پوند انگلیس (GBP) در ماه مارس پس از آغاز «عملیات خشم حماسی» (Operation Epic Fury) ۱.۹٪ افت کرد؛ در حالیکه یورو (EUR) ۲.۲٪ و فرانک سوئیس (CHF) ۳.۸٪ کاهش داشتند. در آوریل، پوند ۲.۹٪ رشد کرد و از فرانک سوئیس با ۲.۳٪ و یورو با ۱.۵٪ جلو افتاد.
در نیمه نخست ماه مه، پوند ۰.۶٪ افت کرد، در حالیکه یورو ۰.۲٪ و فرانک سوئیس ۰.۱٪ پایین آمدند. تمرکز بازار از تنش آمریکا و ایران به ریسک سیاسی بریتانیا و تغییر انتظارها درباره افزایش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس (Bank of England) منتقل شده است.
محرکهای نوسانهای اخیر ارزها
چشمانداز پوند به این بستگی دارد که درگیری ایران شدت بگیرد یا آرام شود، چون این موضوع روی قدرت دلار آمریکا (USD) اثر میگذارد. سیاست داخلی بریتانیا زمانی محرک اصلی حرکت پوند میشود که نگرانی درباره وضعیت مالی دولت (ریسک مالی/بودجهای) ناگهان بالا برود؛ مانند ماجرای «مینیبودجه» سال ۲۰۲۲ در دوره لیز تراس.
این مطلب میگوید پوند، برخلاف یورو و فرانک سوئیس، بخش زیادی از رشد خود پس از «عملیات خشم حماسی» را حفظ کرده است. همچنین میگوید این گزارش با ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک دبیر بررسی شده است.
عملکرد قوی پوند در مارس و آوریل اکنون در میانه ماه مه جای خود را به ریسک سیاسی داده است. پوند در این ماه از یورو و فرانک سوئیس ضعیفتر بوده و نرخ برابری پوند/دلار (GBP/USD) در دو هفته از ۱.۲۸ به نزدیک ۱.۲۵ رسیده است. این تغییر یعنی بازار حالا بیش از پیامدهای «عملیات خشم حماسی»، نگران رویدادهای «۱۰ داونینگ استریت» (دفتر نخستوزیر بریتانیا) است.
این بیثباتی سیاسی باعث شده معاملهگران نسبت به توان بانک مرکزی انگلیس برای ادامه بالا بردن نرخ بهره تردید کنند. با اینکه تورم بریتانیا در آوریل همچنان بالا و حدود ۳.۱٪ گزارش شد، انتظارها برای افزایشهای بعدی نرخ بهره کمتر شده و بازار اکنون مسیر ملایمتری را تا پایان ۲۰۲۶ در قیمتها لحاظ میکند. این موضوع با فضای «سیاستگذاری انقباضی» (hawkish؛ یعنی تمایل به بالا بردن نرخ بهره برای مهار تورم) که یک ماه قبل به پوند کمک کرده بود، فرق دارد.
نوسان و پیامدهای معاملاتی
برای معاملهگران بازار مشتقه (Derivative؛ ابزارهایی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که ارزششان از قیمت دارایی پایه میآید)، این عدمقطعیت میتواند به افزایش «نوسان» (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمت) منجر شود؛ چیزی که در «نوسان ضمنی یکماهه» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود) پوند/دلار دیده میشود: از ۷٪ به بیش از ۹٪ از ابتدای مه. چنین فضایی برای راهبردهایی مناسب است که از حرکت بزرگ قیمت سود میگیرند، مثل خرید «استرادل» یا «استرَنگل» (دو روش در اختیار معامله برای سود گرفتن از جهش قیمت؛ بدون اینکه لازم باشد جهت بالا یا پایین را دقیق حدس بزنید).
باید تجربه بحران مینیبودجه ۲۰۲۲ را به یاد داشت؛ زمانیکه آشفتگی سیاسی مستقیماً ثبات مالی دولت بریتانیا را زیر سؤال برد و باعث فروش سنگین پوند شد. مشکلات سیاسی فعلی نگرانکننده است، اما هنوز به آن سطح بحرانی نرسیده؛ به همین دلیل پوند تمام رشد پس از درگیری را از دست نداده است. نکته کلیدی این است که آیا ریسک سیاسی به ریسک مالی دولت تبدیل میشود یا نه.
در نهایت، چشمانداز پوند همچنان تا حد زیادی به قدرت دلار آمریکا وابسته است؛ موضوعی که با شدت گرفتن یا آرام شدن تنش ایران تعیین میشود. یک تحول بزرگ در آن بحران میتواند بهراحتی سیاست داخلی بریتانیا را تحتالشعاع قرار دهد و حرکت بعدی ارز را رقم بزند. بنابراین هر موقعیت معاملاتی روی پوند باید با در نظر گرفتن چشمانداز دلار تنظیم شود.
