USD/JPY در جلسه اروپایی روز سه‌شنبه اندکی کاهش یافت و در حوالی 160.25 معامله شد؛ زیرا ین پس از تصمیم سیاستی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) عملکرد بهتری داشت. BoJ نرخ بهره را 25 واحد پایه افزایش داد و به 1% رساند و ضمن اشاره به تداوم رویکرد انقباضی، اعلام کرد تورم احتمالاً بالاتر از هدف باقی می‌ماند. در پس‌زمینه، دلار آمریکا پیش از تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه در معرض نوسان‌پذیری بالاتر قرار داشت؛ انتظار می‌رود فدرال رزرو برای چهارمین جلسه متوالی نرخ‌ها را در بازه 3.50%–3.75% بدون تغییر نگه دارد و تمرکز بازار بر اظهارات رئیس، کوین وارش، خواهد بود.

از منظر تکنیکال، این جفت‌ارز نزدیک 160.34 نوسان کرد و با حفظ جایگاه بالای میانگین متحرک نمایی 20روزه (EMA) در 159.77، همچنان لحن صعودی کوتاه‌مدت خود را حفظ کرد. شاخص RSI روی 60.42 قرار داشت؛ مثبت، اما همچنان پایین‌تر از محدوده اشباع خرید. حمایت در EMA 20روزه در 159.77 واقع شده و بسته‌شدن روزانه زیر این سطح می‌تواند مسیر را به سمت کف 20 مه در 158.60 باز کند؛ در سمت بالا، عبور از سقف 30 آوریل در 160.73، سطح 161.00 را در کانون توجه قرار می‌دهد.

تغییر بنیادین و چشم‌انداز نوسان

با افزایش نرخ بهره BoJ به 1% و ارسال پیام افزایش‌های بیشتر، تصویر بنیادین ین تغییر کرده است. ما معتقدیم واگرایی سیاستی دیرینه‌ای که به نفع دلار بود در حال کاهش است و فرصت‌های جدیدی ایجاد می‌کند. این تغییر نشان می‌دهد ین به قدرت تازه‌ای رسیده که می‌تواند سقفی برای ادامه رشد معنادار USD/JPY ایجاد کند.

جلسه پیش‌روی فدرال رزرو ریسک رویدادی قابل‌توجهی وارد بازار می‌کند و انتظار جهش نوسان را داریم. نوسان ضمنی در بازار آپشن که برای قراردادهای یک‌ماهه اکنون نزدیک 9.5% است، احتمالاً در آستانه اعلام رئیس وارش افزایش می‌یابد. معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار معامله، مانند استرادل (Straddle)، را مدنظر قرار دهند تا بدون شرط‌بندی روی جهت حرکت، از یک نوسان بزرگ قیمت در هر دو سمت منتفع شوند.

استراتژی‌های معاملاتی برای سناریوهای نوظهور

با توجه به موضع هاوکیش BoJ، ما ارزش را در موقعیت‌گیری به نفع تقویت احتمالی ین می‌بینیم؛ که به معنای حرکت نزولی USD/JPY است. میانگین متحرک 20روزه در 159.77 را به‌عنوان نقطه پیوت کلیدی زیر نظر داریم. شکست قاطع زیر این سطح می‌تواند به بازشدن سریع موقعیت‌های لانگ منجر شود و «پوت آپشن» یا «پوت اسپرد» را به استراتژی جذابی برای هدف‌گذاری سطح 158.60 تبدیل کند.

با این حال، روند کوتاه‌مدت همچنان صعودی است و مومنتوم می‌تواند جفت‌ارز را بالاتر ببرد، به‌ویژه اگر فدرال رزرو به‌طور غیرمنتظره‌ای داویش باشد. شکست بالای سقف اخیر 160.73 می‌تواند راه را به سوی سطح روانی 161.00 باز کند. برای این سناریو، ما از «کال آپشن» استفاده می‌کنیم تا رشد را شکار کنیم، در حالی که ریسک را به‌صورت سخت‌گیرانه تعریف می‌کنیم.

بازشدن (Unwinding) معاملات کری‌ترید اکنون یک ریسک مهم برای کسانی است که در USD/JPY موقعیت خرید دارند. از نظر تاریخی، زمانی که BoJ از سیاست پولی انبساطی فاصله گرفته—همان‌طور که در چرخه‌های قبلی دیده شد—این بازشدن می‌تواند سریع و شدید باشد، مشابه رخدادهای «فلش‌کرش» گذشته. نرخ 1% در ژاپن جذابیت استقراض ین برای خرید دلار را به‌طور محسوسی کاهش می‌دهد.

بنابراین، استراتژی ما برای هفته‌های پیش‌رو استفاده از آپشن‌ها برای مدیریت عدم‌قطعیت بالاست. افزایش «اوپن اینترست» برای هر دو سمت پوت و کال در حوالی استرایک 160.00 دیده می‌شود که نشان می‌دهد بازار خود را برای یک شکست (Breakout) آماده می‌کند. توصیه می‌کنیم معامله‌گران از راهبردهایی مانند «ریسک ریورسال» (Risk Reversal) یا «استرنگل» (Strangle) برای موقعیت‌گیری در برابر حرکت قیمت استفاده کنند، در حالی که از سرمایه در برابر تغییر ناگهانی احساسات محافظت می‌شود.