ذخایر ارزی چین در ماه مه از ۳.۴۱۱ تریلیون دلار به ۳.۴۴۲ تریلیون دلار افزایش یافت که نشاندهنده رشد ماهانه موجودی داراییهای خارجی رسمی است. این تغییر باعث شده ذخایر در نزدیکی سقف بازه اخیر خود باقی بماند.
این ارقام توسط تیم تحریریه FXStreet گزارش شده؛ رسانهای که پوشش خود را روزنامهنگاری متمرکز بر بازار فارکس توصیف میکند. در کنار دادههای تیترشده، جزئیات روششناختی بیشتری ارائه نشده است.
پیامدها برای ثبات ارزی و نوسانپذیری
ما افزایش ذخایر ارزی چین به ۳.۴۴۲ تریلیون دلار را نشانهای روشن از مداخله بانک خلق چین میدانیم. این افزایش حاکی از آن است که مقامهای پولی بهطور فعال در حال خرید دلار آمریکا هستند تا از تقویت بیش از حد یوآن جلوگیری کنند. از نظر ما، این موضوع برداشت ما را تقویت میکند که ثبات ارزی در مقطع فعلی یکی از اهداف اصلی سیاستگذاری است.
با توجه به این وضعیت، معتقدیم نوسان در جفتارز USD/CNY در هفتههای پیشرو مهار خواهد شد. نوسان ضمنی اختیارهای یکماهه یوآن نیز پیشتر تا نزدیکی کفهای سالانه ۴.۱٪ کاهش یافته و انتظار داریم این روند ادامه پیدا کند. این شرایط فروش نوسان—برای نمونه از طریق استراتژیهایی مانند آیرون کندور یا شورت استرادل روی این جفتارز—را جذاب میکند.
اثر بر کالاها و مشتقات سهامی
این فضای ارزی مدیریتشده همچنین از بازارهای کالایی حمایت میکند، زیرا یک لایه از عدماطمینان را برای بزرگترین خریدار جهان حذف میکند. دیدهایم قیمت مس تا حد زیادی بالای ۱۰ هزار دلار بهازای هر تن پایدار مانده است؛ بخشی از این موضوع به پشتوانه نرخ ارز قابلپیشبینی یوآن بوده است. معاملهگران مشتقه میتوانند فروش اختیار فروش خارج از پول (out-of-the-money puts) روی فلزات صنعتی را مدنظر قرار دهند و از این ثبات بهره ببرند.
در مشتقات سهامی نیز یوآن باثبات برای سهام چین مثبت ارزیابی میشود، زیرا ریسک را برای سرمایهگذاران بینالمللی کاهش میدهد. با توجه به تابآوری شاخص هنگسنگ، شرایط فعلی میتواند برای نوشتن کال کاورد (covered calls) روی موقعیتهای موجود سهام چین مساعد باشد. این رویکرد امکان ایجاد درآمد را فراهم میکند، در حالی که اقدامات بانک مرکزی احتمال شوکهای بزرگ بازار را محدود میکند.
