USD/CNH در حال کاهش است؛ هم‌زمان با ضعف فراگیر دلار آمریکا و بهبود فراتر از انتظار در حساب‌های خارجی چین، این جفت‌ارز به محدوده حمایتی کف چندساله ژوئن در سطح 6.7581 نزدیک شده است. مازاد تجاری چین در ماه مه با اتکا به فعالیت‌های مرتبط با زنجیره تأمین هوش مصنوعی افزایش یافت؛ به‌طوری‌که حجم صادرات با تقاضا برای کالاهای مرتبط با AI تقویت شد و واردات نیز با خرید نیمه‌رساناها رشد کرد.

مازاد تجاری به بالاترین سطح چهار ماه اخیر یعنی 105.4 میلیارد دلار رسید؛ زیرا صادرات 19.4٪ و واردات 27.4٪ نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافتند؛ هر دو رقم بالاتر از برآوردهای اجماع. طی یک سال گذشته، مازاد تجاری چین در مجموع به 1.17 تریلیون دلار رسید که در کنار استحکام اخیر ارز، مقیاس جریان‌های خالص ورودی از محل تجارت را برجسته می‌کند.

محرک‌های روند نزولی USD/CNH

با توجه به روند نزولی پایدار در USD/CNH، ما برای هفته‌های پیش رو فرصت‌هایی را مشاهده می‌کنیم. این جفت‌ارز در حال آزمون کف چندساله خود در حوالی 6.7581 است؛ حرکتی که از ضعف گسترده دلار آمریکا و قدرت قابل‌توجه اقتصاد چین ناشی می‌شود. این فشار نزولی باثبات به نظر می‌رسد و یک روند روشن برای دنبال‌کردن معامله‌گران ایجاد می‌کند.

قدرت یوآن از مازاد تجاری عظیم تغذیه می‌شود؛ داده‌های اخیر نیز تأیید می‌کند که این مازاد در حال گسترش است. تازه‌ترین گزارش گمرک چین در هفته گذشته نشان داد واردات نیمه‌رساناها در ماه مه 2026 نزدیک به 30٪ نسبت به سال قبل جهش کرده است؛ موضوعی که در کنار رونق جهانی تقاضا برای صادرات چین در حوزه کالاهای مرتبط با هوش مصنوعی قرار می‌گیرد. این پشتوانه بنیادی نشان می‌دهد تقویت یوآن به‌خوبی توسط فعالیت واقعی اقتصادی حمایت می‌شود.

در سوی دیگر این جفت‌ارز، دلار آمریکا با کاهش انتظارات تورمی تضعیف شده است. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه مه 2026 رقم 2.8٪ را ثبت کرد و بازارها را به سمت قیمت‌گذاری موضعی متمایل به انبساط (dovish) از سوی فدرال رزرو سوق داد. این واگرایی در شتاب اقتصادی میان آمریکا و چین، محرک اصلی روند ارزی است.

سناریوهای معاملاتی و راهبرد بازار

در واکنش، ما به خرید اختیار فروش (Put) روی USD/CNH با سررسیدهای اواخر ژوئیه و اوت فکر می‌کنیم. این راهبرد امکان کسب سود از تداوم افت و شکست زیر سطح حمایتی 6.7581 را فراهم می‌کند و در عین حال حداکثر ریسک را به‌طور دقیق محدود می‌سازد. نوسان‌پذیری پایین فعلی در این جفت‌ارز نیز قیمت ورود این اختیارها را جذاب کرده است.

برای افرادی با ریسک‌پذیری بالاتر، آغاز موقعیت‌های فروش در معاملات آتی USD/CNH نیز در دست بررسی است. این کار مواجهه مستقیم‌تری با مومنتوم نزولی مورد انتظار در کوتاه‌مدت ایجاد می‌کند. در این سناریو، حد ضرر فشرده‌ای را کمی بالاتر از مقاومت روانی 6.8000 در نظر می‌گیریم.

این چیدمان یادآور دوره 2017-2018 است؛ زمانی که ترکیبی از رشد قوی چین و محیط نسبتاً باثبات نرخ‌های بهره در آمریکا به تقویت چشمگیر و طولانی‌مدت یوآن انجامید. محرک‌های بنیادی فعلی، به‌ویژه در زنجیره تأمین هوش مصنوعی، نشان می‌دهد این روند همچنان ظرفیت تداوم دارد.