USD/JPY در معاملات آسیایی روز دوشنبه اندکی افزایش یافت و به حوالی 161.80 رسید؛ در حالی که نوسان قیمت در نزدیکی سطح روانی 162.00 پرنوسان و رفت‌وبرگشتی بود، زیرا بازارها از یک‌سو احیای دیپلماسی آمریکا-ایران را می‌سنجیدند و از سوی دیگر ریسک مداخله ارزی ژاپن را در نظر داشتند. توجه‌ها همچنین به گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (NFP) برای ماه ژوئن معطوف شده که پنج‌شنبه منتشر می‌شود و می‌تواند محرک نوسانات کوتاه‌مدت باشد.

یک مقام دولت آمریکا گفت آمریکا و ایران پس از تبادل آتش در نزدیکی تنگه هرمز «فعلاً عقب‌نشینی می‌کنند»، و افزود که کشتی‌ها می‌توانند آزادانه تردد کنند، هرچند توافق موقت هنوز در آبراه منعکس نشده است؛ آکسیوس گزارش داد دو کشور قصد دارند سه‌شنبه در قطر دیدار کنند. در ژاپن، مینورُو کیهارا دبیر ارشد کابینه گفت در صورت نیاز، مقام‌ها در برابر تحرکات بازار ارز اقدام مناسب انجام خواهند داد، در حالی که نائوکی تامورا عضو هیئت‌مدیره بانک مرکزی ژاپن (BoJ) استدلال کرد که باید هر چند ماه یک‌بار نرخ بهره افزایش یابد و آمادگی برای تسریع روند افزایش‌ها وجود داشته باشد. نشست BoJ در 30 تا 31 ژوئیه برگزار می‌شود و به‌طور گسترده انتظار می‌رود نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، هرچند پیش‌بینی‌های فصلی را به‌روزرسانی خواهد کرد؛ نظرسنجی رویترز که پیش از افزایش نرخ در ژوئن انجام شد نشان داد اکثر اقتصاددانان انتظار دارند نرخ‌ها در فصل چهارم به 1.25% برسد.

پویایی‌های فعلی بازار و ریسک‌ها

با توجه به تاریخ فعلی 29 ژوئن 2026، USD/JPY را در محدوده‌ای بسیار فشرده و پرتنش حول 161.80 می‌بینیم. کاهش ظاهری تنش میان آمریکا و ایران ریسک کلی بازار را پایین می‌آورد؛ موضوعی که معمولاً باعث تضعیف ارزهای امنی مانند ین می‌شود. این وضعیت محیطی چالش‌برانگیز ایجاد می‌کند که در آن عوامل بنیادی با هشدارهای رسمی در تضاد قرار می‌گیرند.

به باور ما، مهم‌ترین ریسک در کوتاه‌مدت مداخله مقام‌های ژاپنی است، به‌ویژه با نزدیک شدن این جفت‌ارز به سطح 162.00. در بهار 2024 شاهد بودیم که مقام‌ها بیش از 9.8 تریلیون ین برای حمایت از ارز هزینه کردند که نشان‌دهنده آمادگی آن‌ها برای اقدام قاطع است. بنابراین باید در خرید اختیار خرید (Call) USD/JPY با قیمت‌های اعمال بالاتر از این سد روانی محتاط بود، زیرا یک مداخله می‌تواند خیلی سریع ارزش آن‌ها را عملاً از بین ببرد.

پشتیبانی ساختاری از دلار همچنان قوی است؛ به‌دلیل شکاف گسترده نرخ بهره بین آمریکا و ژاپن. حتی با افزایش اخیر نرخ بهره BoJ در ژوئن، اختلاف بازده اوراق 10ساله خزانه‌داری آمریکا با همتای ژاپنی آن همچنان بیش از 375 واحد پایه است. این فشار بنیادی به این معناست که هر افت ناشی از مداخله در USD/JPY احتمالاً از سوی بازار به‌عنوان فرصت خرید تلقی خواهد شد.

محرک‌های کلیدی و چشم‌انداز بلندمدت

گزارش NFP آمریکا در این پنج‌شنبه یک محرک مهم پیشِ‌رو است که می‌تواند وضعیت را تعیین‌تکلیف کند. اجماع پیش‌بینی‌ها از افزایش قابل‌قبول اما نه خیره‌کننده اشتغال، در حدود 195 هزار شغل، حکایت دارد که می‌تواند حمایت از دلار را حفظ کند. عددی غافلگیرکننده و قوی می‌تواند USD/JPY را مستقیماً به محدوده مداخله سوق دهد و نوسانات شدید ایجاد کند.

در افق بلندمدت، اظهارنظرهای متمایل به انقباض (هاوکیش) اعضای هیئت‌مدیره BoJ را زیر نظر داریم که سیگنال می‌دهد افزایش‌های بیشتر نرخ در راه است. بازار به‌تدریج در حال قیمت‌گذاری برای یک افزایش دیگر پیش از پایان سال است که می‌تواند به‌صورت تدریجی به تقویت ین کمک کند. در شرایط فعلی، فروش نوسان از طریق راهبردهایی مانند «شورت استرادل» یا «آیرن کاندور» می‌تواند رویکردی محتاطانه باشد و از بن‌بست فعلی میان معامله‌گران و دولت بهره‌برداری کند.