USD/JPY روز دوشنبه اندکی تضعیف شد و در حوالی 156.90 نوسان کرد؛ زیرا ین بخش عمده‌ای از رشد هفته گذشته را حفظ کرد؛ رشدی که پس از گزارش‌ها درباره مداخله ژاپن و نیز پیام سیاستی متمایل به انقباض از سوی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) شکل گرفت و به یک چرخش سریع در بازار انجامید. مقام‌ها هنوز اقدامی را تأیید نکرده‌اند، هرچند گزارش‌های رسانه‌ای به نقل از منابع نزدیک به BoJ منتشر شد. در همین حال، وزارت دارایی ژاپن بار دیگر تأکید کرده است که حرکات یک‌طرفه نامطلوب است و این وزارتخانه آماده واکنش به بازارهای بی‌نظم است. این موضع، به مهار تلاش‌ها برای بازگشت (ریباند) کمک کرده و جانمایی بازار را در اطراف سطوحی که گمان می‌رود مداخله در آن رخ داده باشد، محتاط نگه داشته است.

تمرکز اکنون به صورت‌جلسه نشست سیاست پولی BoJ در روز چهارشنبه معطوف می‌شود؛ صورت‌جلسه مربوط به نشست ژوئن است و هر دو رویداد «مداخله» و تصمیم هفته گذشته را پیش از خود دارد. BoJ نرخ کوتاه‌مدت را در سطح 1.00% با رأی 8 به 1 ثابت نگه داشت و کازوو اوئدا، رئیس این بانک، اشاره کرد که روند انقباض می‌تواند شتاب بگیرد؛ در حالی که بازارها انتظارات برای افزایش بعدی نرخ را جلوتر آورده‌اند. همچنین در روز چهارشنبه، شاخص تغییر اشتغال ADP آمریکا منتشر می‌شود که برای ژوئیه 70 هزار پیش‌بینی شده، در برابر 98 هزار در ژوئن؛ رقمی که می‌تواند بر بازده اوراق خزانه‌داری فشار وارد کند. در نمودار 4 ساعته، قیمت 157.02 بود؛ پایین‌تر از میانگین متحرک ساده 20 دوره‌ای در 160.36 و میانگین متحرک ساده 100 دوره‌ای در 162.32، با RSI نزدیک 23؛ مقاومت در 157.15 و سپس 157.94 قرار دارد، در حالی که حمایت‌ها در 156.30 و 155.24 دیده می‌شود.

ریسک‌های مداخله و راهبردهای مشتقه

در مواجهه با پیامدهای آخرین مداخلات مشکوک ژاپن، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم از بازسازی موقعیت‌های بزرگ «فروش ین» خودداری کنند. ابهام عامدانه وزارت دارایی، فروش ین را بسیار پرریسک می‌کند؛ به‌ویژه با نازک‌شدن نقدشوندگی در حوالی سطح 160.00. در عوض، می‌توان به خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌سررسید USD/JPY فکر کرد تا از تداوم حرکت‌های نزولی منتفع شد، بدون آنکه در معرض زیان نامحدود ناشی از تغییرات ناگهانی سیاستی قرار گرفت.

از منظر تاریخی، زمانی که مقام‌های ژاپنی دخالت می‌کنند، این کار را در ابعاد بزرگ انجام می‌دهند؛ همان‌گونه که در مداخله عظیم 9.2 تریلیون ینی (59 میلیارد دلار) در سال 2024 مشاهده شد. این اقدامات اغلب بازگشت‌های تند و چندجلسه‌ای ایجاد می‌کند که می‌تواند به‌راحتی موقعیت‌های لانگ USD/JPY با اهرم بالا را از بین ببرد. با استفاده از راهبردهای اختیار معامله مانند «اسپرد فروشِ نزولی» (Bear Put Spread)، می‌توان ریسک را مشخص و محدود کرد و در عین حال برای افت احتمالی دیگر تا کف حمایتی 155.24 آماده بود.

صورت‌جلسه پیشِ‌روی BoJ و رویدادهای داده‌ای آمریکا

همچنین لازم است پیش از انتشار صورت‌جلسه BoJ در روز چهارشنبه، موقعیت‌گیری انجام شود؛ زیرا ممکن است نشان دهد حتی پیش از تثبیت اخیر نرخ در 1.00%، اجماع متمایل به انقباض در حال تقویت بوده است. اگر صورت‌جلسه نشان دهد شمار بیشتری از سیاست‌گذاران نگران تورم بوده‌اند، اختلاف نرخ بهره با آمریکا به کاهش ادامه می‌دهد و این موضوع به نفع ین خواهد بود. معامله‌گران می‌توانند راهبردهای «لانگ نوسان» مانند استرادل (Straddle) را مدنظر قرار دهند تا از حرکت‌های تند احتمالی پس از این انتشار بهره ببرند.

در جبهه آمریکا، گزارش پیشِ‌روی ADP درباره اشتغال بخش خصوصی—که انتظار می‌رود از 98 هزار به 70 هزار کاهش یابد—می‌تواند محرک نزولی دیگری برای این جفت‌ارز باشد. داده ضعیف اشتغال به احتمال زیاد بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا را پایین می‌کشد؛ عاملی که به‌طور تاریخی با تضعیف دلار در برابر ین همبستگی دارد. برای معامله روی این رویداد، می‌توان سفارش‌های لیمیت را اندکی پایین‌تر از حمایت فوری 156.30 تنظیم کرد تا شکست نزولی و حرکت به سمت پایین شکار شود.