روپیه هند روز جمعه روند صعودی یک هفته‌ای خود را در برابر دلار آمریکا ادامه داد و جفت‌ارز USD/INR را پس از افت شبانه دلار (گرین‌بک) که تردیدها درباره عزم فدرال‌رزرو برای مهار تورم را افزایش داد، به کف جدیدی در بیش از دو هفته اخیر در حوالی 95.30 رساند. شاخص دلار (DXY) در آخرین معاملات 0.27% افزایش یافت و در حوالی 100.23 قرار گرفت؛ با این حال، این شاخص روز پنج‌شنبه نزدیک به 0.9% سقوط کرده و به حدود 99.86 رسیده بود. بازارها امتناع «کوین وارش»، رئیس فدرال‌رزرو، از ارائه راهنمایی آینده‌نگر را ارزیابی کردند؛ در حالی که او بار دیگر تاکید کرد سیاست پولی در صورت نیاز برای مواجهه با تورم تعدیل خواهد شد.

افزایش قیمت نفت همچنان عامل محدودکننده برای روپیه باقی ماند؛ با توجه به ریسک‌های مربوط به عرضه انرژی ناشی از تشدید خصومت‌های آمریکا و ایران و تنش‌ها پیرامون تنگه هرمز و باب‌المندب. محرک بعدی داخلی، تصمیم 5 اوت بانک مرکزی هند (RBI) است؛ جایی که انتظار می‌رود نرخ بازخرید معیار (Repo) در سطح 5.25% ثابت بماند. تورم مصرف‌کننده (CPI) در ژوئن 4.4% نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافت که در محدوده هدف 2 تا 6 درصدی RBI قرار دارد. از منظر تکنیکال، USD/INR زیر میانگین متحرک نمایی 20روزه (EMA) در 95.81 باقی ماند و RSI نزدیک 44 بود؛ مقاومت در حوالی 95.81 و 96.00 قرار دارد، در حالی که حمایت در کف 7 ژوئیه در 94.80 دیده می‌شود.

مومنتوم نزولی در USD/INR و راهبردهای معاملاتی

در حال مشاهده تقویت قابل‌توجه روپیه هند هستیم که جفت‌ارز USD/INR را با افزایش تردیدها نسبت به پایبندی فدرال‌رزرو به مقابله با تورم، به حوالی 95.30 پایین کشانده است. با توجه به این مومنتوم نزولی، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم در قراردادهای آتی USD/INR به دنبال موقعیت‌های فروش (Short) باشند و افت بیشتر تا سطح حمایتی کلیدی 94.80 را هدف بگیرند. برای مدیریت مؤثر ریسک، حد ضررها بهتر است کمی بالاتر از میانگین متحرک نمایی 20روزه قرار داده شود؛ سطحی که در حال حاضر به‌عنوان مقاومت در نزدیکی 95.81 عمل می‌کند.

با توجه به اینکه انتظار می‌رود بانک مرکزی هند در 5 اوت نرخ ریپو را در 5.25% ثابت نگه دارد، ثبات کوتاه‌مدت روپیه محتمل است. از آنجا که تورم خرده‌فروشی هند در حدود قابل مدیریت 4.4%—کاملاً در بازه هدف 2% تا 6% بانک مرکزی—قرار داشته، احتمال می‌رود نوسان ضمنی (Implied Volatility) در اختیارمعامله‌های کوتاه‌سررسید پس از اعلام تصمیم کاهش یابد. معامله‌گران می‌توانند با ایجاد استراتژی «اسپرد خرسی پوت» (Bear Put Spread)، از روند نزولی بهره ببرند، بدون آنکه برای پریمیوم اختیارها بیش‌ازحد پرداخت کنند.

ریسک‌های بازار انرژی و توصیه‌های پوشش ریسک

با این حال، لازم است نسبت به بازار انرژی بسیار محتاط باشیم؛ جایی که تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه همچنان از قیمت‌های بالای نفت حمایت می‌کند. از نظر تاریخی، هند برای تأمین بیش از 85% نیاز نفت خام خود به واردات متکی است؛ موضوعی که باعث می‌شود روپیه نسبت به افزایش هزینه‌های انرژی حساسیت بالایی داشته باشد. برای پوشش ریسک در برابر بازگشت ناگهانی بازار، به معامله‌گران توصیه می‌کنیم اختیار خرید USD/INR دور از قیمت (Out-of-the-Money Call) را به‌عنوان ابزاری کم‌هزینه برای حفاظت در برابر شوک‌های ناگهانی عرضه نفت نگه‌داری کنند.