USD/JPY پس از برگشت دیرهنگام از محدوده میانی ۱۵۵.۰۰ (که بهعنوان کف دوماهه توصیف شده بود)، در معاملات آسیایی روز جمعه رشد کرد و تا حدود ۱۵۷.۲۵ بالا رفت.
ین دوباره تضعیف شد؛ آن هم پس از واکنش اولیه به «مداخله کلامی» مقامهای ژاپنی (یعنی تلاش برای اثرگذاری بر بازار با اظهارنظر، نه با خریدوفروش واقعی ارز). تنشهای خاورمیانه نیز نگرانی درباره اختلال در عرضه انرژی از مسیر تنگه هرمز را افزایش داد؛ در کنار گزارشهایی که میگویند آمریکا در حال بررسی حملات نظامی جدید علیه ایران است.
عدم تحقق تورم ژاپن و چشمانداز بانک مرکزی ژاپن
تورم مصرفکننده توکیو در همه شاخصهای آوریل پایینتر از پیشبینیها بود و برای سومین ماه پیاپی زیر هدف ۲٪ بانک مرکزی ژاپن (BoJ) ماند. این موضوع انتظارها را تقویت کرد که BoJ ممکن است فعلاً مکث کند (یعنی نرخ بهره را فعلاً تغییر ندهد)، با وجود اشارههای قبلی درباره احتمال افزایش نرخ در ژوئن؛ هرچند شاخص مدیران خرید بخش تولید ژاپن (Manufacturing PMI؛ یک نظرسنجی ماهانه از مدیران که وضعیت تولید را نشان میدهد) به بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۲ رسید.
دلار آمریکا نیز تقویت شد و از این جفتارز حمایت کرد؛ پس از آنکه فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) روز چهارشنبه نرخ سیاستی خود را در بازه ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت. این تصمیم سه مخالف داشت (یعنی سه عضو با ثابت ماندن نرخ موافق نبودند) که بیشترین تعداد مخالفت از سال ۱۹۹۲ محسوب میشود. همچنین تولید ناخالص داخلی آمریکا (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده) در سهماهه اول ۲۰۲۶ با نرخ سالانه ۲.۰٪ رشد کرد، در حالی که در سهماهه قبل ۰.۵٪ بود.
تورم آمریکا در مارس بهدلیل رشد قیمت نفت تندتر شد و این انتظار را تقویت کرد که نرخها ممکن است تا سال آینده بدون تغییر بماند. بازارها در انتظار انتشار شاخص ISM بخش تولید آمریکا هستند (گزارش موسسه مدیریت عرضه؛ یک شاخص مهم برای سنجش وضعیت تولید).
مشتقهها و راهبردهای موقعیتگیری
ضعف ین با نگرانیهای واقعی اقتصادی تشدید شده است، بهویژه با تنشهای جدید پیرامون تنگه هرمز. با ثبت تورم آوریل توکیو در سطح ناامیدکننده ۱.۶٪، بانک مرکزی انگیزه کمی برای افزایش نرخ بهره دارد. در نتیجه، ین فعلاً ارز جذابی برای نگهداری نیست.
با نگاه به بازار مشتقهها (ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز گرفته میشود)، مسیر کممقاومت برای USD/JPY همچنان رو به بالا به نظر میرسد. ما خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را میدهد) با «قیمت اعمال» نزدیک ۱۶۰.۰۰ را راهبردی ساده برای استفاده از این روند میدانیم. البته در سال ۲۰۲۴ وقتی قیمت از این سطح عبور کرد، مداخلههای تند دیده شد، اما دادههای قویتر اقتصاد آمریکا احتمال رشد پایدارتر را این بار بیشتر میکند.
بازار قراردادهای آتی (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) هم این دیدگاه را تقویت میکند و اکنون تقریباً احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تا اوایل ۲۰۲۷ را بسیار پایین میداند. این یعنی برتری بازده نگهداری دلار نسبت به ین حفظ میشود. برای معاملهگرانی که ریسک مشخصتری میخواهند، «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خرید دیگر در سطح بالاتر برای کاهش هزینه) میتواند راهی مناسب باشد تا حرکت تا ۱۵۹.۵۰ هدفگذاری شود و زیان احتمالی محدود بماند.
همچنین باید «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که قیمت اختیارها برای آینده پیشبینی میکند) را زیر نظر داشت که بهدلیل خبرهای ژئوپولیتیک و ترس از مداخله رو به افزایش بوده است. این شرایط میتواند فروش «اختیار فروش دور از قیمت» (Out-of-the-money Put؛ اختیاری که قیمت اعمالش پایینتر از قیمت فعلی است) را برای دریافت «پرمیوم» (Premium؛ مبلغی که فروشنده اختیار دریافت میکند) جذابتر کند. قیمت اعمال نزدیک کف اخیر ۱۵۵.۵۰ میتواند حاشیه امنی ایجاد کند و اگر نرخ بالا برود، ثابت بماند یا فقط کمی افت کند، میتواند سودآور باشد.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
