دلار تایوانی اخیراً دچار افزایش قابل توجهی شده است و با افزایش ملایمی در سایر ارزهای آسیایی همراه است. این تغییر ناشی از نگرانی‌های شرکت‌های با درآمد دلاری تایوان در مورد یک توافق تجاری احتمالی با ایالات متحده است، هرچند مقام‌های تایوانی این حدس و گمان‌ها را رد کرده‌اند. مشکلات نقدینگی ممکن است حرکات دلار تایوان را که به شدت کنترل می‌شود، تشدید کرده باشد و اکنون ۷٪ بالاتر از بسته شدن خود در اواخر آوریل معامله می‌شود. با کاهش دلار، برخی کشورها با دارایی‌های دلاری از جمله تایوان در پی افزایش پوشش و تنوع از سرمایه‌گذاری‌های آمریکایی هستند.

جلسه فدرال رزرو در ژوئن

در ایالات متحده، تمرکز بر اعلام نرخ آینده FOMC است. پیش‌بینی‌ها به این اشاره دارد که رئیس جمهور جرومی پاول همچنان در برابر کاهش نرخ‌ها مقاومت خواهد کرد و اجماع پیش‌بینی می‌کند که کاهش نرخ قبل از سپتامبر اتفاق نخواهد افتاد. جلسه فدرال رزرو ممکن است تأثیر زیادی بر دلار نگذارد، مطابق با اظهارات اخیر پاول. افزایش سهام ایالات متحده تقاضاهای حقایق دلاری را کاهش داده است، اگرچه دلار نسبت به اختلافات نرخ‌های کوتاه‌مدت هنوز undervalued باقی مانده است. خطرات آینده دلار از آسیا ادامه دارد و بر نیاز به اتخاذ موقعیت‌های کوتاه‌مدت در برابر ارز اشاره می‌کند. آنچه اکنون مشاهده می‌کنیم، واکنشی نه تنها به سیاست‌های محلی یا توافق‌های تجاری شایعه‌ای، بلکه به تغییرات وسیع‌تر در جریان سرمایه و موقعیت‌های محافظتی است. افزایش اخیر در دلار تایوانی، به ویژه سرعتی که در آن تقویت شد، به تمرکز فعالیت‌های بازار اشاره می‌کند — نوعی تلاش برای تغییر تخصیص از دلار، ممکن است برای قفل‌ کردن سود یا محدود کردن قرار گرفتن در معرض سفت شدن پولی ایالات متحده. اینکه اکنون ۷٪ قوی‌تر از جایی که در اواخر آوریل ایستاده بود معامله می‌شود، به ما می‌گوید که بخش زیادی از این تغییر حدس و گمان است که احتمالاً با عمق پایین بازار تشدید شده است. این موضوع نیاز به دقت در نظارت دارد. زمانی که ارزی تحت یک رژیم مدیریتی اینگونه شدید حرکت کند، نشان می‌دهد که محدودیت‌های بزرگتری بر روی اهرم‌های معمول کشف قیمت وجود دارد. شرکت‌های تایوانی که ذخایر عمده‌ای از دلار دارند، ممکن است این را به عنوان فرصت برای بازگرداندن یا تغییر از ریسک دلار ببینند، به‌خصوص اگر احساس کنند مقام‌های پولی محلی اجازه می‌دهند که برخی از شدت تقویت صورت گیرد، نه اینکه فعالانه در برابر آن اقدام کنند. در حالی که سیاستگذاران صحبت از تغییرات مرتبط با تجارت را رد کرده‌اند، ما عملکرد واکنش‌گرایانه شرکت‌ها را در این مورد بیشتر از اظهارات رسمی می‌دانیم. به سمت غرب نگاه کنیم، جلسه فدرال رزرو در ژوئن بر تقویم پولی ایالات متحده تسلط دارد. در حالی که در این مرحله هیچ کاهش نرخ پیش‌بینی نمی‌شود — و پاول تلاش کرده است که موضع احتیاطی را حفظ کند — قیمت‌گذاری کبوترانه در دورتر به سمت سپتامبر و فراتر از آن از قبل به خوبی در منحنی‌های پیش‌بینی دلار منعکس شده است. این امر دلار را در برابر اپیزودهای معکوس ریسک آسیب‌پذیر می‌سازد، به‌ویژه اگر داده‌های داخلی نرم شود یا ارزشیابی‌های سهام دچار لرزش شود.

چالش‌های مدیریت نرخ ارز

اگرچه سهام افزایش یافته‌اند، که در نوبت خود حقایق امن برای دلار را کاهش می‌دهد، اما مهم است که به یاد داشته باشیم ارز هنوز تمام مزیت نرخ را که ایالات متحده دارد، جذب نمی‌کند. این عدم تطابق بین نرخ‌های ضمنی و سطح FX نقطه‌ای درب را برای حدس و گمان همچنان بر مداوم بودن کاهش دلار در میانه‌مدت باز می‌کند، به‌خصوص در برابر ارزهایی که از مازاد تجاری در حال بهبود یا دوره‌های سفت‌تری از بانک‌های مرکزی حمایت می‌شوند. بانک‌های مرکزی آسیایی در عین حال با یک تعادل حساس روبرو هستند. مدیریت نرخ ارز در میان طرف‌های متفاوت سیاست پولی ایالات متحده و ثبات کلان منطقه پیچیده‌تر می‌شود. افزایش‌های شدید FX، به ویژه زمانی که نقدینگی کم است، می‌تواند نوسانات ناخواسته‌ای را دعوت کند. اگر ما با اپیزودهای بیشتری مانند آنچه در تایوان مشاهده شد، مواجه شویم، احتمالاً موجب افزایش علاقه کوتاه‌مدت به گزینه‌های FX و محصولات نوسانات در سرتاسر منطقه می‌شود. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید