معاملات «ریسک‌پذیر» از اوایل چهارشنبه فضای بازار را شکل داد؛ در حالی‌که سرمایه‌گذاران چشم‌انداز کاهش تنش‌های دیپلماتیک در خاورمیانه را می‌سنجیدند و در ادامه توجه به آمار اشتغال بخش خصوصی آمریکا و شاخص PMI بخش خدمات ISM برای ماه ژوئیه معطوف می‌شود. نفت پس از گزارش‌هایی که از ازسرگیری فعالیت‌ها در تنگه هرمز حکایت داشت، افت کرد: WTI روز سه‌شنبه نزدیک به ۶٪ ریزش داشت و سپس چهارشنبه در حوالی ۷۴ دلار تثبیت شد، در حالی‌که برنت با گمانه‌زنی درباره توافق به زیر ۸۰ دلار در هر بشکه رفت. سهام آمریکا به سقف‌های تازه صعود کرد؛ به‌طوری‌که DJIA و S&P 500 در سطوح رکوردی بسته شدند، حتی با وجود آن‌که شاخص دلار اندکی پایین‌تر آمد و زیر ۱۰۰.۰۰ باقی ماند؛ معاملات آتی سهام آمریکا در اروپا ۰.۳٪ تا ۰.۵٪ رشد داشت. طلا بیش از ۲٪ افزایش یافت و به حدود ۴,۱۷۰ دلار رسید.

ادبیات فدرال رزرو متمایل به «هاوکیش» بود؛ به‌گونه‌ای که اظهارات جف اشمید، رئیس فدرال رزرو کانزاس‌سیتی، در FXS Speechtracker امتیاز ۷.۳ از ۱۰ گرفت که بالاتر از میانگین تاریخی ۷ از ۱۰ است و بر هدف تورمی ۲٪ مبتنی بر PCE تأکید مجدد داشت. در بازار ارز، USD/JPY پایین‌تر از ۱۵۸.۰۰ ماند، EUR/USD حدود ۰.۲٪ رشد کرد و پیش از انتشار PPI یورواستات برای ژوئن بالای ۱.۱۵۳۰ تثبیت شد و GBP/USD نزدیک ۱.۳۴۵۰ معامله شد. نرخ بیکاری نیوزیلند در فصل دوم از ۵.۴٪ در فصل اول به ۵.۶٪ افزایش یافت (در برابر پیش‌بینی ۵.۴٪) و NZD/USD حدود ۰.۵٪ افت کرد و به حوالی ۰.۵۸۷۰ رسید.

چشم‌انداز مشتقات کالا و فلزات گران‌بها

با پیشرفت مذاکرات برای بازگشایی تنگه هرمز، باید برای تداوم فشار نزولی بر مشتقات نفت خام آماده بود. با افت برنت به زیر ۸۰ دلار و تثبیت WTI نزدیک ۷۴ دلار، اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت راهی جذاب برای بهره‌برداری از کمرنگ شدن پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک است. از منظر تاریخی، وقتی گذرگاه‌های حیاتی کشتیرانی دوباره باز می‌شوند، قیمت نفت معمولاً به‌سرعت تمام رشد ناشی از پرمیوم ریسک را پس می‌دهد و گاهی در هفته‌های بعد ۱۰٪ تا ۱۵٪ دیگر نیز کاهش می‌یابد.

با وجود هشدار مقامات فدرال رزرو مبنی بر این‌که برای مقابله با تورم «ناشی از هوش مصنوعی» نرخ‌ها باید برای مدت طولانی‌تری بالا بماند، جهش طلا تا ۴,۱۷۰ دلار نشان‌دهنده تقاضای پایه‌ای بسیار قوی است. پیشنهاد می‌کنیم برای شکار ادامه صعود و در عین حال محدود کردن پرمیوم پرداختی در محیط پرنوسان، از استراتژی «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread) روی قراردادهای آتی طلا استفاده شود. این رویکرد با الگوهای تاریخی همخوان است که طی آن طلا در دوره‌های تغییرات ساختاری فناورانه و تداوم هزینه‌کرد سرمایه‌ای، نقش پوشش ریسک مقاومی دارد.

استراتژی اختیار معامله سهام و ارز

با ثبت رکوردهای جدید توسط S&P 500 و داوجونز امروز، معامله‌گران مشتقات سهامی باید از نوسان ضمنی ارزان برای خرید اختیار فروشِ حفاظتی (Protective Puts) بهره ببرند. پایین بودن تاریخی شاخص نوسان‌پذیری (VIX) در اوج‌های بازار، هزینه محافظت از پرتفوی در برابر افت را در حال حاضر بسیار مقرون‌به‌صرفه کرده است. این موضوع به‌ویژه مهم است، زیرا انتشار PMI خدمات ISM آمریکا و داده‌های اشتغال می‌تواند در صورت ناامیدکننده بودن ارقام اقتصادی، موج ناگهانی شناسایی سود ایجاد کند.

در بازار اختیار ارز، به‌نظر می‌رسد فرصت آشکاری برای گرفتن موقعیت فروش دلار نیوزیلند در برابر دلار آمریکا وجود دارد. افزایش نرخ بیکاری نیوزیلند به ۵.۶٪ در فصل دوم نشانه ضعف شدید داخلی است که در تضاد با تاب‌آوری اقتصاد آمریکا قرار می‌گیرد. خرید اختیار فروش NZD/USD به ما امکان می‌دهد از گسترش واگرایی سیاست پولی بهره ببریم، در شرایطی که بانک مرکزی نیوزیلند تحت فشار است تا نرخ‌ها را سریع‌تر از فدرال رزرو کاهش دهد.