شتاب رشد و فشارهای منفی اقتصاد کلان
با نگاه به گذشته، این اختلاف کوچک در GDP سهماههٔ چهارم ۲۰۲۵ آرژانتین نشانهای اولیه از کند شدن رشد بود. این داده، همراه با ارقام اخیر تورم که همچنان بالا مانده، نشان میدهد بهبود اقتصادی با موانع روبهرو است. به نظر ما در هفتههای آینده باید رویکرد محتاطانهتر یا دفاعیتری داشت. با این شرایط، ما فرصتهایی را در استفاده از «اختیار معامله» (Options، قراردادی که حق خرید یا فروش دارایی را تا زمان مشخص میدهد، نه الزام) روی صندوق قابل معاملهٔ iShares MSCI Argentina ETF (AGt) میبینیم؛ این صندوق از ابتدای سال تا امروز حدود ۸٪ افت کرده است. معاملهگران بهتر است برای پوشش ریسکِ موقعیتهای خرید (هج کردن، یعنی کم کردن زیان احتمالی) یا برای شرطبندی روی افت بیشتر تا سهماههٔ دوم، «اختیار فروش» (Put option، حق فروش دارایی در قیمت مشخص) بخرند. در بازار فعلی تقاضا برای اختیار فروش بیشتر از اختیار خرید (Call option، حق خرید در قیمت مشخص) است؛ یعنی نگاه منفی در حال شکلگیری است. این ابهام اقتصادی باعث نوسانهای رفتوبرگشتی در بازار شده که برای «ابزارهای مشتقه» (Derivatives، قراردادهایی که ارزششان از دارایی دیگری مثل سهم یا ارز میآید) مهم است. «نوسان ضمنی ۳۰روزه» (30-day implied volatility، برآورد بازار از شدت نوسان قیمت در ۳۰ روز آینده) روی AGt به بالای ۴۰٪ رسیده و نشان میدهد بازار انتظار جهشهای قیمتی بزرگتری را دارد. این وضعیت میتواند برای روشهایی مثل «استرادل خرید» (Long straddle، خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان، برای سود بردن از حرکت شدید قیمت بدون دانستن جهت) مناسب باشد.ریسک ارز و نکات پوشش ریسک
فشار روی پزوی آرژانتین (ARS) هم نگرانی اصلی است، چون تورم سالانه، با اینکه نسبت به اوجهای قبلی کمتر شده، طبق گزارشهای اخیر هنوز حدود ۴۵٪ است. به همین دلیل «پوشش ریسک ارزی» (Currency hedging، کم کردن اثر تغییرات نرخ ارز بر سرمایهگذاری) برای هر کسی که داراییِ وابسته به پزو دارد ضروری است. ما «قراردادهای سلفِ غیرقابلتحویل» (Non-deliverable forwards/NDFs، قرارداد سلفی که در سررسید بهجای تحویل واقعی ارز، اختلاف قیمت به پول نقد تسویه میشود) را بررسی میکنیم تا روی تضعیف بیشتر پزو در برابر دلار آمریکا معامله کنیم.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
