دلار آمریکا/دلار کانادا (USD/CAD) روز سهشنبه پس از ناکامی در عبور از محدوده ۱.۳۶۳۰ تا سطح ۱.۳۶۱۵ عقب نشست، اما بالای ۱.۳۶۰۰ ماند. این جفتارز از کف روز جمعه در ۱.۳۵۵۰ برگشت و بخش زیادی از رشد دو جلسه گذشته را حفظ کرد.
تقاضا برای دلار آمریکا با فضای «ریسکگریزی» ملایم (یعنی تمایل بازار به داراییهای امن در زمان نگرانی) و در پی بالا گرفتن تنشهای آمریکا و ایران تقویت شده است. گزارشها از عبور دو کشتی باری با پرچم آمریکا از تنگه هرمز حکایت دارد؛ همچنین برخی کشتیها از انفجار یا آتشسوزی خبر دادهاند و از حمله ایران به یک بندر نفتی در امارات نیز صحبت شده است؛ امارات میزبان یکی از پایگاههای بزرگ ارتش آمریکا است.
قیمت نفت و دلار کانادا
قیمت نفت بالا مانده است؛ نفت وستتگزاس اینترمدیت (WTI، نوع مرجع قیمتگذاری نفت خام آمریکا) بالای ۱۰۱ دلار تثبیت شده و همچنان بالاتر از سطح ۱۰۰ دلار قرار دارد. از آنجا که نفت خام مهمترین کالای صادراتی کانادا است، بالا بودن قیمتها از دلار کانادا حمایت کرده است.
دادههای مهم اقتصادی آمریکا که قرار است سهشنبه منتشر شود شامل شاخص مدیران خرید بخش خدمات ISM برای آوریل (PMI؛ عددی که سلامت فعالیت کسبوکارها را نشان میدهد) و گزارش فرصتهای شغلی JOLTS برای مارس است (آمار رسمی تعداد موقعیتهای شغلی باز). روز جمعه نیز گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (Nonfarm Payrolls؛ تغییر تعداد شاغلان بهجز بخش کشاورزی) و آمار اشتغال آوریل کانادا همزمان منتشر میشوند.
عوامل اثرگذار بر دلار کانادا شامل نرخ بهره سیاستی بانک مرکزی کانادا، محدوده هدف تورم ۱ تا ۳ درصد، قیمت نفت، رشد اقتصادی داخلی، تورم، تراز تجاری (اختلاف صادرات و واردات)، و «حس ریسک» بازار است. اقتصاد آمریکا هم بهدلیل پیوندهای تجاری با کانادا بر دلار کانادا اثر دارد.
یادآوری میکنیم که در سال ۲۰۲۵ بازگشت USD/CAD بالای ۱.۳۶۰۰ به سختی پیش میرفت، چون قیمت بالای نفت از «لونی» (نام رایج دلار کانادا) حمایت زیادی میکرد. اما امروز، ۵ مه ۲۰۲۶، شرایط متفاوت است و این جفتارز محکمتر نزدیک ۱.۳۷۵۰ معامله میشود. محرک اصلی دلار کانادا تضعیف شده، زیرا WTI از بالای ۱۰۰ دلار به محدودهای باثباتتر نزدیک ۸۲ دلار برای هر بشکه کاهش یافته است.
واگرایی سیاستی بانک مرکزی کانادا و فدرال رزرو
تمرکز اصلی بازار از ژئوپلیتیک (تحولات سیاسی-امنیتی بین کشورها) به «واگرایی سیاستی» رو به افزایش بین بانک مرکزی کانادا (BoC) و فدرال رزرو آمریکا تغییر کرده است؛ یعنی مسیر تصمیمهای نرخ بهره در دو کشور از هم فاصله گرفته است. تورم کانادا تا ۲.۲٪ کاهش یافته و همین موضوع بانک مرکزی کانادا را واداشت ماه گذشته چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز کند تا به اقتصادی کمک کند که رشد سالانهشده آن نزدیک ۱٪ درجا میزند. در مقابل، تورم آمریکا که کندتر پایین میآید و آخرینبار ۲.۹٪ گزارش شد، باعث شده فدرال رزرو فعلاً نرخ بهره را تغییر ندهد؛ در نتیجه «برتری نرخ بهره» به نفع دلار آمریکا بیشتر شده است (یعنی نگهداری دلار آمریکا از نظر بازده جذابتر میشود).
هرچند تنشهای مشخص آمریکا و ایران در سال گذشته فروکش کرده است، اما «ریسکگریزی» گستردهتر در بازارهای جهانی همچنان به نفع دلار آمریکا بهعنوان «دارایی امن» است. این موضوع برای USD/CAD یک کف حمایتی ایجاد میکند و جلوی افتهای کوچک را میگیرد. تمرکز بازار کمتر روی درگیریهای کوتاهمدت و بیشتر روی قدرت بنیادی اقتصاد آمریکا است.
در این شرایط، بهتر است به خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ ابزاری که حق—نه الزام—خرید را در قیمت مشخص میدهد) روی USD/CAD با «قیمت اعمال» (Strike؛ قیمت تعیینشده در قرارداد) حدود ۱.۳۸۰۰ و ۱.۳۸۵۰ فکر کنیم، با سررسید چهار تا شش هفته آینده. این روش امکان بهرهبرداری از ادامه روند صعودی ناشی از اختلاف نرخ بهره را میدهد و ریسک را به «حقبیمه» پرداختی (Premium؛ مبلغی که برای خرید اختیار پرداخت میشود) محدود میکند. «نوسان ضمنی» فعلی (Implied Volatility؛ برآورد بازار از شدت نوسان آینده که روی قیمت اختیار اثر میگذارد) در سطحی متوسط است و بنابراین هزینه ورود به چنین موقعیتی نسبتاً جذاب است.
