USD/JPY در حوالی 160.30 عمدتاً بدون تغییر باقی ماند و UOB اعلام کرد که معاملات اخیر سیگنال جهتدار تازهای ارائه ندادهاند. پیشتر انتظار میرفت این جفتارز بین 159.70 تا 160.35 نوسان کند و سپس در دامنهای اندکی بالاتر، یعنی 159.72 تا 160.39 معامله شد و در نهایت روی 160.32 بسته شد؛ افزایشی معادل 0.07%. برای جلسه پیشرو، این بانک تداوم فاز تجمیع را محتمل میداند و دامنه روزانه 159.90 تا 160.50 را برآورد میکند.
در افق 1 تا 3 هفتهای، UOB دیدگاه خود را از 12 ژوئن (زمانی که قیمت نقدی 160.10 بود) حفظ کرده و معتقد است USD/JPY احتمالاً در بازه 159.40 تا 160.70 در حالت رِنج (Range-bound) باقی میماند. فراتر از این چارچوب کوتاهمدت، الگوهای نموداری بلندمدت همچنان با احتمال آزمون سقف یک «گوه صعودی» در حوالی 161.15 همخوانی دارند، هرچند شتاب حرکت محدود است.
رفتار قیمتی رِنج و استراتژی معاملاتی
به نظر میرسد USD/JPY در یک دامنه فشرده گیر افتاده و در آینده نزدیک محرک قاطعی برای حرکت جهتدار ندارد. برای چند هفته آینده، انتظار داریم این جفتارز عمدتاً بین 159.40 و 160.70 معامله شود. این تجمیع میتواند نشانه دورهای از آرامش باشد، پیش از شکلگیری هر روند معنادار جدید.
این دامنه محدود برای استراتژیهایی که از نوسان پایین سود میبرند مناسب است؛ از جمله فروش استرنگل آپشنی (Option Strangle) یا آیرن کُندور (Iron Condor). تمرکز ما بر فروش پوتها در حوالی سطح 159.40 و فروش کالها نزدیک 160.70 است. هدف، دریافت پرمیوم در شرایط حرکت خنثی قیمت و بهرهمندی از اثر کاهش ارزش زمانی (Time Decay) به نفع ماست.
عوامل پشت تجمیع و ریسکهای صعودی
دلیل بنیادی این تجمیع در سطوح بالا همچنان اختلاف فاحش نرخهای بهره است. با توجه به اینکه آخرین ارقام تورم آمریکا در محدوده 3.3% تثبیت شده، نرخ سیاستی فدرال رزرو در سطح 5.50% باقی مانده و بسیار بالاتر از نرخ 0.1% بانک مرکزی ژاپن قرار دارد. این شکاف بزرگ همچنان از دلار حمایت میکند و مانع از شکلگیری رالی قابلتوجه در ین میشود.
با این حال، ریسک مداخله مقامهای ژاپنی عامل محدودکننده صعود در این سطوح است. خرید سنگین ین در سال 2024 را به خاطر داریم؛ زمانی که این جفتارز برای نخستین بار از مرز 160 عبور کرد. همین سابقه، یک مانع روانی ایجاد میکند که سقف دامنه فعلی را تقویت میکند.
گرچه راهبرد اصلی ما مبتنی بر حرکت رِنج است، احتمال اندکی برای آزمون سطح 161.15 نیز میبینیم. با توجه به اینکه نوسان ضمنی (Implied Volatility) یکماهه نسبتاً پایین و کمی بالاتر از 8% است، خرید اختیار خرید ارزانِ خارج از پول (Out-of-the-money Call) با قیمت اعمال 161.00 میتواند راهی کمهزینه برای موقعیتگیری در برابر یک شکست غیرمنتظره (Surprise Breakout) باشد.
