تولید صنعتی هند طبق آخرین آمار در ماه مه ۵.۱٪ رشد کرد. این رقم نسبت به ۴.۹٪ در دوره قبلی افزایش نشان میدهد.
این افزایش بیانگر شتابگیری ملایم در فعالیت کارخانهها در آغاز سال مالی جاری است و شاخص کل نسبت به سرعت رشد ماه قبل اندکی بهبود را نشان میدهد.
پیامدها برای بازارهای سهام و مشتقات
با افزایش تولید صنعتی هند در ماه مه به ۵.۱٪، این داده را تأییدی بر قدرت بنیادی اقتصاد میدانیم. این رشد باثبات که بر رشد ۴.۹٪ ماه قبل بنا شده، از چشمانداز مثبت بازار داخلی حمایت میکند. برای معاملهگران مشتقه، این یعنی مومنتومی که مشاهده کردهایم میتواند در هفتههای پیشرو نیز ادامه یابد.
بهنظر ما این موضوع استدلال برای اتخاذ رویکرد صعودی در مشتقات شاخصهای سهامی را تقویت میکند. این داده باید از نیفتی ۵۰ حمایت کند و اختیار خرید (Call) روی این شاخص برای سررسید ژوئیه را جذابتر سازد. سرمایهگذاران پرتفوی خارجی (FPI) همین ماه خریدار خالص بودهاند و ورودی سرمایه از ۲.۲ میلیارد دلار عبور کرده است؛ این رقم قوی تولید صنعتی احتمالاً مشارکت بیشتر را نیز تشویق خواهد کرد.
چشمانداز ارز و نرخ بهره
در بخش ارز، اقتصاد قدرتمند معمولاً به تقویت روپیه منجر میشود. این را فرصتی برای موقعیتگیری جهت افزایش بیشتر ارزش روپیه در برابر دلار آمریکا میدانیم. فروش قراردادهای آتی USD/INR یا خرید اختیار فروش (Put) روی این جفتارز میتواند راهبردی محتاطانه باشد، زیرا تداوم رشد جریانهای ورودی سرمایه را جذب میکند و از ارز محلی حمایت میکند.
با این حال، باید اثرات جانبی تورمی چنین رشد قدرتمندی را نیز در نظر گرفت؛ بهویژه اینکه آخرین دادههای CPI تورم را ۵.۴٪ نشان میدهد که همچنان بالاتر از هدف بانک مرکزی هند (RBI) است. این میتواند باعث شود بازار احتمال افزایش نرخ بهره در ادامه سال را بیشتر قیمتگذاری کند. بنابراین، ما قراردادهای آتی نرخ بهره را نیز برای نشانههای تغییر در انتظارات زیر نظر خواهیم داشت.
از نظر تاریخی، عملکرد قوی صنعت اغلب پیش از دورهای از عملکرد بهتر بازار رخ میدهد؛ پیش از آنکه نگرانیها درباره انقباض پولی غالب شود. فعلاً بر روایت رشد تمرکز خواهیم کرد و مواضع خرید در آتی سهام و مواضع فروش در جفتارز USD/INR را ترجیح میدهیم. آمار تورم ماه ژوئن محرک اصلی بعدی برای رصد خواهد بود.
