شاخص S&P 500 برای هفتمین هفته پیاپی رشد کرد و ۰.۱۳٪ بالا رفت؛ طولانیترین روند صعود هفتگی آن از سال ۲۰۲۳ تاکنون. اما روز جمعه ۱.۲۴٪ افت کرد؛ بدترین افت روزانه از ماه مارس، همزمان با رشد بازده اوراق قرضه و قیمت نفت.
بازارهای دیگر در مجموع هفته بیشتر افت کردند؛ شاخص STOXX 600 اروپا ۰.۸۵٪ و شاخص نیکی ژاپن ۲.۰۸٪ پایین آمدند. در معاملات روز جمعه نیز STOXX 600، ۱.۴۸٪ و نیکی ۱.۹۹٪ سقوط کردند.
بازارهای جهانی محتاط میشوند
سهام آسیا کاهش یافت؛ نیکی ۰.۸۳٪، هنگسنگ ۱.۳۵٪، CSI 300 چین ۰.۶۹٪ و شانگهای کامپوزیت ۰.۲۲٪ افت کردند. قراردادهای آتی آمریکا و اروپا هم پایین آمدند؛ آتی S&P 500، ۰.۶۰٪ و آتی داکس (DAX) ۰.۹۴٪ کاهش یافتند.
(قرارداد آتی یعنی معاملهای برای خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده و معمولاً نشانهای از جهت احتمالی بازار در شروع روز است.)
توجه بازار به گزارش درآمد انویدیا در روز چهارشنبه معطوف شده است. ارزش بازار انویدیا ۵.۴۶ تریلیون دلار است.
(ارزش بازار یعنی ارزش کل شرکت در بورس که از ضرب قیمت هر سهم در تعداد سهام به دست میآید.)
با فشار روی روند صعودی هفتهفتهای S&P 500، نشانههایی از خستگی بازار دیده میشود. افت سنگین روز جمعه نشان میدهد دیدگاه معاملهگران در حال تغییر است. معاملهگران باید این کاهش قدرت حرکت قیمت را جدی بگیرند، چون میتواند مقدمه نوسان بیشتر باشد.
(نوسان یعنی بالا و پایین شدن شدیدتر قیمتها در بازه کوتاه.)
نگرانی اصلی از رشد بازده اوراق قرضه و قیمت نفت میآید که ترس از «رکود تورمی» را تقویت کرده است.
(رکود تورمی یعنی همزمانی رشد ضعیف یا رکود اقتصادی با تورم بالا.)
بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا اخیراً به ۴.۷۵٪ رسید که بالاترین سطح امسال است و نفت WTI بالای ۹۵ دلار برای هر بشکه معامله میشود؛ موضوعی که هم به مصرفکننده فشار میآورد و هم حاشیه سود شرکتها را کم میکند.
(بازده اوراق یعنی نرخ سودی که سرمایهگذار از نگهداری اوراق میگیرد؛ WTI نوعی نفت خام معیار آمریکا است؛ حاشیه سود یعنی سهم سود از فروش پس از هزینهها.)
نوسان و راههای پوشش ریسک
این نگرانی در شاخص نوسان CBOE (VIX) دیده میشود که طی ۱۰ روز معاملاتی از ۱۳ به بالای ۱۸ جهش کرده است.
(VIX شاخصی است که «انتظار بازار از نوسان» را نشان میدهد و وقتی بالا میرود یعنی معاملهگران احتمال حرکتهای بزرگتر قیمت را بیشتر میدانند.)
این رشد تندِ نوسان مورد انتظار میتواند استفاده از راههای محافظتی با «اختیار معامله» را مطرح کند.
(اختیار معامله قراردادی است که حق خرید یا فروش دارایی را در قیمت مشخص، تا تاریخ مشخص میدهد.)
در این فضا، «اختیار فروش» با سررسیدهای بلندتر روی شاخصهای گسترده مثل SPY جذابتر میشود تا نقش پوشش ریسک سبد را بازی کند.
(اختیار فروش یعنی حق فروش در قیمت مشخص؛ SPY صندوق قابل معاملهای است که عملکرد S&P 500 را دنبال میکند؛ پوشش ریسک یعنی کمکردن زیان احتمالی با ابزارهای محافظتی.)
در حال حاضر، بازارهای اروپا و آسیا زودتر نشانههای هشدار را نشان میدهند و افت آنها از بازار آمریکا شدیدتر بوده است. این فضای «ریسکگریزی» جهانی میتواند باعث شود فشار فروش با شدت بیشتری به بازار آمریکا هم منتقل شود.
(ریسکگریزی یعنی تمایل سرمایهگذاران به خروج از داراییهای پرریسک و رفتن به داراییهای امنتر.)
اکنون نگاهها به گزارش درآمد انویدیا در روز چهارشنبه است. با توجه به ارزش بازار بسیار بزرگ ۵.۴۶ تریلیون دلاری، نتیجه عملکرد و «راهنمایی شرکت» میتواند آزمون مهمی برای بخش فناوری و فضای کلی بازار باشد.
(راهنمایی شرکت یعنی پیشبینی و چشمانداز مدیریت از فروش/سود آینده.)
همچنین «نوسان ضمنی» در اختیارهای انویدیا بسیار بالاست؛ یعنی بازار انتظار حرکت بزرگ قیمت پس از اعلام گزارش را دارد، چه رو به بالا چه رو به پایین.
(نوسان ضمنی یعنی سطح نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و بیانگر انتظارات بازار از نوسان آینده است.)
