جمهوری‌خواهان سنا در حال فشار برای اتخاذ رویکردی قوی‌تر به‌منظور تسهیل لایحه بودجه هستند. با تمرکز بر اجرای کاهش مالیات‌ها، رهبران کنگره هدف دارند تا این لایحه را تا چهارم ژوئیه تصویب کنند. کسری بودجه در حال حاضر ۷٪ تولید ناخالص داخلی است که با کاهش رشد اقتصادی compounded شده و کاهش‌های مالیاتی پیشنهادی همچنان درآمد دولت را در میانهٔ افزایش پرداخت‌های بهره کاهش می‌دهد. بحث‌ها دربارهٔ پیدا کردن صرفه‌جویی‌های بودجه‌ای ادامه دارد. برخی از رهبران جمهوری‌خواه سنا پیشنهاد کاهش هزینه‌ها از طریق کاهش FMAP را مطرح کرده‌اند که شامل سهم فدرال پرداخت‌های Medicaid می‌شود. این ایده با وجود تضمین‌های قبلی مبنی بر اینکه کاهش‌های FMAP از دستور کار خارج شده‌اند، مطرح می‌شود.

تأثیرات بر تصویب لایحه بودجه

گذشتن از این لایحه برای جمهوری‌خواهان به دلیل اکثریت باریک آنها در مجلس سخت است. این قانون به عنوان بخشی محوری از دستور کار دوره دوم ترامپ جایگذاری شده است. با این حال، نگرانی‌ها در مورد تأثیر بر کسری ملی و واکنش‌های احتمالی از بازار اوراق قرضه ادامه دارد. برای کسانی که حساسیت بازار را بررسی می‌کنند، به‌خصوص در ابزارهای مرتبط با نرخ، جزئیات بالا سیگنالی واضح ارائه می‌دهد که فشارهای مالی قرار است تشدید شود. نکته‌ای که در مورد کسری قبلاً که ۷٪ تولید ناخالص داخلی نشسته است وجود دارد—که با برنامه‌هایی برای معرفی کاهش‌های مالیاتی همراه است—نشان‌دهندهٔ دولتی است که حاضر به تحمل شکاف‌های تأمین مالی وسیع‌تر است، درست در حالی که هزینه‌های استقراض در حال افزایش است. وقتی سیاستمداران در طول دوره‌های رشد ضعیف به دنبال سیاست‌های گسترشی هستند، فضای باقی‌مانده برای تنظیمات پولی محدود می‌شود. جمهوری‌خواهان، تحت رهبری تجربه و استراتژی، در حال تلاش برای پیشبرد این لایحه تا اوایل ژوئیه هستند. با وجود اینکه تنها اکثریت باریک مجلس را دارند، آنها برنامه‌های هزینه‌ای را از طریق پیشنهاداتی که به‌طور مستقیم با تعهدات قبلی به چالش کشیده‌اند، به طور دقیق‌تری متمرکز کرده‌اند. در حالی که مذاکرات قبلی، قطع کمک‌های فدرال برای بیمه سلامت ایالتی را معاف کرده بودند، برخی اکنون به‌طور علنی در حال بازنگری این بودجه‌ها به عنوان منبع جبران هستند. ما می‌توانیم این را به عنوان نشانه‌ای بدانیم که انسجام درون‌حزبی ممکن است برای تحقق فضای مالی دچار تنش شود—که معمولاً پیش‌شرطی برای پر کردن درآمد از دست رفته از طریق کاهش‌های مالیاتی است.

واکنش بازار به تغییرات مالی

واکنش بازار، به‌ویژه از طریق بازده‌های خزانه‌داری، احتمالاً به دقت با این تحولات همگام خواهد بود. بازار اوراق قرضه به شدت به گسترش کسری حساس است، به‌ویژه زمانی که نشانه‌ای از یک مسیر پایدار و可信 برای تجمیع بلندمدت وجود ندارد. اگر تغییری در اعتماد بازار صورت گیرد، به تدریج نخواهد بود. واکنش‌ها معمولاً به آرامی شکل می‌گیرند و سپس به سرعت شکسته می‌شوند—به ویژه زمانی که هزینه‌های خدمت‌دهی به بدهی‌ها، بودجه‌های سالانه را تحت فشار قرار می‌دهند. ما دیده‌ایم که چگونه انگیزه‌های سیاسی می‌توانند احتیاط را نادیده بگیرند، به‌ویژه زمانی که مأموریت‌های وسیع‌تری در کار است. این واقعیت که این قانون تبعات عمیق‌تری برای بازگشت به قدرت اجرایی دارد، تنها لنزهایی را که سرمایه‌گذاران از طریق آن به آن نگاه می‌کنند، تنگ‌تر می‌کند. قرارگیری در مورد نرخ‌های قرارداد—به‌ویژه در دوره‌هایی که تحت تأثیر ریسک مالی هستند—باید به این نکته توجه کند که نتیجه می‌تواند به‌طرز واضحی در هر دو مسیر شکسته شود. دفاتر اوراق قرضه در حال حاضر شروع به علامت‌گذاری می‌کنند که مقیاس جدید انتشار مورد نیاز تحت هر بسته شامل کاهش مالیاتی نیاز به بازنگری انتظارات عرضه هفتگی دارد. این نشان می‌دهد که نوسانات نرخ، به‌ویژه در مورد مسائل مربوط به ده یا سی سال، می‌تواند بر اساس احساسات مبتنی بر سرخط خبری به حرکت درآید. این به‌طور طبیعی به اسپردهای سواپ سرایت می‌کند، که در گذشته نشانه‌هایی از واکنش شدید به شگفتی‌های قانونی را نشان داده است. همچنین توجه به شکاف در حال گسترش بین تعهدات جمهوری‌خواه و آنچه که اعضای معتدل‌تر سنا پیش‌تر به‌عنوان ثابت در نظر می‌گرفتند، ارزشمند است. افزایش ناگهانی دربارهٔ لغو محدودیت‌های سابق بر مشارکت‌های Medicaid نشانه‌ای از بازگشت به انضباط بودجه است. این تغییر می‌تواند مقاومت معتدل را بالاتر از حد پیش‌بینی‌شده افزایش دهد و شانس تأخیر بیش‌تری را بالا ببرد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید