رشد پوند خیلی زود فروکش کرد؛ پس از آن‌که GBP/USD روز سه‌شنبه از کمی پایین‌تر از 1.3350 تا اندکی بالاتر از 1.3400 صعود کرد، در همان‌جا به EMA 200روزه برخورد و سپس دوباره به زیر آن سطح عقب نشست. «کنسرسیوم خرده‌فروشی بریتانیا» (BRC) اعلام کرد فروش خرده‌فروشی همسان‌سازی‌شده در ماه مه نسبت به سال قبل 3.4% رشد کرده است؛ رقمی بالاتر از اجماع 0.6% و در تضاد با افت 3.4% ماه آوریل، با این حال حرکت این جفت‌ارز پایدار نماند. نرخ بهره بانک انگلستان در 3.75% قرار دارد و پس از جلسه 30 آوریل که با رأی 8–1 (با یک مخالفت هاوکیش) همراه بود، بازارها برای «بدون تغییر» در 18 ژوئن موقعیت گرفته‌اند.

از منظر تکنیکال، مقاومت در EMA 200روزه حوالی 1.3400 قرار دارد و EMA 50روزه پس از شکست‌های اوایل ژوئن به زیر هر دو میانگین، نزدیک 1.3450 دیده می‌شود. حمایت ابتدا حوالی 1.3350 و سپس 1.3300 ارزیابی می‌شود، در حالی که Stoch RSI روزانه در محدوده میانی است. محرک‌های بعدی شامل CPI آمریکا در روز چهارشنبه ساعت 12:30 به وقت گرینویچ است؛ پیش‌بینی 0.5% ماهانه و 4.2% سالانه در برابر 3.8%، و تورم هسته 2.9% سالانه. سپس GDP بریتانیا برای آوریل در روز جمعه ساعت 06:00 به وقت گرینویچ منتشر می‌شود که انتظار می‌رود -0.1% ماهانه باشد و همزمان خروجی تولیدی نیز ضعیف گزارش شود. ابزار CME FedWatch اکنون نشان می‌دهد هیچ کاهش نرخی برای فدرال‌رزرو در سال 2026 قیمت‌گذاری نشده و در مقابل، احتمال افزایش نرخ اندکی بالاتر رفته است.

رد تکنیکال و بادهای مخالف کلان

ما دیدیم که رالی پوند دقیقاً در میانگین متحرک 200روزه حوالی 1.3400 ناکام ماند؛ موضوعی که چشم‌انداز نزولی ما را تأیید می‌کند. این «رد شدن» نشان می‌دهد فروشندگان همچنان کنترل GBP/USD را در دست دارند. هر بازگشت قیمت به سمت این سطح را به‌عنوان فرصتی برای افزایش موقعیت‌های فروش در نظر می‌گیریم.

بانک انگلستان در تله رکود تورمی گرفتار است و انتظار داریم این وضعیت سقفی برای پوند ایجاد کند. شکنندگی اقتصاد بریتانیا آشکار است؛ به‌طوری که اداره آمار ملی (ONS) اخیراً گزارش داد اقتصاد در سه‌ماهه اول فقط 0.6% رشد کرده، آن هم پس از آن‌که سال گذشته وارد رکود شده بود. این ضعف، دلیل محکمی برای BoE باقی نمی‌گذارد که از ارز خود حمایت کند؛ به‌ویژه در شرایطی که شوک انرژی، تورم را بالاتر می‌برد.

پیش از داده تورم روز چهارشنبه، دلار آمریکا در جایگاه برتر قرار دارد. چاپ CPI قوی، دیدگاه بازار را تقویت می‌کند که فدرال‌رزرو در سال 2026 نرخ‌ها را کاهش نخواهد داد؛ تغییری معنادار نسبت به انتظارات پیشین. قیمت‌های جاری نفت خام WTI که حوالی 80 دلار برای هر بشکه نوسان می‌کند نیز روایت «تداوم فشارهای قیمتی» و در نتیجه ثابت‌ماندن فد را تقویت می‌کند.

استراتژی معاملاتی و جانمایی

استراتژی ما این است که تا زمانی که GBP/USD زیر مقاومت 1.3400 باقی می‌ماند، از رالی‌ها به‌عنوان فرصت فروش استفاده کنیم. مسیر کم‌مقاومت را رو به پایین می‌بینیم و هدف را حمایت اوایل ژوئن حوالی 1.3300 قرار می‌دهیم؛ به‌خصوص اگر تورم آمریکا قوی باشد و داده GDP بریتانیا در روز جمعه انقباض را تأیید کند. هم چیدمان تکنیکال و هم واگرایی سیاستی بانک‌های مرکزی، هر دو به یک جهت نزولی اشاره دارند.

برای موقعیت‌های مشتقه، در حال بررسی خرید اختیار فروش (Put) GBP/USD با قیمت اعمال نزدیک 1.3300 هستیم تا برای انتشار داده‌های پیش‌رو موقعیت‌گیری کنیم. این رویکرد در صورت اشتباه‌بودن سناریو، ریسک تعریف‌شده فراهم می‌کند و در صورت شکست نزولی جفت‌ارز مطابق انتظار، پتانسیل بازده بالایی دارد. به‌عنوان گزینه جایگزین، فروش اسپرد اعتباری اختیار خرید (Call Credit Spread) با استرایک فروش (Short) بالاتر از مقاومت 1.3450 نیز روش دیگری برای بیان این دیدگاه نزولی است.