شوک بازار کار کانادا
دادههای اخیر بازار کار کانادا ضعیف بود؛ تعداد شغلها در فوریه ۸۴ هزار کاهش یافت و اشتغال تماموقت ۱۰۸ هزار پایین آمد. MUFG گفت این بزرگترین افت از آوریل ۲۰۲۰ (پس از شروع کووید) بوده است. MUFG کاهش تنشها را طی دو هفته آینده پیشبینی میکند و همچنان احتمال میدهد BoC تا پایان سال نرخ را پایین بیاورد. این بانک انتظار دارد بانک مرکزی تا روشنتر شدن اندازه شوک قیمت انرژی (جهش ناگهانی قیمتهای انرژی و اثر آن) از ارائه مسیر قطعی سیاست پولی خودداری کند. اگر درگیری طولانیتر شود و نفت خام از ۱۰۰ دلار عبور کند، USD/CAD ممکن است در ابتدا باز هم در همان محدوده نوسان کند. MUFG گفت حمایت «شرایط مبادله» کانادا میتواند کمرنگ شود اگر ریسکهای رشد اقتصادی آمریکای شمالی بیشتر شود و بازار سهام (Equity markets؛ بازار دادوستد سهام شرکتها) افت کند. اوایل ۲۰۲۵ اشاره کرده بودیم که دلار کانادا بهخاطر قیمت بالای نفت در پی تنشهای ژئوپولیتیکی (تنشهای سیاسی-امنیتی بین کشورها) تابآوری دارد. آن زمان انتظار داشتیم BoC محتاط بماند و نرخها را نگه دارد و USD/CAD در یک کانال باریک حرکت کند. ریسک اصلی از نگاه ما تشدید درگیری بود که میتوانست به رشد آمریکای شمالی آسیب بزند.قیمتگذاری دوباره بازار و موقعیتگیری در اختیار معامله
این دیدگاه مدتی درست بود، اما کاهش نرخ بهرهای که برای پایان ۲۰۲۵ انتظار میرفت رخ نداد. BoC در عوض نرخ سیاستی خود را روی ۴.۵٪ نگه داشت؛ چون شوک قیمت انرژی باعث شد تورم در نیمه دوم سال «چسبندهتر» از انتظار بماند (یعنی کاهش آن سختتر و کندتر از حد انتظار بود). این تصمیم برای دلار کانادا کف حمایتی ایجاد کرد و مانع افت شدید شد. اکنون شرایط نسبت به بعد از آن گزارش بد اشتغال فوریه ۲۰۲۵ تغییر کرده است. تازهترین داده اشتغال کانادا در فوریه ۲۰۲۶ رشد ۴۱ هزار شغل را نشان داد و تورم سرفصل (headline inflation؛ عدد کلی تورم بدون تفکیک جزئیات) به ۲.۸٪ کاهش یافته است. بازار اکنون بیش از ۶۰٪ احتمال میدهد BoC تا ماه ژوئیه نرخ را کاهش دهد. برای معاملهگران ابزارهای مشتقه (Derivative؛ قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز گرفته میشود)، این میتواند فرصتی باشد تا روی تفاوت مسیر سیاست پولی دو کشور (policy divergence؛ یعنی یکی زودتر نرخ را پایین بیاورد و دیگری نه) موقعیت بگیرند؛ چون انتظار میرود فدرال رزرو نرخها را مدت بیشتری ثابت نگه دارد. خرید «اختیار خرید» USD/CAD (Call option؛ قراردادی که حق خرید نرخ/دارایی را در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد) راهی مستقیم برای شرطبندی روی تضعیف دلار کانادا در اثر احتمال کاهش نرخ BoC است. «نوسان ضمنی» (Implied volatility؛ عددی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و انتظار بازار از شدت نوسان آینده را نشان میدهد) احتمالاً با نزدیک شدن به نشست آوریل BoC افزایش مییابد، که میتواند ورود در زمان فعلی را جذابتر کند. معاملهگران میتوانند اختیار خرید با قیمت اعمال (Strike price؛ قیمتی که در قرارداد اختیار معامله برای خرید/فروش تعیین میشود) حدود ۱.۳۷۰۰ تا ۱.۳۸۵۰ برای ماههای تابستان را بررسی کنند. ریسک اصلی این سناریو همچنان قیمت نفت است که در محدوده میانی ۸۰ دلار برای هر بشکه نسبتاً ثابت بوده است. جهش ناگهانی قیمت نفت خام میتواند BoC را وادار کند چرخه کاهش نرخ را عقب بیندازد و رشد USD/CAD را محدود کند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
