USD/JPY در معاملات آسیایی سهشنبه پس از صعود تا حوالی 159.70 تثبیت شد و رشد جلسه قبل را ادامه داد؛ سطحی که بیش از یک ماه بود دیده نشده بود. حمایت از دلار آمریکا با تداوم ابهام درباره مذاکرات صلح آمریکا–ایران و انتظارات از موضع انقباضی فدرال رزرو تقویت شده، در حالی که تنشهای گستردهتر خاورمیانه به ین فشار آورده است. همزمان، مطرح شدن دوباره احتمال اقدام رسمی ژاپن برای حمایت از ارز داخلی، از ادامهدار شدن حرکت صعودی جلوگیری کرده و شتاب رشد را محدود کرده است.
تیترهای ژئوپلیتیک، پرمیوم ریسک را فعال نگه داشت؛ دونالد ترامپ گفت گفتوگوها ادامه دارد و ممکن است ظرف یک هفته درباره تمدید آتشبس و بازگشایی تنگه هرمز توافق شود، در حالی که ایران هشدار داد ممکن است پس از حملات تازه و عملیات نظامی اسرائیل در لبنان مذاکرات را متوقف کند. انتظارات نرخ بهره نیز همچنان محرک بازار بود: ابزار FedWatch گروه CME نشان میدهد معاملهگران بیش از 50% احتمال میدهند در سال 2026 دستکم یک افزایش 25 واحد پایهای رخ دهد. همچنین انتظار میرود بانک مرکزی ژاپن در نشست 15–16 ژوئن نرخها را افزایش دهد و بازارها برای جهتگیری، چشم به آمار فرصتهای شغلی JOLTS و گزارش NFP روز جمعه دوختهاند.
سطوح کلیدی و ریسک مداخله
به نظر میرسد جفت USD/JPY در نزدیکی سطح 160.00 در وضعیت فشردهای گرفتار شده است؛ سطحی که یک مانع روانی مهم محسوب میشود. دلیل اصلی احتیاط، تهدید مداخله است؛ بهویژه پس از آنکه مقامهای ژاپنی در آوریل و مه 2024 برای حمایت از ارز خود در همین حوالی، رقم بیسابقه 9.79 تریلیون ین هزینه کردند. این سابقه باعث میشود نسبت به شرطبندی روی ادامه حرکت پایدار به سمت سطوح بالاتر از این ناحیه، مردد باشیم.
اختلاف نرخ بهره و ملاحظات چیدمان معاملاتی
محرک بنیادی همچنان اختلاف بزرگ نرخهای بهره است؛ نرخ سیاستی آمریکا هنوز بیش از پنج واحد درصد بالاتر از ژاپن قرار دارد و از دلار حمایت میکند. تنشهای خاورمیانه نیز بهعنوان عامل تقویت دلار در نقش دارایی امن عمل میکند. بازارها حتی احتمال بیش از 50% را برای افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال 2026 قیمتگذاری کردهاند که همچنان اجازه افتهای معنیدار در این جفت را محدود میکند.
با توجه به رویدادهای مهمی مانند گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه و نشست سیاستگذاری بانک مرکزی ژاپن در 16 ژوئن، انتظار داریم نوسانپذیری بهطور محسوسی افزایش یابد. شاخص نوسانپذیری ین در Cboe/CME (JYVIX) از هماکنون در سطوح بالایی قرار دارد که بازتابدهنده نگرانی بازار از احتمال یک حرکت بزرگ است. برای معاملهگرانی که انتظار شکست (breakout) دارند، خرید راهبردهای اختیار معامله مانند استرادل (straddle) میتواند راهی برای بهرهبرداری از حرکت تند در هر دو جهت باشد.
با توجه به مقاومت قوی ناشی از احتمال مداخله، معتقدیم فروش اختیار خرید (call) با قیمتهای اعمال بالاتر از 160.25 میتواند راهبرد قابل اتکایی برای کسب پرمیوم باشد. رویکرد محافظهکارانهتر، استفاده از اسپرد نزولی اختیار خرید (bear call spread) است که ریسک را محدود میکند، در عین حال بر این فرض تکیه دارد که جفتارز در هفتههای آینده شکست معناداری به سمت بالا نخواهد داشت. این رویکرد به معاملهگران امکان میدهد از سقفدار بودن پتانسیل رشد این جفتارز منتفع شوند.
