) حفظ شود تا سرمایه معاملاتی محافظت گردد. برای فروشندگان اختیار معامله کوتاهمدت، جهش مورد انتظار در نوسان ضمنی (Implied Volatility) USD/INR پیش از دادههای روز جمعه میتواند فرصتهای مناسبی برای کسب پرمیوم فراهم کند.
