رشد سالانه تولید ناخالص داخلی آلمان در سهماهه اول ۰.۴٪ ثبت شد.
این رقم بالاتر از پیشبینی ۰.۳٪ برای همین دوره بود.
رشد آلمان و نوسان بازار سهام
این رشدِ کمی بهتر از انتظار نشان میدهد اقتصاد آلمان تا حدی مقاوم است و میتواند نگرانیها درباره افت شدید بازار را کمتر کند. در چنین شرایطی میتوان فروش برخی «اختیار فروشِ خارج از پول» روی شاخص داکس (DAX) را مدنظر قرار داد؛ یعنی موقعیتی که اگر قیمت شاخص تا سطح مشخصی پایین نیاید، فروشنده از «حقبیمه» (پولِ دریافتی بابت فروش اختیار) سود میبرد. «خارج از پول» یعنی قیمت اعمالِ اختیار در حال حاضر طوری است که اجرای آن برای خریدار بهصرفه نیست.
شاخص نوسان VDAX-NEW که اکنون نزدیک ۱۴.۵ است نیز نشان میدهد «حقبیمه اختیارها» خیلی گران نیست. VDAX-NEW معیار «نوسان مورد انتظار» (بالا و پایین شدن احتمالی قیمت) در بازار گزینههای شاخص داکس است؛ وقتی پایینتر باشد، معمولاً هزینه خرید/فروش اختیارها هم کمتر است و این میتواند چنین راهبردی را جذابتر کند.
با این حال، این داده باید در کنار تورم اخیر منطقه یورو دیده شود؛ تورم آوریل ۲۰۲۶ برابر ۲.۷٪ اعلام شد و هنوز بالاتر از هدف بانک مرکزی است. قویتر بودن اقتصاد آلمان ممکن است به بانک مرکزی اروپا (ECB) فضای بیشتری بدهد تا کاهشهای بعدی «نرخ بهره» را به تعویق بیندازد. این برداشت در «صافتر شدنِ جزئی منحنی قراردادهای آتی یوریبور (EURIBOR)» در این هفته هم دیده شده است؛ یعنی فاصله نرخهای مورد انتظار در سررسیدهای کوتاهمدت و بلندمدت کمتر شده و بازار کاهش سریع و زیاد نرخ بهره را کمتر قیمتگذاری میکند. یوریبور نرخ مرجع بینبانکی یورو است و «قرارداد آتی» ابزار معامله برای حدسزدن نرخهای آینده است.
بنابراین معاملات مبتنی بر کاهش تند نرخ بهره در سهماهه سوم باید دوباره بررسی شود.
این شرایط میتواند تا حدی از یورو حمایت کند و «اختیار خرید» روی جفتارز EUR/USD را جذابتر کند؛ EUR/USD یعنی نرخ برابری یورو به دلار آمریکا و این جفتارز نزدیک سطح ۱.۰۹ نوسان دارد. اختیار خرید ابزاری است که به خریدار حق میدهد دارایی را در قیمت مشخص بخرد و اگر قیمت بالاتر برود، میتواند سود ببرد.
خوشبینی محتاطانه برای اروپا
با توجه به ضعف صنعتی در بخش بزرگی از سال ۲۰۲۵، این عددِ تولید ناخالص داخلی در کنار آخرین شاخص PMI تولید که به ۴۹.۵ رسیده، نشان میدهد روند بهبود آهستهای در حال شکلگیری است. PMI نظرسنجی مدیران خرید است؛ عدد زیر ۵۰ معمولاً یعنی انقباض، اما نزدیک شدن به ۵۰ میتواند نشانه کاهش شدت رکود باشد. این تصویر بیشتر با «خوشبینی محتاطانه» سازگار است، نه شروع یک بازار صعودی پرقدرت.
