روپیه در آغاز معاملات روز پنج‌شنبه تضعیف شد و با صعود USD/INR به حوالی 95.75 تحت فشار قرار گرفت؛ فشاری که ناشی از تقویت قیمت نفت خام در پی نگرانی‌های تازه درباره احتمال فروپاشی آتش‌بس آمریکا و ایران بود. در معاملات صبحگاهی، قرارداد نفت خام MCX برای سررسید 18 ژوئن حدود 0.7% افزایش یافت و نزدیک 8,787 معامله شد؛ این در حالی است که روز چهارشنبه پس از جبران افت‌های پیشین، 3.6% جهش کرده بود. افزایش قیمت نفت معمولاً از ارزهای اقتصادهای وابسته به واردات، از جمله هند، حمایت را کاهش می‌دهد.

فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد اواخر چهارشنبه حملات اضافی «دفاع از خود» را علیه چندین هدف در ایران انجام داده است؛ در پی حملات روز سه‌شنبه نزدیک تنگه هرمز که به سرنگونی یک بالگرد آپاچی آمریکایی توسط ایران نسبت داده شد. جداگانه، وال‌استریت ژورنال گزارش داد دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، به دستیارانش گفته از طریق قطر پیام دهند که این حملات به معنای «از سرگیری جنگ تمام‌عیار» نیست. در چنین فضایی، سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FII) در تمام روزهای معاملاتی ماه ژوئن تا اینجا فروشنده خالص بوده‌اند و مجموع خروج سرمایه به 62,654.34 کرور روپیه رسیده است. در داخل، توجه بازار به داده CPI ماه مه معطوف می‌شود که جمعه منتشر خواهد شد و انتظار می‌رود نسبت به سال قبل 4% باشد؛ در مقایسه با 3.48% در آوریل، پس از آنکه RBI هفته گذشته نرخ ریپو را بدون تغییر در 5.25% نگه داشت.

محرک‌های بازار و نحوه موقعیت‌گیری

ما برای تداوم فشار بر روپیه هند موقعیت‌گیری کرده‌ایم، در حالی که جفت‌ارز USD/INR سطح 95.75 را می‌آزماید. محرک اصلی، جهش قیمت نفت است؛ به‌طوری که نفت برنت اخیراً در بحبوحه تشدید تنش‌های آمریکا و ایران از 110 دلار در هر بشکه عبور کرده است. با توجه به اینکه هند بیش از 85% نفت خام خود را وارد می‌کند، این موضوع به‌طور مستقیم کسری حساب جاری را تحت تأثیر قرار داده و ارز را تضعیف می‌کند.

خروج قابل توجه سرمایه از سوی FIIها—بیش از 62,600 کرور روپیه تا اینجای ژوئن—نشان‌دهنده نگاه نزولی به دارایی‌های هندی است. این فشار فروش پایدار غالباً پیش‌درآمد تضعیف بیشتر روپیه است؛ روندی که در دوره‌های گذشتهِ نااطمینانی بالای جهانی نیز مشاهده کرده‌ایم. بنابراین، ما نسبت به اتخاذ موقعیت‌های خرید روپیه از طریق فیوچرز یا آپشن محتاط هستیم.

استراتژی معامله‌گری و مدیریت ریسک

داده CPI ماه مه یک رویداد کوتاه‌مدتِ مولد نوسان است که می‌توان روی آن معامله کرد. ثبت تورم به‌طور معنادار بالاتر از عدد مورد انتظار 4% می‌تواند واکنش انقباضی‌تری از سوی RBI را برانگیزد و موجب عقب‌نشینی موقت USD/INR شود. ما در حال بررسی استفاده از آپشن‌های کوتاه‌سررسید، مانند استرادل یا استرنگل، هستیم تا صرف‌نظر از جهت حرکت، از نوسان قیمت منتفع شویم.

از منظر تکنیکال، ما تجمیع فعلی را مقدمه یک حرکت صعودی دیگر می‌دانیم. اگر این جفت‌ارز با قدرت از مقاومت 96.03 عبور کند، به دنبال خرید آپشن‌های کال USD/INR یا ورود به موقعیت خرید در قراردادهای آتی خواهیم بود. هرگونه اصلاح تا حوالی EMA بیست‌روزه در 95.50 باید به‌عنوان فرصت خرید دیده شود؛ مشروط به اینکه تصویر بنیادی گسترده‌تر بدون تغییر باقی بماند.

با توجه به ماهیت غیرقابل پیش‌بینی وضعیت ژئوپلیتیک، پوشش ریسک برای هر مشتری دارای پرداخت‌های دلاری حیاتی است. ما به واردکنندگان توصیه می‌کنیم نرخ‌های فوروارد را قفل کنند یا از اسپرد آپشن کال برای سقف‌گذاری ریسک صعودی در جفت‌ارز USD/INR استفاده کنند. اتکا به کاهش تنش ناگهانی میان آمریکا و ایران، در این شرایط راهبرد قابل اتکایی نیست.