USD/JPY پس از بسته‌شدن در 159.19 برگشت؛ پیش‌تر تا 159.34 بالا رفت اما در پایان روی 158.96 (+0.03%) قرار گرفت. در راهنمای قبلی به بازه 158.80 تا 159.25 اشاره شده بود، اما این جفت‌ارز در محدوده فشرده‌تر 158.87/159.23 نوسان کرد و سپس در 159.19 (+0.14%) بسته شد و بعد از آن افت تندی داشت. با اینکه این اصلاح (عقب‌نشینی قیمت) به‌طور محسوس سرعت افت را بیشتر نکرده، ممکن است قیمت 158.70 را آزمایش کند؛ اما حرکت پایدار پایین‌تر از آن بعید دانسته می‌شود و 158.40 به‌عنوان «حمایت قوی» معرفی شده است. مقاومت کوتاه‌مدت (سطحی که معمولاً جلوی رشد را می‌گیرد) در 159.05 و 159.25 دیده می‌شود.

در افق یک تا سه هفته، موضع همچنان مثبت است، هرچند گفته می‌شود شتاب صعودی در حال کند شدن است. در این تحلیل، 158.40 «سطح محوری/کلیدی» (سطحی که شکست آن نگاه بازار را تغییر می‌دهد) معرفی شده که می‌تواند دیدگاه را از مثبت به خنثی تبدیل کند. در سمت بالا، عبور از 159.45 ممکن دانسته شده، اما انتظار نمی‌رود رشد بعدی به سقف سال 2024 در 162.00 برسد. همچنین به 21 مه اشاره شده که قیمت نقدی (Spot؛ یعنی قیمت لحظه‌ای بازار) 158.85 بوده است.

محرک‌های کلان و شکاف سیاستی

ما می‌بینیم دلار آمریکا در برابر ین عمدتاً به‌دلیل اختلاف بزرگ نرخ بهره بین آمریکا و ژاپن قوی مانده است. داده‌های تازه تورم آمریکا در اوایل مه 2026 روی 3.1% «سرسختانه بالا» گزارش شد (یعنی به‌راحتی پایین نمی‌آید) و این موضوع انتظارها را تقویت کرده که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) به این زودی نرخ‌ها را کاهش نمی‌دهد. این در تضاد با بانک مرکزی ژاپن است که پیام داده بسیار آهسته حرکت می‌کند؛ بنابراین «شکاف سیاستی» (تفاوت رویکرد و سطح نرخ‌های بهره دو بانک مرکزی) به نفع دلار باقی می‌ماند.

ارزیابی ما این است که با وجود مثبت‌بودن روند USD/JPY، شتاب صعودی در حال کم‌شدن است و در کوتاه‌مدت جهش بزرگ (Breakout؛ یعنی خروج پرقدرت از محدوده) بعید به نظر می‌رسد. سطح کلیدی که زیر نظر داریم حمایت 158.40 است؛ تا وقتی قیمت بالای این سطح بماند، چشم‌انداز صعودی حفظ می‌شود. داده‌های گذشته نشان می‌دهد مقام‌های ژاپنی با نزدیک‌شدن نرخ به 160.00 درباره «مداخله» (ورود دولت/بانک مرکزی به بازار برای اثرگذاری بر نرخ ارز) پررنگ‌تر صحبت می‌کنند و همین موضوع معمولاً خریدهای سفته‌بازانه (خرید کوتاه‌مدت با هدف نوسان‌گیری) را کند می‌کند.

راهبردهای اختیار معامله و محدوده نوسان

برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (Derivatives؛ ابزارهایی مثل اختیار معامله که ارزش‌شان از قیمت دارایی پایه می‌آید)، این شرایط می‌تواند به این معنا باشد که فروش اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-money Put؛ اختیار فروشی که قیمت اعمالش پایین‌تر از قیمت فعلی است و فعلاً ارزشی برای اجرا ندارد) با قیمت‌های اعمال زیر حمایت 158.40 و با سررسید دو تا سه هفته آینده، راهی برای دریافت «پریمیوم» (Premium؛ حق‌بیمه/هزینه‌ای که خریدار اختیار به فروشنده می‌پردازد) باشد. روش کم‌ریسک‌تر، اجرای «اسپرد اختیار فروش صعودی» (Bull Put Spread؛ ترکیب فروش یک پوت و خرید یک پوت پایین‌تر برای محدودکردن ریسک) است؛ مثلاً فروش پوت 158.50 و خرید پوت 157.50. این راهبرد زمانی سود می‌دهد که USD/JPY تا سررسید بالای 158.50 بماند.

با توجه به کندشدن شتاب و ریسک مداخله از سوی وزارت دارایی ژاپن، فعلاً سقف رشد نزدیک محدوده 159.45 تا 160.00 دیده می‌شود. بنابراین فروش «اسپرد اختیار خرید» (Call Spread؛ فروش کال و خرید کال بالاتر برای محدودکردن ریسک) با قیمت‌های اعمال بالاتر از 160.50 هم می‌تواند گزینه‌ای برای بررسی باشد. ترکیب این راهبردها می‌تواند یک معامله بر مبنای «بازه نوسان» بسازد؛ به شرطی که شوک بزرگ رخ ندهد و قیمت تقریباً بین 158.40 و 160.50 بماند.