دادههای اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) برای هفته منتهی به ۲۲ مه نشان داد ذخایر نفت خام ۳.۳۲۷ میلیون بشکه کاهش یافته است. پیشبینی بازار کاهش ۵ میلیون بشکهای بود، بنابراین افت واقعی کمتر از انتظار بود.
این نتیجه همچنان از کاهش هفتگی ذخایر حکایت دارد، اما با سرعت مورد انتظار برای «تنگتر شدن بازار از سمت ذخایر» (یعنی کم شدن موجودی انبارها و در نتیجه کاهش عرضه در دسترس) همخوانی نداشت. از نظر گزارشدهی، عدد EIA از پیشبینی «تغییر ذخایر» بالاتر ثبت شد، چون «کاهش ذخایر» به عمقِ پیشبینیشده نبود.
کاهش ذخایر و پیامدهای تقاضا
گزارش اخیر ذخایر نفت خام نشان داد میزان کاهش موجودی کمتر از چیزی بود که بازار انتظار داشت. این را نشانهای میدانیم که تقاضا (یعنی میزان مصرف واقعی) به اندازهای که برخی امید داشتند قوی نیست، با وجود کاهش ۳.۳ میلیون بشکهای ذخایر. این موضوع میتواند در کوتاهمدت مانع رشد زیاد قیمتها شود.
این گزارش در آستانه فصل اوج سفرهای تابستانی در آمریکا منتشر شده؛ دورهای که معمولاً انتظار میرود تقاضا جهش کند. دادههای اخیر نشان میدهد تقاضای بنزین آمریکا حدود ۹.۱ میلیون بشکه در روز است؛ رقمی که ثابت مانده، اما رشد سریع و چشمگیری ندارد که بتواند قیمتهای بسیار بالاتر را توجیه کند. بنابراین بازار میان اثر فصل (تقویت فصلی تقاضا) و ارقام مصرف روزانه که همین حالا دیده میشود، در حال موازنه است.
اوپک پلاس، نوسان بازار و راهبرد
همزمان، بازار به نشست اوپک پلاس (OPEC+؛ ائتلاف اوپک و برخی تولیدکنندگان دیگر) در اوایل ژوئن چشم دوخته است. هر تصمیم درباره تمدید «کاهش داوطلبانه تولید» به میزان ۲.۲ میلیون بشکه در روز، میتواند محرک اصلی قیمتها تا سهماهه سوم سال باشد. این ابهام، همراه با گزارشهای اخیر تورم که ممکن است کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد، چشمانداز تقاضای کلی انرژی را مبهم کرده است.
با توجه به این سیگنالهای متضاد، افزایش محسوسی در «نوسان ضمنی» (implied volatility؛ برآورد بازار از احتمال نوسان قیمت در آینده که از قیمت اختیار معاملهها برداشت میشود) در اختیار معاملههای نفت دیدهایم. یعنی «آپشنها/اختیار معاملهها» (ابزاری برای بیمهکردن یا شرطبندی روی تغییرات قیمت که حق خرید/فروش در آینده میدهد) گرانتر شدهاند و این نشاندهنده دودلی بازار درباره حرکت بعدی قیمت است. این وضعیت میگوید معاملهگران بیشتر برای نوسانهای رفتوبرگشتی آماده میشوند تا یک روند آرام در یک جهت.
در هفتههای پیشرو، تمرکز بر راهبردهای معاملات در «بازه نوسان» است؛ چون نفت خام WTI (نفت شاخص آمریکا) بین سطحهای مهم «تحلیلی/فنی» (سطوح قیمتی که معاملهگران از روی نمودار برای حمایت و مقاومت میسنجند) محدود به نظر میرسد. از نظر تاریخی، وقتی تقاضای فصلی به انتظارات بالا نرسد، قیمتها میتواند متوقف شود؛ مشابه تابستان ۲۰۲۳ که قبل از رشد قیمت در اواخر فصل رخ داد. بنابراین تا زمانی که اوپک پلاس شفافیت بیشتری ایجاد نکند یا آمار تقاضا تغییر قاطع نشان ندهد، تمایل کمتری به گرفتن موقعیتهای بزرگ یکطرفه (شرطبندی سنگین روی صعود یا نزول) وجود دارد.
