شاخص دلار با حمایت بازدهی‌های بالاتر آمریکا و ازسرگیری تنش‌های ژئوپلیتیک که تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت کرد، تقویت شد؛ در همین حال داده‌های iFlow از ورود جریان‌های ارزی به دلار آمریکا همزمان با چیدمان «ریسک‌گریز» در بازار اوراق و سهام حکایت داشت. رئیس‌جمهور ترامپ تعرفه‌های گسترده جدیدی را پیشنهاد کرد که با افزودن ریسک‌های تجاری و تورمی، پشتوانه بیشتری برای دلار (Greenback) فراهم آورد. این طرح، وضع عوارضی دست‌کم ۱۰٪ بر واردات از ۶۰ شریک تجاری را تعیین می‌کند؛ به‌طوری‌که کانادا، مکزیک، اتحادیه اروپا، تایوان و بریتانیا با نرخ ۱۰٪ مواجه می‌شوند، در حالی که از چین، هند، ژاپن، کره‌جنوبی، برزیل و سوئیس ۱۲.۵٪ اخذ خواهد شد. این اقدامات فوری نیست و پیش از نهایی شدن، مشمول اخذ نظر عمومی و برگزاری جلسات استماع خواهد بود.

داده‌های جریان‌ها نشان داد خروج سرمایه عمدتاً در کرون دانمارک (DKK)، دلار کانادا (CAD)، دلار نیوزیلند (NZD) و لیر ترکیه (TRY) متمرکز بوده و پس از آن رئال برزیل (BRL) و پزوی شیلی (CLP) قرار دارند؛ در مقابل، ورودها به نفع دلار آمریکا (USD)، ین ژاپن (JPY)، پزوی مکزیک (MXN) و رَند آفریقای جنوبی (ZAR) بود و در کنار آن یورو (EUR) و پوند (GBP) نیز از جریان‌های ورودی بهره‌مند شدند. شاخص iFlow Mood با آغاز ژوئن تثبیت شد اما همچنان قاطعانه در وضعیت ریسک‌گریز باقی ماند؛ وضعیتی که با تداوم خروج از سهام و تقاضای پایدار برای اوراق دولتی هسته (core) همراه بود. قیمت نفت برای سومین روز افزایش یافت و با فشار بر سهام جهانی و معاملات آتی سهام آمریکا، در حالی که درگیری آمریکا و ایران بازدهی اوراق و دلار را بالاتر برد. در داده‌های کلان، PMI خدمات چین به بالاترین سطح سه‌ماهه رسید، در حالی که GDP سه‌ماهه اول استرالیا پایین‌تر از انتظار بود.

قدرت دلار، ریسک‌های تعرفه‌ای و چیدمان در بازار ارز

با توجه به محیط فعلی، ما تقویت آشکار دلار آمریکا را مشاهده می‌کنیم که ناشی از بازدهی‌های بالاتر و عدم‌قطعیت ژئوپلیتیک است. شاخص دلار (DXY) اخیراً بالاتر از سطح ۱۰۶.۵۰ شکسته است که بازتاب‌دهنده این تقاضای فراگیر است. ما معتقدیم استراتژی‌های مشتقه باید برای تداوم قدرت دلار و افزایش ریسک‌گریزی کلی بازار در هفته‌های پیش‌رو چیدمان شوند.

تعرفه‌های پیشنهادی ریسک‌های معناداری را برای ارزهای شرکای اصلی تجاری آمریکا—به‌ویژه اقتصادهای وابسته به صادرات—ایجاد می‌کند. تمرکز ویژه ما بر دلار کانادا است که در برابر دلار آمریکا از سطح ۱.۳۸۰۰ عبور کرده و تضعیف شده است. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CAD یا فروش قراردادهای آتی روی ارزهایی مانند دلار نیوزیلند را مدنظر قرار دهند که نشانه‌های خروج مداوم سرمایه را نشان می‌دهند.

احساس ریسک‌گریزی، راهبردهای بازار سهام و اوراق، چشم‌انداز نفت

احساس ریسک‌گریزی به‌وضوح در بازارهای سهام قابل مشاهده است و فرصت‌هایی برای اتخاذ موقعیت‌های نزولی ایجاد می‌کند. شاخص VIX طی دو هفته گذشته بیش از ۳۵٪ جهش کرده و اکنون نزدیک ۲۰ معامله می‌شود؛ سطحی که از منظر تاریخی با تنش بازار همراه بوده است. ما خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص‌های اصلی مانند S&P 500 را برای پوشش ریسک یا کسب سود از افت احتمالی، همزمان با تشدید این تنش‌های تجاری، توصیه می‌کنیم.

همچنین فشارهای متضادی را بر بازدهی اوراق خزانه آمریکا می‌بینیم؛ از یک سو خرید دارایی امن بازدهی را پایین می‌آورد و از سوی دیگر ریسک‌های تورمی ناشی از تعرفه‌ها آن را بالا می‌کشد. این موضوع دوره‌ای از نوسان بالاتر در بازار نرخ‌ها را القا می‌کند. استفاده از ابزارهای اختیار معامله مانند استرادل (Straddle) روی قراردادهای آتی اوراق خزانه ۱۰ساله (ZN) می‌تواند راه مؤثری برای معامله‌گری این تلاطم مورد انتظار، بدون انتخاب جهت مشخص، باشد.

در نهایت، تشدید درگیری میان آمریکا و ایران به شکل مستقیم از قیمت نفت خام حمایت می‌کند. قراردادهای آتی نفت WTI اکنون بالاتر از ۸۸ دلار به ازای هر بشکه رشد کرده‌اند که بالاترین سطح در بیش از شش ماه گذشته است. ما انتظار داریم این روند ادامه یابد و در نتیجه، اتخاذ موقعیت‌های خرید در قراردادهای آتی نفت یا خرید اختیار خرید روی ETFهای مرتبط با انرژی می‌تواند معامله‌ای جذاب باشد.