دلار کانادا همگام با کرون نروژ اندکی تضعیف شده است؛ زیرا قدرت‌گیری گسترده دلار آمریکا و افت قیمت نفت، بر این ارز فشار وارد کرد. جفت‌ارز USD/CAD نزدیک به برآورد «ارزش منصفانه» اسکوشیابنک در سطح 1.3862 معامله می‌شود؛ این در حالی است که کانادا تعرفه‌های تلافی‌جویانه ۱۵ تا ۵۰ درصدی بر ۲۰ میلیارد دلار از کالاهای آمریکایی را (با اثرگذاری از ۸ سپتامبر) معرفی کرد؛ اقدامی که مانع از تقویت محدود دلار کانادا شد. این بانک انتظار دارد اعلام تعرفه‌ها اثر بازارِ محدودی داشته باشد.
تنش‌های تجاری همچنین در حال انتقال به ریسک سرمایه‌گذاری در آمریکای شمالی است؛ به‌طوری‌که گزارشی می‌گوید هوندا در یک نشست تخصصی صنعت اعلام کرده ممکن است از ساخت هرگونه کارخانه جدید در منطقه خودداری کند، مگر آنکه توافق CUSMA تمدید شود. از منظر نموداری، USD/CAD بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰روزه خود در 1.3842 باقی مانده، در حالی که شاخص DMI درون‌روزی همچنان خنثی است. این جفت‌ارز می‌تواند تا میانه تا بخش بالایی محدوده 1.39ها امتداد پیدا کند؛ در حالی که حمایت‌ها در 1.3825/30 و سپس 1.3775/85 دیده می‌شود—هرچند روند نزولی از اواخر ژوئن پابرجاست و نوسان‌گرهای روزانه و هفتگی همچنان نزولی هستند.
افزایش نوسان و راهبردهای معاملاتی در آستانه ضرب‌الاجل تعرفه‌ای
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه با نزدیک شدن به ضرب‌الاجل ۸ سپتامبر برای اجرای تعرفه‌های تلافی‌جویانه کانادا بر ۲۰ میلیارد دلار کالای آمریکایی، برای افزایش نوسان در USD/CAD آماده شوند. با توجه به اینکه قیمت نقدی تقریباً دقیقاً پیرامون ارزش منصفانه 1.3862 در نوسان است، بازار اختیار معامله هنوز به‌طور کامل اختلالات بالقوه ناشی از تجارت را در قیمت‌ها منعکس نکرده است. داده‌های اخیر بازار انرژی نشان می‌دهد نفت خام WTI برای حفظ سطح ۷۳ دلار به‌ازای هر بشکه با دشواری مواجه است که این موضوع از منظر بنیادین، فشار نزولی بیشتری بر دلار کاناداِ وابسته به کالا وارد می‌کند.
با توجه به این فشردگی و نوسان محدود، توصیه می‌کنیم برای شکار شکست نوسانی طی دو هفته آینده، «استرادل» یا «استرنگل» کوتاه‌سررسید خریداری شود. نوسان ضمنی فعلی در اختیارهای کوتاه‌مدت USD/CAD در سطوح نسبتاً پایینی معامله می‌شود و این موضوع، راهبردهای خرید نوسان را پیش از ضرب‌الاجل تعرفه‌ای به گزینه‌ای کم‌هزینه‌تر تبدیل می‌کند. اگر مذاکرات تجاری ناکام بماند و تعرفه‌ها اجرایی شوند، انتظار حرکت سریع به سمت میانه تا بخش بالایی 1.39ها را داریم.
چیدمان تاکتیکی و توصیه‌های پوشش ریسک
برای چیدمان تاکتیکی، خرید اختیار فروش (Put) یا چیدن سفارش‌های محدود نزولی را در صورتی ترجیح می‌دهیم که جفت‌ارز تا مقاومت کلیدی حوالی 1.3950 رشد کند. نوسان‌گرهای روند هفتگی همچنان نزولی‌اند؛ به این معنا که هر جهش ناشی از ادبیات/مواضع تجاری احتمالاً با فشار فروش سنگین مواجه شده و به سمت میانگین متحرک ۲۰۰روزه در 1.3842 بازمی‌گردد. اگر این میانگین متحرک نتواند حفظ شود، مسیر برای افت سریع تا حمایت مهم 1.3775 باز می‌شود.
برای پوشش‌دهندگان ریسک شرکتی، توصیه می‌کنیم از فورواردهای ارزی (FX Forwards) برای قفل‌کردن پوشش حفاظتی در زمانی استفاده شود که نرخ نزدیک ارزش منصفانه است. ریسک گسترده‌تر برای زنجیره‌های تأمین خودروی آمریکای شمالی و سرمایه‌گذاری‌های تولیدی می‌تواند در ماه‌های آینده فشار معناداری بر دلار کانادا وارد کند. محافظت در برابر ریسک‌های نزولی از همین حالا، امکان عبور از نبردهای سیاسی-تجاری پیشِ‌رو را با حداقل آسیب به پرتفوی فراهم می‌کند.
